央行首度月初预告买断式逆回购

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在当前资金面及债市都处在平稳运行状态的背景下，央行在月初打破惯例，提前公告大规模逆回购操作，或与近期银行同业存单到期规模持续处于高峰期有关。Wind数据显示，2025年6月同业存单到期总规模预计达4.2万亿元，创单月历史新高。其中上旬和中旬分别有约9200亿元和1.95万亿元存单到期，这会带来短期流动性扰动风险。

王青表示，央行此举有助于保持银行体系流动性持续处于充裕状态，控制资金面波动，稳定市场预期。

王青进一步解释，当前政策重点在于引导银行加大对实体经济的信贷投放力度、支持政府债券发行。此时加大中期流动性工具的使用，释放出数量型政策工具持续加力的信号，有利于推动“宽信用”节奏，加快政策传导。

与此同时，招联首席研究员董希淼也表示，在当前资金利率整体下行、MLF中标利率偏高的背景下，金融机构对MLF的需求有所下降。央行通过买断式逆回购“平替”部分MLF到期操作，不仅可降低资金成本，还能缓解银行净息差持续收窄的压力。

“央行工具箱”首次集中披露数据

5日，央行还公告了上月各种工具的投放、回笼汇总情况。这使得货币政策工具的操作更加公开透明，与市场的沟通机制更加有效。

央行在官网新设立“中央银行各项工具操作情况”栏目，同时在该栏目中发布了“2025年5月中央银行各项工具流动性投放情况”表格。

在“2025年5月中央银行各项工具流动性投放情况”表格中，央行披露了“准备金、中央银行贷款、公开市场业务”三类工具类型、“调整法定存款准备金率、常备借贷便利（SLF）、中期借贷便利（MLF）、抵押补充贷款（PSL）、其他结构性货币政策工具、短期逆回购、买断式逆回购、公开市场国债买卖、中央国库现金管理”九类具体工具的投放回笼情况。

数据显示，5月准备金净投放1万亿元，SLF净投放5亿元，MLF净投放3750亿元，中央国库现金管理净投放2400亿元；PSL净回笼2700亿元，买断式逆回购净回笼2000亿元。

明明表示，回顾5月，央行已通过降准释放长期资金1万亿元，MLF净投放3750亿元，而买断式逆回购则净回笼2000亿元，整体长端流动性供给超过万亿元，缓解了当月政府债集中发行带来的流动性压力。6月政府债发行压力或低于5月，考虑到降准等总量工具或暂歇增量，预计MLF可能延续净投放。