海外央行议息周来临 全球资产将迎关键指引

◎记者 黄冰玉

本周，全球金融市场迎来备受瞩目的“超级央行周”，美欧日央行将集中释放政策信号。

具体来看，美联储、欧洲央行和日本央行将于北京时间10月29日凌晨至30日先后公布利率决议，此外，加拿大央行和新西兰央行也将于本周举行政策会议。

目前市场普遍预计，美欧日央行大概率将按兵不动，全球投资者屏息以待，以从政策声明和措辞中捕捉后续利率路径信号。

美欧日或按兵不动

尽管美国的通胀数据依然居高不下，但市场普遍预计，美联储眼下并不急于再次出手，而是在潜在的进一步加息前静观其变。

芝商所“美联储观察”工具显示，截至北京时间10月26日，市场预计美联储在本周议息会议上加息的概率不到10%，12月加息的概率则近80%。

民银研究团队称，通胀反弹、油价上行与经济就业韧性，决定美联储紧缩周期并未终结；而科技板块信用扰动、官员对仓促加息持谨慎态度、中期选举的窗口约束，共同指向美联储10月大概率维持利率不变，延至12月再度加息25个基点。

步入10月，欧洲央行正面临着通胀回升与法国债券市场动荡的复杂环境。

近期法国10年期国债收益率突破5%，法德利差走阔。市场分析认为，这将造成欧元区内融资条件严重分化，破坏货币政策传导，并显著增加经济衰退风险，也使得欧洲央行不得不考虑货币紧缩对经济增长和金融稳定的影响。

中金公司研究部外汇组认为：欧央行本月的会议上维持利率不变几乎已成定局。但10月之后，如果法国债市不再进一步加剧动荡，欧元区目前的通胀前景可能使得欧央行在12月进行加息。

日本央行于上个月将政策利率提高至1.25%，达到31年来较高水平，政策重点明显转向控制中长期通胀风险。本次会议或将上调2027财年核心通胀预测，并就是否达成2%通胀目标作出正式评估，是长达近14年抗通缩框架的重要转折点。

“但目前薪资带动通胀的证据尚不充分，内需修复偏弱，叠加日本政府高债务对利率上行敏感，日本央行预计仍坚持渐进思路，维持10月利率不变，尽管加息节奏大概率变快，但不会连续收紧，后续加息窗口或落在12月。”民银研究团队称。

与上述央行选择观望不同，市场普遍预计新西兰央行将于周三加息，加拿大央行也将在同一天实施3年来首次加息。

全球资产迎关键指引

当前，全球市场投资者正面临从能源价格飙升到AI相关投资扩张等一系列通胀风险。比起“是否加息”，市场关注重点更在于政策声明对通胀、就业和后续利率路径的措辞，以及美债收益率和全球风险资产的联动反应。

美国超预期的9月通胀数据公布后，10年期美债收益率一度升至5.3%的高位，但科技股调整、AI债务融资担忧以及欧洲主权债市场波动推动避险需求回升，10年期美债收益率重新跌破5%。

“本轮利率下行更多由风险偏好变化和仓位调整驱动，并非通胀与政策基本面出现根本转向。”国信证券在研报中称，与此同时，油价上涨，财政供给和期限溢价压力仍在，长端利率能否持续下行仍有待观察。

安邦智库宏观经济研究中心研究员魏宏旭对上海证券报记者表示，投资者需要重新评估美联储继续加息的节奏，以及利率升高后的资产价值，尤其是受利率影响较大的AI类科技企业的资产，需要面临更多的折价。“在加息周期之下，AI交易遭遇的风险和压力是市场的软肋，也是焦点”。

在此背景下，即将召开的美联储议息会议将成为市场检验紧缩路径、重新锚定长端利率和风险资产估值的关键窗口。

五矿期货宏观研究员程靖茹在研报中表示，即使本次会议按兵不动，也未必能够推动美债收益率持续回落。市场将主要从政策声明及发布会中判断12月及2027年的利率路径。如果美联储进一步展现鹰派态度，短端收益率可能重新上行，并通过期限结构和实际利率预期压制科技股估值。