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有望撬动10万亿元量级投资规模

通过杠杆效应带动更多资金与更多项目，是市场对新型政策性金融工具的最大期待。

“新型政策性金融工具的价值在于打通融资链条，而非直接替代财政资金。”中国邮储银行研究员娄飞鹏对记者表示。

国家发展改革委数据显示，2025年5000亿元新型政策性金融工具共撬动项目总投资超7万亿元，撬动倍数约14倍。罗志恒认为，以此推算，本轮8000亿元新型政策性金融工具撬动的项目总投资规模有望达到10万亿元量级。东北证券宏观经济首席分析师廖博则更为乐观，他认为有望撬动约11万亿元项目总投资，对应的社会资本与配套资金增量约在10万亿元。

罗志恒提醒，上述数值为项目全周期总投资，并非全部在2026年当年形成，“新型政策性金融工具稳增长效应是跨年度的，今年下半年将形成首批实物工作量，更大规模的投资转化将在2027年及之后逐步释放”。

此外，评估政策的落地成效，不能只看投放金额与项目数量。罗志恒提出三大评估维度：一是实物工作量转化率，重点关注从资金下达到项目开工的周期有多长、下半年形成了多少实际投资额；二是配套融资落实，关注商业银行配套贷款是否及时跟进、授信转化率有多高，这是衡量杠杆效应的关键；三是民间投资参与度，关注民企参与项目的数量占比、获得的工具资金规模，以及这些项目是否真正带动了民间固定资产投资企稳回升。

与“六张网”建设协同发力

新型政策性金融工具有望与多项政策形成合力，对下半年稳投资稳增长起到关键托底作用。

娄飞鹏对记者表示：8000亿元新型政策性金融工具在下半年集中投放，叠加专项债、超长期特别国债、中央预算内投资等形成“组合拳”，通过补充资本金撬动银行贷款和社会资本，形成较强的投资乘数效应，对稳投资稳增长具有重要意义。

值得注意的是，新型政策性金融工具是“六张网”多元投融资体系的关键一环。中信证券首席经济学家明明分析，新型政策性金融工具可补足水网、新型电网、算力网等领域的资本金缺口，撬动银行信贷与产业资本，使“六张网”从规划转入开工，实现稳投资与优结构的统一。

中诚信国际研究院研究副总监张堃对记者表示，“六张网”相关项目建设体量巨大，随着新型政策性金融工具加快落地，能快速形成实物工作量，有助于拉动建材、装备、用工等需求。