（上接80版）

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同行业公司2025年度经营情况

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注：以上数据来源于工程机械主要上市公司2025年业绩报告。

大部分同行业企业实现营收和净利润同比增长，国内行业经历周期性调整后进入复苏通道，海外驱动力不断增强。行业龙头企业营收规模和盈利能力持续增加，行业集中度愈发明显，面对行业内的激烈竞争，中小公司面临的经营压力更大。

本年度公司由盈转亏主要原因：

①因隧道掘进业务收入及利润大幅下滑所致，宏观经济及基建政策发生变化，全国基础设施建设投入缩减或建设期延后，国家对城市地铁建设从严控制，下属子公司厦门厦工中铁重型机械有限公司（以下简称“厦工中铁”）本年无盾构机新机销售收入(上年新机销售收入8,602万元)，同时受业务所在区域工程进度放缓影响，盾构机租赁与维修业务同比降幅较大(同比分别减少2,491万元和5,090万元，降幅分别为26%和87%)；但由于租赁资产折旧、固定人工及费用刚性列支，本年盾构业务综合毛利率同比下降7个百分点，控股子公司厦工中铁本年的利润总额同比减少7,437万元；

②国内传统工程机械市场竞争剧烈，部分同质化产品过剩，竞品采取激进降价策略；海外市场主要受俄罗斯经济低迷及各行业资本支出大幅缩水导致工程机械设备需求大幅下降；

③公司根据客户提供的房产抵押物的评估值下降情况，相应补计提应收账款坏账准备，2025年合计计提应收账款信用减值损失2,920万元，进一步夯实债权资产价值；2025年历史呆坏账清欠回款少于上年，其中单独进行减值测试的应收款项减值准备转回同比减少721万元。

④2025年公司新拓展的智能矿卡业务暂未形成有效业务规模，未能弥补隧道掘进业务下滑带来的利润缺口。

2.公司是否存在持续亏损的风险

2025年末，公司隧道掘进业务在手订单约2.4亿元，装载机等工程机械业务在手订单约5,700万元，矿卡业务在手订单约4,400万元，合计约3.4亿元，同比主要新增了智能矿卡业务、隧道掘进凿岩台车推进梁总成业务订单，工程机械海外订单也略有增长。2026年第一季度公司累计实现营业收入20,891.07万元，同比增长7,435.34万元，增幅55.26%；实现归母净利润-731.80万元，同比下降838.79万元；综合毛利率同比下降4.8个百分点，主要系受地铁等基建工程建设放缓影响，盾构租赁业务收入同比下降1,644.86万元，未能覆盖设备折旧等成本费用导致2026年第一季度该项业务毛利率由正转负（以上2026年第一季度数据未经审计）。

公司确定了2026年重点工作：一是以“国际化、绿色化、智能化、差异化”为导向，持续驱动产品迭代升级；二是全力拓展海外市场，优化国内渠道布局，深度协同控股股东资源，深耕核心大客户，积极拓展新业务；三是以客户为中心，健全质量管控体系，以数智化驱动精益生产和精准服务，推动质量与服务双向提升；四是多维度优化供应链管理与生产工艺流程，持续深化提质、增效、降本；五是探索“产业+投资”双引擎模式，培育新的业务增长点与发展新动能；六是进一步优化组织架构，提升运营管理效率，建强高素质人才队伍，大力践行“创先”文化。公司正加大力度丰富产品线、开拓新市场、争抢新业务，积极采取降本增效措施以提升盈利能力，但由于公司所处行业具有强周期特征，工程机械行业虽呈现出复苏趋势，但国内传统基建需求增量受限，行业“内卷式”竞争仍未缓解，产品同质化、低价竞争问题依然突出，行业集中度持续提升；全球地缘政治冲突持续、贸易保护主义抬头，海外市场竞争愈发激烈，出口销售增长乏力，因此未来公司业绩仍存在较大的不确定性。

年审会计师核查意见：

经核查，（1）报告期内工程机械及装备租赁业务前十大客户均具备相应的经营资质和履约能力，交易内容真实。工程机械业务毛利率下滑的原因主要系市场竞争加剧导致，装备租赁业务毛利率下滑主要系市场趋于饱和，盾构机需求下降导致；（2）报告期内建筑施工业务主要系承接的钢结构工程项目，公司按产出法确认收入，工程进度与账面记录基本相符，收入确认依据（如经监理确认的工程量单）充分，符合《企业会计准则》的规定。建筑施工业务毛利率为负主要系公司建筑施工业务处于起步阶段，成本较高，且建筑施工业务市场竞争激烈，工程收入难以覆盖固定成本所致；（3）本年度公司转亏的主要原因系市场竞争加剧，收入及毛利率下降导致；公司管理层已采取降本增效、积极拓展新业务新市场等改善措施。

