资金流入创新药主题ETF 百亿级基金经理频频出手

◎记者 赵明超

在创新药板块的震荡调整行情中，部分资金开始逆势抄底。据统计，二季度以来，创新药主题ETF获资金净流入逾百亿元。与此同时，百亿级基金经理频频出手，加仓创新药相关标的。在业内人士看来，中国创新药企业具有全球竞争力，后市投资机会值得关注。

百亿级基金经理频频出手

根据上市公司披露的公告，二季度以来，多位知名基金经理加仓创新药板块。

泰格医药最新披露的前十大流通股股东情况显示，截至6月4日，与一季度末相比，谢治宇管理的兴全合润混合基金增持泰格医药932.65万股。截至一季度末，谢治宇管理的多只基金规模合计超过300亿元。

兴全基金旗下另一位百亿级基金经理乔迁，所管产品也加仓了泰格医药：截至6月4日，与一季度末相比，兴全商业模式优选混合基金加仓泰格医药2410.44万股；兴全新视野混合基金更是新进泰格医药前十大流通股股东名单，持股数量为1822.77万股，与一季度末相比增持了1200多万股。

泰格医药是CRO龙头，从经营情况看：今年一季度实现营业收入18.01亿元，同比增加15.17%；归属于上市公司股东的净利润4904.31万元，同比减少70.36%。

类似的还有百利天恒。截至6月1日，与一季度末相比，兴全商业模式优选混合基金增持百利天恒115.79万股，张韡管理的汇添富创新医药主题混合基金增持44.57万股。此外，兴全合润混合基金成为百利天恒新晋前十大流通股股东。

从经营情况看：今年一季度，百利天恒实现营业收入9458.68万元，同比增长40.25%；归属于上市公司股东的净利润为-7.75亿元。

资金流入创新药主题ETF

截至6月12日，二季度以来多只创新药ETF净值跌幅超过10%。不过，在创新药板块调整过程中，资金持续借道ETF加仓。据Choice测算，截至6月11日，二季度以来创新药主题ETF获资金净流入121.48亿元。其中，港股通创新药ETF汇添富获资金净流入21.35亿元，港股创新药ETF广发、创新药ETF广发均超过12亿元。

“近期，医药板块呈现出利好就兑现的情况。同时，市场的焦点正从创新药向AI等上升逻辑更稳固的主题转移，不少机构只是把BD项目看成流动筹码，缺乏长期持仓意愿。短期看这就是典型的恐慌兑现踩踏。”景顺长城基金基金经理乔海英表示。

在乔海英看来，当前阶段投资的核心应该化繁为简，抓住核心矛盾，中国创新药在国际产业分工中的位置持续提升。创新药板块当前的估值溢价率、换手率和机构持仓比例均处于历史底部区域，这与行业基本面的强劲向上形成巨大背离，看好中国创新药核心资产。

从创新药行业景气度看，中国银河证券近期发布的研报显示，一季度创新药BD交易延续高景气，达614亿美元，合作模式从单品授权升级为全链条平台共建。业绩层面，头部创新药企2025年营收普遍高增长，行业从大额投入期迈入盈利兑现周期。另外，从产业链端看，受全球医药投融资回暖、BD资金反哺研发驱动，CXO板块订单饱满，头部企业在手订单环比增长。

长城基金基金经理梁福睿认为，拉长周期看，医药行业的每一次大级别波动，本质上是政策驱动下的行业出清与格局优化。行情不会简单重复，但底层逻辑高度相似——每一轮调整都会淘汰竞争力不足的企业，让真正有实力的公司脱颖而出。从估值维度看，创新药板块自2025年四季度以来持续调整，估值已大幅回落，前期积累的风险得到较为充分的释放。目前多家行业龙头估值进入合理区间，配置性价比凸显。