国联民生证券董事长顾伟：充分发挥“国资+市场化”优势 走好资本市场服务经济转型之路
□ 通过建立以实体服务成效为核心导向的考核体系，将服务企业数量、融资规模、产业赋能效果等作为衡量业绩的关键标尺，实现业务拓展与服务实体经济的高度统一
□ 以系统性的布局主动拥抱AI，坚持“统一底座，共享赋能”的理念，集中力量建好公司级的智能平台和公共技术基础设施，让各业务条线可以在统一的底座上高效开展创新
□ 从三大方向精准布局，重点发力国际化与跨境金融：第一，做强跨境精品投行业务；第二，夯实FICC（泛固收）及衍生品增长引擎；第三，做精跨境资产管理
◎卢伊 记者 徐蔚
作为新“国九条”后首家完成并购重组的企业，国联民生证券因改革而生、向融合而兴。近日，国联民生证券党委书记、董事长顾伟在接受上海证券报记者专访时表示，当前证券行业正处于转型变革的关键阶段，机遇与挑战并存。国联民生证券将充分释放合并重组带来的资源聚合优势，全面提升综合金融服务能力，走出一条根植区域、多维赋能、特质鲜明的差异化发展道路。
从“机会驱动”迈向“能力驱动”
当前证券行业正迈入转型关键期，机遇与挑战共存。顾伟认为，行业正从“机会驱动”转向“能力驱动”，面临的核心挑战可以概括为“三个错位”：
一是行业同质化竞争与高质量发展要求之间的错位。“十五五”时期，行业进入“低增速，高波动”新常态，“头部综合化，中小特色化”的分化趋势不可逆转。佣金率持续下滑，传统通道业务的红利见顶，但很多券商仍未找到清晰的差异化路径，“大而不强”“小而分散”的问题突出。
二是传统业务模式与新质生产力服务需求之间的错位。国家大力发展新质生产力，人工智能、生物医药、商业航天、半导体等硬科技企业的融资需求，已从单一的IPO演变为涵盖天使投资、VC/PE、并购重组、股权激励、跨境资本运作的全生命周期服务需求。然而，很多券商的服务模式仍停留在通道化、碎片化阶段，缺乏对产业的深度理解、对资产的精准定价。
三是居民财富迁徙与券商服务能力之间的错位。随着利率中枢下移和房地产市场调整，百万亿级居民储蓄正加速向资本市场转移，养老金融、普惠金融需求爆发。但行业普遍存在“重销售，轻配置”“重产品，轻服务”的问题，真正以客户为中心、实现资产保值增值的买方投顾能力尚未成为主流。
如何平衡业务拓展与服务实体经济的关系？顾伟分析称：两者从来不是“二选一”的取舍，而是“一体两面”的共生。服务实体经济是“道”，是根本；业务拓展是“术”，是结果。
国联民生证券通过建立以实体服务成效为核心导向的考核体系，将服务企业数量、融资规模、产业赋能效果等作为衡量业绩的关键标尺。“当我们把金融资源精准配置到科技创新、绿色转型、中小微成长这些最需要‘阳光雨露’的领域时，业务拓展与服务实体经济就实现了高度统一，业绩回报自然也就水到渠成。”顾伟说。
AI重塑行业竞争规则
科技尤其是AI正在重写证券行业服务能力的底层规则。顾伟认为，未来五到十年，证券行业的竞争规则将发生根本性变化。
“证券行业长期面临一个结构性矛盾，即客户对专业化、个性化服务的需求是无限的，而专业人才的时间、精力和服务半径是有限的。”顾伟认为AI的深度应用，正在从底层改变这一格局：在服务广度上，AI不是只在某一个业务点上发挥作用，而是在重构整个服务链条的效率基线；在服务深度上，AI的角色不在于替代，而在于重新定义人机协同分工。
在此背景下，技术能力正在成为业务竞争力的核心底座。“各家机构都在密集加码技术投入，科技正从后台支撑职能，上升为决定未来行业格局的关键变量。”顾伟说。
在顾伟看来，这一趋势的深层内核在于：客户在市场上看到的、感受到的，始终是业务层面的竞争——谁的产品更优、谁的服务更快、谁的体验更好。但未来决定这些业务表现高低的，将越来越体现为一家机构在多大程度上用技术重构了自身的业务能力。
国联民生证券正以系统性的布局主动拥抱这一历史性机遇。顾伟介绍，在能力建设层面，公司坚持“统一底座，共享赋能”的理念，集中力量建好公司级的智能平台和公共技术基础设施，让各业务条线可以在统一的底座上高效开展创新。
在人才梯队建设方面，公司构建三层递进式人才体系。具体来看：内层为核心技术力量，筑牢公司技术平台与关键能力底座；中层为业技融合复合型人才，既理解业务逻辑又具备技术视野；外层面向全员数字化赋能，让每一位员工都能成为智能工具的熟练使用者和价值创造者。三层体系相互支撑、层层递进，形成稳固可持续的金融科技人才生态。
把握制度型开放的历史窗口
在顾伟看来，“十五五”时期，资本市场高水平制度型开放提速，既是国家金融战略落地的关键期，也是券商抢抓机遇、实现跨越式发展的历史窗口期。国联民生证券围绕国际化与跨境金融，从三大方向精准布局、重点发力：
第一，做强跨境精品投行业务。公司紧跟中资企业出海浪潮，依托国资背景与长三角产业腹地优势，聚焦高端制造、硬科技等赛道，为企业境外上市、再融资、跨境并购提供方案设计、资本运作、风险管控等全生命周期服务，打造特色跨境投行品牌。
第二，夯实FICC（泛固收）及衍生品增长引擎。国联民生证券持续扩充海外资产负债表，完善全品类产品布局，发力利率、外汇衍生品与结构化产品，有效助力企业对冲跨境经营中的汇率、利率波动风险，同步筑牢一体化跨境风控体系。
第三，做精跨境资产管理。公司依托香港子公司平台与本土投研优势，抢抓中东主权基金等海外机构配置中国资产需求，以QFII、北向通、跨境理财通为抓手，打通境内外投融资双向通道，完善跨境服务生态。
放眼未来，证券行业将进入低增速、高波动的发展新阶段，行业格局、专业能力与市场价值迎来深度重塑。顾伟认为，券商唯有坚守专业化、差异化发展路径，深耕区域市场与特色产业，借力数字技术赋能业务升级，深耕特色赛道，方能稳步实现转型突围与长效发展。
站在“十五五”开局的重要节点，顾伟介绍，国联民生证券将充分释放合并重组带来的资源聚合优势，全面提升综合金融服务能力。立足无锡科创优势与长三角产业底蕴，深耕“产业投行、科技投行、财富投行”三大战略方向，充分发挥“国资+市场化”的优势，在投行业务、研究业务等行业领先业务的基础上，持续巩固资产证券化、基金投顾等领域的差异化优势，走出一条根植区域、多维赋能、特质鲜明的差异化发展道路。
