越来越多仓储企业挂上“金字招牌”——期货交割库扩容助力全国统一大市场建设
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◎记者 费天元
如何纵深推进全国统一大市场建设？“十五五”规划纲要明确提出，坚决破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点，破除地方保护和市场分割，促进商品要素资源在更大范围内顺畅流动。
作为现代金融体系的重要组成部分，期货市场承载着服务实体经济与国家战略的历史使命。其中，交割库作为连接期货与现货市场的枢纽，其建设布局与功能拓展对于畅通商品流动具有重要意义。
上海证券报记者在调研多家头部仓储企业时发现，相关企业正依托期货交割库资质，积极发挥商品流通的“中转站”和“蓄水池”功能。在服务国家战略上，交割库在推进全国统一大市场建设、促进区域经济发展方面的积极作用已初步显现。
多维度融入全国统一大市场建设
市场分割是阻碍全国统一大市场建设的卡点堵点之一，其背后是跨区域物流成本高企、商品质量标准难以统一、仓储物流存在安全隐患等现实问题。记者调研发现，在节约物流成本、促进标准统一、保障货物安全等多个维度上，期货交割库正在发挥积极作用。
以塑化行业为例，我国PVC（聚氯乙烯）、乙二醇等塑化品生产集中在中西部地区，而销售集中在华东和华南地区，存在明显的产销区域不匹配问题。在以往传统的“一对一”销售模式下，贸易双方需要承担较高的物流成本，尤其不利于交易体量较小且不具备物流网络布局的中小经营主体。
交割库的设立能够在很大程度上破解上述难题。2025年1月，大连商品交易所批准中国外运华东有限公司（简称“外运华东”）为PVC品种集团交割库总部，并设立上海、镇江、南通等5个分库。从落地成果看，外运华东2025年完成PVC期货交割量17.67万吨，占到该品种全年交割量的约三分之一。
“其中，镇江库的交割量是最大的，这就很能说明问题。”外运华东期货业务负责人吴敏华告诉记者，过去，中西部地区生产的PVC基本通过铁路运输，只能解决站到站的问题，且在内蒙古等地容易受到天气因素影响。而外运华东利用全国物流网络优势，设计了铁路加江运的多式联运模式，镇江作为长江沿线首个交割库承接了大量交割资源。
与此同时，镇江库背靠苏中、苏南、浙江等主销区，能够满足下游客户就近提货的需求。“这种模式非常适合中小贸易商参与期货交割。在设立交割库后，我们就成为客户和期货交易所之间的服务商，做好期现交互的物流和仓储服务，帮助整个产业链降低物流成本。”吴敏华说。
在标准统一方面，期货交割制度已经成为推动部分商品实现质量标准化的重要引擎。
“期货交割的核心就是标准化。期货交易所制定的交割标准，明确了货物质量、包装、仓储等各项要求，相当于为全国范围内的商品流通制定了‘统一度量衡’，有效解决了现货市场中商品标准不统一的问题，让不同区域的生产、贸易、加工企业能够放心地进行货物流转。”中储发展股份有限公司副总经理杨飚表示。
此外，期货交易所对交割库有非常严格的准入标准和管理要求，特别是对资质条件、服务能力、现货操作经验、信息化管理水平、硬件条件以及市场认可程度均有规定和考量，能够有效保障货物流通的安全性。
“交割库始终把风险管控放在极为重要的位置，尤其是对仓单对应货物的风险管控，实现了单货相符，这对提高商品透明度、便利第三方融资也有积极作用。”吴敏华说。
拓展区域大宗商品生态圈
对于区域经济，期货交割库带来的产业集聚效应正持续推动地方特色产业长足发展。
在我国液体化工产业中，江苏省张家港市扮演着非常重要的物流枢纽角色，是衔接长江经济带乃至全国的重要节点。其中，张家港保税区长江国际港务有限公司（简称“长江国际”）旗下的乙二醇交割库，是大商所最大的乙二醇交割库，也是构建区域产业集群的关键基础设施。据长江国际总经理李金伟介绍，公司储存的乙二醇占据了全国进口市场30%以上的份额。
“我们以张家港交割库为核心，构建起覆盖全国的乙二醇分拨网络。例如：西北地区的生产企业可以将产品存于我们的交割库，通过期货交割或现货贸易销往东南沿海；而东南沿海的加工企业也无需远赴西北采购，从我们这里即可便捷提货。”在李金伟看来，这种“买全国，卖全国”的模式，有效推动了商品资源在全国范围内的自由流动和高效配置。
记者从多家企业了解到，目前，我国化工行业已实现深度的期现融合，几乎所有乙二醇贸易都采用基差模式定价，因此产业链对于交割库的诉求非常强烈。据长江国际数据显示，本地交割能够使企业物流成本平均降低30%以上，交割周期缩短5至7个工作日，这将直接转化为企业流动资金的加速周转和市场竞争力的提升。
对于仓储企业本身而言，获批期货交割库资质成为传统仓储物流企业转型升级的重要契机。
“交割库资质就是仓储物流企业综合实力的‘金字招牌’。”杨飚直言，“中储获批大商所交割库资质以来，不仅实现了品牌形象与客户信任度的双重提升，更吸引了大量新客户，甚至一些产业头部客户主动来合作，走出了一条依托期货交割赋能企业高质量发展的特色路径。”
探索模式创新与国际化业务
对于期货交割库的未来发展，产业各方均持积极态度，期待推出更多服务实体经济的创新举措。其中，协议交收模式被视为进一步拓展交割服务范围的重要机制创新。
协议交收，是指交割库与仓单持有人之间，按照自愿原则，对交割货物质量、数量、品牌、地点、时间以及货款等进行协商，并按照协商结果，进行实物交收的新业务。
中远海运物流供应链有限公司在获批PVC期货集团交割库后，于2025年9月开展了协议交收业务。“我们当时组织公司下属9家单位的13家仓库参与PVC协议交收。例如东北的沈阳仓库，它虽然不是交割库，但在纳入协议交收网络后，客户可以看到定期报价，据此选择在期货盘面交割、在沈阳完成货物交收的动作，从而进一步降低客户的物流成本并提高效率。”中远海运物流供应链有限公司合同物流事业部总经理陈建岭介绍。
在陈建岭看来，协议交收模式相当于突破了交割库的区域限制，将其服务功能辐射至全国，为产业客户提供更多选择，带动物资流通更加顺畅。“尤其是对于一些偏远地区的中小客户，他们接货送货的物流组织难度较大，该模式对于这些企业的物流成本和经营效率都会产生积极影响。”他说。
在当前国际地缘局势错综复杂的背景下，部分企业开始放眼国际交割体系的布局前景。
2016年，中储完成对伦敦金属交易所（LME）创始成员之一的英国HB集团的收购，取得了参与全球交割库市场竞争的资格。截至2025年底，HB公司有色金属业务量在LME排名第六，库存约占LME全球库存的6%。
“目前，中储已构建起覆盖全国主要城市、连接亚洲各区域及欧美的大宗商品全球仓储网络。我们希望持续深化与国内期货交易所的合作，全力协助交易所调研、拓展新品种，布局新网点，拓展国际业务。”杨飚说。
陈建岭表示，当前，海外部分地区的化工品供应相对紧缺，出口可能是化工行业未来的重要发展方向。但国内客户在产品出口过程中仍面临较多痛点，比如海运价格波动，以及海外缺乏合适的仓储节点作为货物存储保障等。“因此，我们希望依托海外物流网络的布局，和交易所一起引导解决国内产业链企业的出口痛点，这或许是未来交割库建设的重要方向之一。”他说。
