（上接1版）

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以今年一季报数据为例，某消费精选混合基金投资目标虽定位为消费行业中的优质上市公司，但其前十大重仓股以宏和科技、腾景科技、环旭电子等科技类个股为主，没有中证内地消费主题指数的成分股。

“部分板块长期低迷，产品净值连续下挫，基金经理面对多方面压力，不得不转向科技成长赛道，风格‘跑偏’由此而生。”上述南方某基金公司人士说。

风格漂移的问题曾带来诸多负面影响。格上基金研究员毕梦姌对记者表示：一方面，破坏了基金与投资者间的契约关系。以上述消费精选混合基金为例，投资者买入消费主题基金，但资金却用来投资科技股，其实际承担的风险与预期严重不匹配。另一方面，风格漂移也可能导致产品业绩不佳。譬如2021年消费赛道持续调整，大量消费基金集体漂移重仓新能源，后续新能源回调、消费板块却企稳反弹。

对于后续调仓是否会对市场产生扰动，上述南方某基金公司人士表示，影响或非常有限。据其透露，业内曾做过测算：尽管公募主题基金数量庞大，但真正需要在持仓交易层面进行调整的产品规模预计仅在百亿元级别，相较于当前市场的日均成交额，冲击微乎其微。此外，《指引》已给存量产品预留17个月的整改过渡期，调仓工作可边推进边消化，时间窗口充足，足以有效缓解风格纠偏过程中可能产生的市场压力。

“随着整改推进，预计主题基金将成为投资者配置单一赛道的标准化工具。”毕梦姌说，不仅行业将从追逐短期规模、短期排名，转向对赛道投研能力的长期深耕，基民资产配置难度也将随之降低，公募基金作为居民财富管理“基础设施”的功能定位会更加清晰。