问题三：关于应收账款

报告期末，公司应收账款余额为6.38亿元，同比增长24.36%，应收账款账面价值为3.40亿元，同比增长50.02%，与营业收入下滑趋势存在较大差异。其中，账龄三年以上应收账款余额为3.02亿元，账龄五年以上应收账款余额为1.63亿元。坏账准备计提方面，公司对3.41亿元按单项计提坏账准备，计提坏账准备比例为83.61%，对2.96亿元按组合计提坏账准备，计提坏账准备比例为3.95%。请公司：（1）结合主要应收账款客户的类型、信用政策及变化情况、收入确认时间，说明应收账款大幅增加的原因和合理性，公司是否存在放宽信用政策刺激销售的情况，与同行业可比公司是否存在较大差异；（2）补充披露前十大逾期应收账款客户名称、与公司的关联关系、业务类型、结算及信用政策、账龄分布、逾期原因及期后回款情况等，相关客户是否存在经营异常、资金紧张情况，并说明公司对应收账款坏账计提的充分性；（3）补充披露公司单项计提坏账准备及账龄在三年以上的前十大应收账款客户名称、相关交易背景、收入确认时间及金额、长期未还款的原因、公司催收情况以及坏账准备金额的计提依据和合理性、充分性，相关交易是否真实、是否具有商业实质。请年审会计师发表意见；

公司回复：

一、结合主要应收账款客户的类型、信用政策及变化情况、收入确认时间，说明应收账款大幅增加的原因和合理性，公司是否存在放宽信用政策刺激销售的情况，与同行业可比公司是否存在较大差异；

1.应收账款的构成

报告期末，公司应收账款账面余额6.38亿元，其中矿卡业务1.02亿元、掘进机械业务0.83亿元、建筑施工业务0.3亿元、装挖等业务4.23亿元，累计计提坏账准备2.97亿元，账面净值3.41亿元。

公司应收账款账面价值较上年期末同比增加1.14亿元，主要是当年新增矿卡业务增加应收账款1.02亿元。（矿卡业务目前商务条款详见前述“问题一、第二、1.第四季度确认收入的矿卡业务情况中合同结算条款”。）

2.信用政策及变化情况

近年来公司原有业务信用政策整体保持稳定。2025年针对新增矿卡业务制定了配套的信用政策。

公司产品销售模式分为全款业务、分期业务两种方式：

（1）全款业务：90%以上的土石方机械业务的经销商采用全款业务，即国内经销商订单成交后15日内结清货款、海外经销商收到全款后发货。

（2）分期业务：部分土石方机械业务的经销商或关键直销客户采用6个月-24个月的分期付款方式；矿卡分期业务，预付款6%-15%，剩余款项6-36个月内支付。

3.矿卡业务信用政策的制定

未能从公开资料查询到同行业可比公司关于矿卡业务的信用政策。

公司矿卡业务处于起步阶段，矿卡业务的信用政策制定主要考量因素包括：

（1）行业竞争格局：国内矿卡市场呈现头部集聚、多强竞争格局，同力、徐工、临工、三一、中联重科凭借品牌、渠道、技术及产能优势占据主要市场份额，市场竞争充分。国内本土主流厂商面向大中型矿山市场，普遍采用中长期信用政策获取项目订单；

（2）行业准入门槛：矿卡行业属于技术、资金双密集型行业，单台设备价值高，批量订单资金占用规模大，行业普遍采用中长期信用销售；

（3）公司行业地位：目前公司矿卡业务处于培育与拓展阶段，公司议价能力不强，为快速打造标杆项目、拓展客户、树立口碑，若收紧账期，将不利于新业务稳健发展；

综上所述，公司矿卡业务信用政策以市场调研获悉的同力、徐工等同行企业为参照制定，矿卡业务设较长账期主要受市场竞争格局、行业准入门槛及公司行业地位等影响所致。其他业务应收账款的客户类型、信用政策、收入确认原则同比未发生变化。公司不存在系统性放宽信用政策刺激销售的情形，与同行业可比公司不存在较大差异。

二、补充披露前十大逾期应收账款客户名称、与公司的关联关系、业务类型、结算及信用政策、账龄分布、逾期原因及期后回款情况等，相关客户是否存在经营异常、资金紧张情况，并说明公司对应收账款坏账计提的充分性；

