锚定景气度保持攻势 主观多头策略私募仓位再提升

◎记者 马嘉悦

5月私募转守为攻。私募排排网最新数据显示，截至5月底，股票主观多头策略型私募基金平均仓位同比小幅提升，逾94%的私募仓位超过五成。在业内人士看来，随着增量资金流入，AI产业加速发展，以及上市公司基本面不断修复，结构性行情有望进一步演绎。具体而言，短期内应做好组合进一步的平衡与估值切换，长期依旧重点关注科技、新能源等产业景气度驱动下的机会。

私募信心指数与仓位双升

6月排排网·中国对冲基金经理A股信心指数为124.51，环比提升0.58%。

从仓位情况来看，截至5月底，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为79.01%，较4月底提升1.56个百分点。其中，仓位在五成及以上的私募占比高达94.29%——24.9%的私募处于满仓及加杠杆状态，仓位在80%以上（不含满仓）区间的私募占比为40.82%，50%至80%（不含）仓位区间的私募占比为28.57%。

值得一提的是，5月中旬开始，百亿级私募就已启动加仓。

私募排排网数据显示，截至5月22日，管理规模在100亿元以上的股票私募仓位指数为83.35%，连续两周加仓，仓位指数为二季度以来新高。

具体到持仓结构，截至5月22日，低仓和空仓的百亿级私募占比分别为0.38%和3.96%，合计不足5%，较5月15日下降了将近10个百分点。而中等仓位百亿级私募占比提升逾10个百分点，达34.53%。

科技已成“必选项”

从进攻方向来看，科技已成为大多数私募持仓中的“标配”。

沪上某头部私募人士透露，目前公司持仓中科技板块占比较高，高带宽存储、光通信、算力芯片、液冷等细分赛道是目前核心的配置方向。

望正资产表示，看好“优质蓝筹+创新成长”。在创新成长方面，当前AI产业进入新的发展阶段：在产业端，“万卡集群”算力竞赛白热化，能源成为新瓶颈；在应用端，AI正深度重构科研、编程与具身智能等实体场景。

多家私募正借道ETF布局科技资产。

据第三方平台统计，截至5月21日，今年以来共有86家私募管理人旗下产品出现在91只年内上市ETF的前十大持有人名单中，合计持有份额达10.93亿份。其中，名称中含有“科技”“科创”“通信”“电子”和“互联网”字眼的ETF达28只，私募合计持有份额达2.43亿份，占到总份额的22.23%。

聚焦景气度把握投资机遇

多位业内人士认为，尽管短期内科技板块高位震荡，但从产业趋势来看，AI产业链仍将是今年重要的投资主线。

止于至善投资总经理何理坦言，科技板块自2024年9月以来累计涨幅显著，部分细分板块估值分位数偏高、持仓集中度较大，近期的波动加剧在情理之中。但从产业基本面看，全球云厂商资本开支仍在高位，AI技术从数据中心互联（DCI）到OCS（光交换）、CPO（共封装光学）持续演进，上游物料供不应求的格局短期内难以逆转，而且海外及国内算力龙头在全球供应链中的份额仍在提升，接下来AI算力基础设施仍是值得重点关注和布局的方向。

趣时资产总经理章秀奇表示，看好具备高景气度的板块。具体来看，AI革命持续推进，全球顶尖大模型公司的ARR持续快速攀升，部分公司已跑通产业闭环，而且2026年一季度科技企业财报表现超预期，短期市场调整反而提供了加码科技资产的机会。与此同时，伴随油价高位运行，新能源汽车的销量持续超预期，出口表现强劲，储能需求正在迎来爆发式增长，相关投资机会也值得关注。