燧原科技科创板IPO过会 “国产GPU四小龙”共舞资本市场
◎记者 李兴彩
“国产GPU四小龙”即将会师资本市场。
6月15日，上交所官网显示，上海燧原科技股份有限公司（简称“燧原科技”）科创板IPO申请已通过上交所上市委审议。此前，“四小龙”中的摩尔线程、沐曦股份已登陆科创板，壁仞科技则在港股上市。
拟募资60亿元
加码云端AI芯片
燧原科技披露：公司本次拟发行股份不低于4303.52万股且不超过6835万股（不含超额配售），占发行后总股本比例不低于10%且不超过15%；拟募集资金60亿元，用于基于五代AI芯片系列产品研发及产业化项目、基于六代AI芯片系列产品研发及产业化项目及先进人工智能软硬件协同创新项目等。
据披露，燧原科技成立于2018年3月，注册资本为3.87亿元，法定代表人为张亚林，公司无控股股东。公司实际控制人ZHAO LIDONG、张亚林合计直接持有公司17.9287%的股权，通过燧原汇智与燧原崇英两个员工持股平台间接控制公司10.2070%的股权，两名实际控制人合计控制公司28.1357%的股权。
燧原科技表示，公司是我国云端AI芯片领域的领军企业之一，致力于成为“通用人工智能基础设施领军企业”。公司成立8年来，自研迭代了四代架构5款云端AI芯片，构建了覆盖AI芯片、AI加速卡及模组、智算系统及集群和AI计算及编程软件平台的完整产品体系。公司第四代产品L600为训推一体加速模组，目前该产品流片已回片但尚未大规模量产交付。
根据IDC数据和燧原科技销售量情况，2025年中国AI加速卡整体出货规模约400万张，其中英伟达以约220万张出货量占据约55%的市场份额。燧原科技当年AI加速卡及模组销售量为6.6万张，对应中国AI加速卡市场的占有率约为1.7%。
燧原科技的硬实力吸引了众多投资机构。公司股东阵容囊括国家集成电路产业投资基金二期及地方国资、知名投资机构、民营资本等，包括腾讯、武岳峰资本、国方金浦、上海国投、达泰资本、美图科技等。公司最后一轮融资后估值超过200亿元。
背靠腾讯
预计今年可实现盈亏平衡
与其他国产GPU芯片厂商不同的是，燧原科技与下游客户腾讯紧密绑定，建立了良好的生态应用，公司多代产品已在广泛的互联网AI场景中大规模商用。
据披露，腾讯既是公司单一第一大股东，也是公司第一大客户。2023年至2025年，燧原科技对腾讯科技（深圳）的销售合计收入分别为1亿元、2.73亿元和8.3亿元，占当期营业收入比例分别为33.34%、37.77%和83.79%。
得益于大客户支持，燧原科技营收实现了快速增长。财务数据显示，公司2023年、2024年、2025年营业收入分别为3.01亿元、7.22亿元和9.9亿元，归母净利润分别为-16.65亿元、-15.1亿元和-11.64亿元。公司主营收入从2023年的2.92亿元增长至2025年的9.86亿元。
受益于AI算力发展大潮，燧原科技今年营收有望大幅增长。公司2026年1月至3月实现营业收入2.87亿元，同比增长1474.85%；归母净利润为-4.44亿元。公司预计2026年上半年实现营业收入10.6亿元至11.5亿元，同比增长258.68%至289.13%；归母净利润为-6.08亿元至-5.77亿元。
对于投资者关注的盈利时间节点，燧原科技披露，在公司生产经营不受到国际贸易摩擦等不可抗力重大影响的前提下，根据在手订单、产品交付节奏、员工成本预算、研发规划等因素考虑，公司预计在2026年或2027年可实现合并报表盈利；在营业收入中达成率和中毛利率的情况下（即中性情况下），公司预计2026年可基本实现合并报表盈亏平衡。
国产GPU公司
与资本市场共舞
燧原科技是“国产GPU四小龙”中成立最早、IPO最晚的公司。此前，“四小龙”中的摩尔线程、沐曦股份已登陆科创板，壁仞科技已登陆港股。
回溯燧原科技IPO历程：2026年1月22日，公司科创板IPO申请获得受理，这是2026年A股首单IPO获受理。从提交IPO申请到过会通过，燧原科技共用时145天，颇为迅速。
此前，摩尔线程科创板IPO申请于2025年6月30日获受理，当年9月26日过会通过，用时88天（从申请到挂牌全程用时158天）；沐曦股份科创板IPO申请于2025年6月30日获受理，当年10月24日过会通过，用时116天。
对此，有业内人士表示，从摩尔线程到沐曦股份，再到燧原科技，其IPO快速过会，均体现出资本市场尤其是科创板，对战略性新兴产业发展、AI算力芯片头部公司发展的鼎力支持。
随着AI算力需求持续增长，超节点技术和大规模智算中心基础设施建设提速，以GPU为代表的国产AI芯片商正迎来更加广阔的发展空间。
灼识咨询数据显示：全球AI加速卡市场规模将从2024年超过1000亿美元增至2028年超过5000亿美元；在国内，全面实施“人工智能+”行动已写入“十五五”规划纲要，在此背景下，我国AI加速卡市场规模预计在2028年将超过10000亿元，占全球市场的约30%。
面对庞大的市场需求，国产高质量AI算力供给已成为我国抢占人工智能产业应用制高点、全方位赋能千行百业的前提条件。