1.前十大逾期应收账款客户情况

金额单位：万元

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续表：

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注：辽宁厦工机械销售服务有限公司为公司联营企业且系控股股东实际控制的企业。

2.公司对应收账款坏账计提的充分性说明

（1）公司应收账款信用减值的计提方法

①对于存在客观证据表明存在减值的应收账款单独进行减值测试，确认预期信用损失，计提单项减值准备。

应收账款坏账准备=应收账款账面余额-预计可实现债权，取得可实现债权的方法有：（a）对客户的抵押、保全等资产聘请第三方中介机构进行评估获取；（b）取58同城网、安居客和贝壳网二手房网站查询到的最低价。若以上三个网站未能查询到该地区的二手房价，则选用其他二手房网站的价格，再乘以历史保全财产拍卖的折价率计算出预计可实现债权。

②对于不存在客观证据表明存在减值的应收账款依据信用风险特征划分为若干组合，在组合基础上计算预期信用损失，

应收账款组合1 无抵押物的风险组合

应收账款组合2 存在抵押物的风险组合

应收账款组合3 关联方组合

对于划分为无抵押物的风险组合、关联方组合的应收账款，参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，编制应收账款账龄与整个存续期预期信用损失率对照表，计算预期信用损失。对于存在抵押物的风险组合，按应收账款账面余额扣除抵押物估值的差额与应收账款按预期信用损失率计算的坏账准备孰低原则确定信用损失；抵押物的估值参照预计可实现债权的方法获取。

（2）公司对应收账款已充分计提减值准备

上表列示的公司2025年末前十大逾期应收账款，其中：

①序号3、6、7、10这4个客户因停业或经营不善等原因存在减值迹象进行单独减值测试，已100%计提坏账准备；

②序号5、9系央企客户，序号8系公司关联方，这3个客户2025年不存在客观证据表明存在减值，划分为无抵押物的风险组合、关联方组合的应收账款，参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，按应收账款账龄与整个存续期预期信用损失率计算预期信用损失。

③序号1、2、4这3个客户因停业或经营不善等原因存在减值迹象进行单独减值测试，有抵押物或有诉讼保全资产，按应收账款余额扣除抵押/查封房产预计可实现债权金额的差额计提坏账准备，具体如下：

关于序号1广州市一斗福机械设备有限公司（以下简称：广州一斗福）系公司在广东地区的主要经销商，双方合作历史长达20多年，近年来由于内外部原因出现经营亏损，资金困难，导致未能按时足额偿还欠款。自2013年以来，公司与广州一斗福每年分别签署《经销协议》，为保障《经销协议》项下债务的完全履行，双方于2018年1月1日签订《最高额抵押合同》,广州一斗福提供其名下位于广东河源市新市区大同路西边文明路南边雅园大厦-大同美食城E栋商住楼、D栋商住楼1-10层（建筑面积共19946.18平方米）作为抵押物，抵押期限至2028年12月31日；广州一斗福的实际控制人甘泽民及其配偶彭红娜、自然人黄思敏分别签署《担保承诺函》,为上述经销协议项下债务的履行提供连带责任担保。2024年广州一斗福补充提供300台高空作业车作为抵押物，并配合办理了债权强制执行公证。根据厦门银兴资产评估土地房地产评估有限公司出具的评估报告（厦银兴资评(2026)第261006号、第261007号），评估基准日2025年12月31日上述房产资产评估值为5,900.37万元，公司债权为二押，一押债权金额为2,680万元。抵押的300台高空作业车的评估值为441.73万元。该客户抵押资产预计可实现债权金额为3,662.10万元（抵押物评估价值6,342.10万元扣除一押债权金额2,680万元后的估值），故2025年末该项应收账款坏账准备余额为应收账款原值（11,793.62万元）扣除预计可实现债权金额(3,662.10万元)的差额8,131.52万元，已充分计提。后续公司将强化对该客户欠款的追讨力度，根据其实际还款情况对应采取包括申请强制执行在内的清欠措施，最大限度地保障公司合法权益。

关于序号2湖南省三惠机械设备有限公司，我司已起诉，共查封2处车位，为长沙市雨花区古曲南路188号中隆国际御玺小区二期地下室-11289号和-11286号。经查询58同城、安居客、房天下三个网站近期周边车位价格，最低估值分别为15.50万元和16.32万元，乘以历史保全财产拍卖的折价率（2025年折价率为81.57%）后，得出预计可实现债权分别为12.64万元和13.31万元，合计25.95万元。故2025年末该项应收账款坏账准备余额为应收账款原值（3,277.49万元）扣除预计可实现债权金额(25.95万元)的差额3,251.54万元，已充分计提。

