基石资本朱筱珊：聚焦硬科技赛道 把握AI国产化机遇

◎记者 何漪

“科技投资的本质，是对时代趋势与产业发展的认知变现，也是在不确定性中寻找确定性的长期修行。”近日，基石资本旗下芜湖弘唯基石投资基金管理合伙企业（有限合伙）（下称“弘唯基石”）投资经理朱筱珊，在接受上海证券报记者采访时表示，专业投资人过滤市场噪音，表面是筛选信息，内里实则是回归产业本质。相比坐在电脑前时刻关注股价涨跌，她更愿意把时间投入到产业链研究和企业调研中。

据介绍，弘唯基石是老牌创投机构基石资本旗下二级市场投资平台。经过13年发展，弘唯基石累计管理基金规模超过90亿元。

在朱筱珊看来，投资不能只看二级市场价格波动，更要回到产业本身，理解技术演进、产业周期和企业竞争格局的变化。

这种产业视角，也与基石资本长期深耕科技产业所形成的研究传统和认知框架一脉相承。朱筱珊说，基石资本已布局硬科技、创新药等领域逾百只标的，覆盖半导体、AI、医药等产业链的核心环节。“从产业链上下游、产业周期、技术趋势等多个维度出发，我们才能更立体地理解企业的长期价值。”朱筱珊说。

在投资上，朱筱珊优先选择处于强上行周期的科技赛道，聚焦半导体设备、存储芯片、GPU等AI基础设施核心方向，紧抓自主可控与AI技术发展的时代机遇。她说，重点关注2到3年内能兑现业绩承诺的公司，这些公司应具备清晰的产业卡位、扎实的技术壁垒与健康的财务状况。“科技企业在成长过程中往往需要持续研发投入，短期利润可能受到阶段性影响，同时，估值也会匹配成长速度，因此，对科技公司的估值容忍度相对较高。”她补充道。

谈及市场机会，朱筱珊认为，当前市场仍处于AI基础设施建设阶段，GPU、存储、半导体设备等核心方向的长期价值并未改变。

朱筱珊分析称，从需求端看，在AI大模型蓬勃发展及数据中心加速建设的背景下，算力和存储需求仍在持续释放。以设备的投资价值举例，当前AI产业链的发展受限于多重因素，设备供给就是其中之一。产业政策持续落地，叠加国家大基金支持，进一步推动国产设备研发与产业化进程。基于工程师红利与产业链优势，国产设备制造企业自主创新空间广阔，其业绩也有望持续兑现。

在朱筱珊看来，当前，AI产业尚处在起步阶段。后续板块行情的贝塔收益逐步弱化，个股行情分化或将显著加剧，因此，投资布局须围绕产业周期演进、企业业绩兑现确定性与估值合理水平三者搭建动态平衡框架，进而布局硬科技投资。