商业银行负债端年中变局
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◎记者 常佩琦
2026年过半，存款利率持续低位运行，商业银行却出现了一系列耐人寻味的负债端新动向：四大行集体重启5年期大额存单，部分股份行跟进；湖北、广东等地部分农商行、村镇银行逆势上调存款利率；更有多家中小银行密集推出3年期及以内大额存单。
受访专家向上海证券报记者表示，这场银行负债年中变局的本质，是在存款到期下，不同机构基于自身资产负债禀赋做出的差异化应对。当前资产端收益下行趋势尚未扭转，各类揽储行为将进一步放大银行业内部息差分化。下半年银行负债策略分化态势或将延续，但难以演变为全行业普遍现象。
负债端操作各有打法
变局先从大行开始。7月1日，中国银行重启全期限大额存单发行，农业银行、建设银行相继跟进；8月1日，工商银行上架两款5年期个人大额存单，年化利率分别为1.60%和1.55%。股份行亦有动作，如华夏银行于7月15日上线多款5年期个人大额存单，起存金额为20万元至100万元，年化利率在1.75%至1.8%区间。
部分中小银行选择逆势上调存款利率。8月以来，湖北枣阳农商银行、谷城农商银行、保康农商银行、宜城农商银行和广东五华惠民村镇银行相继上调存款利率，幅度在10至33个基点不等。
此外，还有多家中小银行密集推出3年期及以内大额存单。记者统计中国货币网数据发现，7月1日至8月7日，共有13家中小银行发布大额存单发行公告，数量较6月大幅增加。例如，山东嘉祥农商银行8月7日发布2期大额存单发行公告，期限分别为1年期和3年期，对应利率分别为1.5%和1.75%。
驱动逻辑冷暖有别
看似都在揽储，大行与中小银行的底层经营逻辑却大相径庭。
大行重启5年期大额存单，是针对负债端久期管理的精准主动防御。上海金融与发展实验室主任曾刚分析称，大行拥有庞大客户基础与低成本存款“底盘”，中长期信贷投放体量更大，重启5年期大额存单主要为承接到期的存量存款，适度拉长负债久期、匹配中长期资产投放，缓释存款短期化带来的久期错配压力。
中小银行则更多是被动应对。地方中小银行的优质中长期资产供给有限，资产端收益率低于大行，并不适合大规模吸纳高成本长期负债。
“这属于不得已而为之的‘让利稳存’之举。”苏商银行特约研究员薛洪言直言，与大行相比，中小银行品牌、渠道处于劣势，面对存款流失压力，宁可牺牲部分利差，也要守住负债基本盘。
国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟也认为，中小银行负债来源有限、客户黏性不足，面临客户向大型银行回流的挤出效应，叠加信贷考核压力，不得不通过阶段性提高利率争夺存款资源。
息差分化或进一步加剧
上述一系列操作，将对银行盈利水平产生一定影响。
“高成本负债固化，拉大了资产负债两端的‘剪刀差’。”庞溟分析称，资产端收益率跟随LPR下行有所回落，而负债端受长期限高利率产品锁定，成本呈现刚性，这种结构性错配将持续挤压银行净息差空间。
不过，对于不同类型的银行，影响程度亦有差别。
对大行而言，冲击整体可控。曾刚分析称，本轮5年期大额存单的期限溢价较低，仅小幅高于3年期产品，且采用限额发行模式，不会对息差造成剧烈扰动。
“大行拉长部分存款久期的同时，也在压降其他高成本负债，整体成本或能稳中有降，其综合成本未必高于频繁滚动的同业负债。”薛洪言说。
压力更多集中在选择加价揽储的中小银行。曾刚表示，局部上调存款利率会直接抬升边际负债成本，在资产端收益难以同步抬升的约束下，将挤压本就承压的净息差空间。庞溟也认为，这将进一步削弱银行通过内部留存补充核心一级资本的能力，对部分资本偏紧的中小银行考验尤甚。
展望下半年负债端走势，受访专家判断，资产端收益下行趋势尚未扭转，各类揽储动作会加剧银行业内部息差分化，机构负债策略分化格局延续，但不会演变为全行业现象。
薛洪言预计，大行5年期大额存单会成为按需调节的弹性工具，而非持续滚动发行的常态产品。随着存款利率自律机制深化，中小银行上调存款利率的操作窗口逐步收窄，待阶段性稳住存款规模后，利率大概率将回归常态。