关于序号4四川巨凯工程机械设备有限公司，我司已起诉，共查封4处房产，分别位于泸州市龙马潭区蜀泸大道88号10栋2层195号，面积45.09平方米；成都市新都区三河街道承顺街372号30栋1-2层09号，面积156.75平方米；成都市新都区三河街道承顺街372号30栋3层02号，面积72.43平方米；成都市新都区三河街道承顺街372号30栋3层01号，面积88.72平方米。经查询58同城、安居客、房天下三个网站近期周边房产价格，取最低价为最低估值，4处房产的最低估值合计235.11万元，乘以历史保全财产拍卖的折价率（2025年折价率为81.57%），计算出预计可实现债权金额为191.77万元。故2025年末该项应收账款坏账准备余额为应收账款原值（2,893.62万元）扣除预计可实现债权金额(191.77万元)的差额2,701.85万元，已充分计提。

三、补充披露公司单项计提坏账准备及账龄在三年以上的前十大应收账款客户名称、相关交易背景、收入确认时间及金额、长期未还款的原因、公司催收情况以及坏账准备金额的计提依据和合理性、充分性，相关交易是否真实、是否具有商业实质。

1.单项计提坏账准备及账龄在三年以上的前十大应收账款客户情况

金额单位：万元

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说明1：2018年，公司全资子公司厦门厦工国际贸易有限公司（以下简称“厦工国贸”）与刚果金STE ANHUI CONGO 签订5份设备销售协议，厦工国贸出口销售装载机20台，合同金额美元109.60万元（折合人民币770.36万元），保证金人民币201.78万元，剩余货款人民币568.58万元约定收货后360天内付款。厦工国贸就该业务向中国信用保险公司（以下简称中信保）投保信用险。2018年3-12月，厦工国贸完成5笔合同项下货物出口，并取得了全套报关及海运提单，故据此确认营业收入。2019年4月首笔款项发生逾期，厦工国贸向中信保申请理赔，中信保以提单收货方与签约客户不一致、合同签约主体否认交易、厦工国贸无法证实对接人员系有效授权为由拒赔，故2019年厦工国贸按扣除已收取的保证金后的应收账款敞口计提了信用减值准备。该事件涉嫌外部人员冒用客户名义提货实施诈骗，2021年公司收集证据拟提起刑事控告程序，截至目前案件尚未取得实质性进展。

2.以上客户欠款主要基于公司或子公司真实业务背景，长期未还款主要系经营业务风险所致。公司严格按企业会计准则及会计政策确认营业收入、计提坏账准备，公司坏账政策详见前述“问题三、第二、2.关于坏账准备计提的充分性”，以上账龄较长的部分应收账款未全额计提坏账准备，系因部分未诉客户有提供抵押资产、已诉客户有查封可执行资产，计提时扣除了抵押或查封资产预估价值。

年审会计师核查意见：

经核查，报告期内公司应收账款的大幅增加，主要系本期新增合资公司跃薪河南矿卡业务所致。经检查销售合同及信用审批流程，未发现公司存在通过系统性放宽信用政策以刺激销售的情形。公司应收账款周转天数与同行业可比公司相比处于合理区间，未见重大异常。针对前十大逾期客户及账龄在三年以上的长账龄款项，我们通过公开信息查询、访谈及检查催收记录等方式核实，相关客户普遍存在资金紧张或涉诉情况，交易背景真实且具备商业实质。公司基于预期信用损失模型，结合客户经营异常状况及期后回款情况，已充分计提了坏账准备，符合《企业会计准则》的相关规定，不存在通过少计提坏账调节利润的情况。

问题四：关于存货

报告期末，公司存货账面价值为3.02亿元，同比增长25.46%，公司报告期内增加计提存货跌价准备及合同履约成本减值准备2495.07万元。

请公司：（1）结合存货对应的产品类型、市场需求、生产周期、订单周期、备货政策及在手订单等因素，说明营收下滑情况下，存货增加的原因及合理性，公司存货规模变化与同行业可比公司趋势是否一致；（2）列示本期计提减值的存货项目、计提时点的市场价格走势、可变现净值计算过程，说明相关减值计提政策是否发生变更，计提金额的合理性、充分性。请年审会计师发表意见。

公司回复：

一、结合存货对应的产品类型、市场需求、生产周期、订单周期、备货政策及在手订单等因素，说明营收下滑情况下，存货增加的原因及合理性，公司存货规模变化与同行业可比公司趋势是否一致；

1.存货增加的合理性分析

2025年存货账面余额与年初变化

金额单位：万元

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公司2025年末存货账面余额较上年末增加5,550.21万元，主要为库存商品增加3,506.33万元、在产品增加1,420.41万元、原材料增加807.45万元。2026年一季度末，公司存货账面余额比2025年末减少2,850万元。

（1）2025年末矿卡业务存货余额4,204.06万元，占存货增加额的76%；

矿卡标准产品生产交付周期60天-90天，2025年末存货系2026年第一季度在手销售订单备货所需。

（2）2025年隧道掘进机械新增推进梁总成业务，生产周期约30天，以销定产，2025年库存增加411.25万元，系在手13台订单备货所需。

（3）装载机等土石方机械产品生产周期约60天，整体存货周转天数接近200天，常规安全库存备货2个月，2025年末装载机等土石方机械产品备货同比增加1,189.75万元。

综上，公司存货增加系根据不同产品类型的业务需求进行相应备货所致，存货增加是合理的。

2.与同行比较情况

公司2025年主营业务收入比2024年减少1,245万元，降低1.84%，但公司2025年末存货账面价值为3.02亿元，同比增长25.83%，主要是跃薪河南矿卡业务根据销售订单进行相应备货所致。

公司矿卡业务系2025年度新增业务，年末存货规模与以前年度没有可比性。

未能通过公开资料查询到同行业公司2025年末矿卡业务的存货规模，而且矿卡业务是公司2025年度新增业务，与同行业公司也不具可比性。

公司与同行业可比公司存货规模变动及周转天数列示如下：

金额单位：亿元

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注：以上可比公司数据取自同花顺IFIND。

2025年公司存货增幅较大，主要系公司存货基数小且本年新增矿卡业务，存货周转天数167天，略高于业内前五家企业平均存货周转天数146天。

二、列示本期计提减值的存货项目、计提时点的市场价格走势、可变现净值计算过程，说明相关减值计提政策是否发生变更，计提金额的合理性、充分性。

1.年末存货跌价准备计提方法

公司存货跌价准备计提政策如下：公司资产负债表日按成本与可变现净值孰低计量，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值。存货成本高于其可变现净值的，计提存货跌价准备，计入当期损益。

2025年末存货跌价准备计提过程：

（1）计算存货的可变现净值 = 存货估计售价 - 预估销售费用 - 相关税费。

①估计售价：公司销售部门结合市场价格波动趋势，参考年度产品经销结算价，叠加属具、配置加减调价规则，按不同机型、不同配置细化到整机编码逐笔核定，确保预估售价贴合实际交易行情。

②估算销售费用：依据历史销售费用占营收比例、运费、售后维保等过往实际支出水平，结合存货处置规模匹配测算对应销售费用。

③估算相关税费：依据现行税收法规，结合存货品类及销售计税规则，参照历史税费收入占比，测算销售环节附加税费、印花税等涉税支出。

（2）对比存货账面成本与上述公式计算得到的可变现净值，存货账面成本高于可变现净值部分即为应计提存货跌价准备。

2.2025年末存货跌价准备计提的合理性、充分性分析

2025年末存货跌价准备按存货项目列示如下：

金额单位：万元

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2025年末公司存货跌价准备余额为5,398.75万元，较年初减少568.83万元，其中：原材料跌价准备余额减少359.67万元，库存商品跌价准备余额减少725.45万元；在产品跌价准备余额增加258.76万元，合同履约成本跌价准备增加254.18万元。原材料、库存商品跌价准备余额减少的原因：一是年末智能矿卡业务原材料495万元及库存商品3,709万元，推进梁总成产品514万元，均系根据销售订单进行备货（详见“问题四、1.存货结构分析），未发生减值迹象；二是原有装载机等工程机械整体减值率有所降低，主要原因是年末库存的78%为当年度新入库整机，且公司持续推动呆滞整机及物料库存去化，2025年末长库龄呆滞整机及原材料年末库存同比减少1,569万元。

综上所述，公司2025年末存货跌价准备计提政策未发生变更，系按一贯方法进行测算和对比，存货跌价准备计提合理且充分。

年审会计师核查意见：

经核查，公司本年营收下滑情况下，公司存货增加系根据不同产品类型的业务需求进行相应备货所致，存货增加具备合理性；公司按照成本与可变现净值孰低的原则计提存货跌价准备，存货跌价准备计提与同行业可比公司之间不存在重大差异，存货跌价准备计提充分。

特此公告。

厦门厦工机械股份有限公司董事会

2026年6月17日