高景气成长赛道企稳反弹 红利资产维持强势
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◎记者 费天元
10月30日，受海外科技龙头公司业绩不及预期影响，全球股市集体回落，A股主要股指大幅低开。盘中阶段，市场情绪有所转暖，资金继续围绕三季报业绩线索展开布局，PCB（印制电路板）、创新药等成长赛道企稳反弹，白酒、银行等红利资产也维持强势。
截至收盘，上证指数报3599.02点，跌1.44%；深证成指报10833.78点，跌2.73%；创业板指报2413.63点，跌4.13%；科创综指报1421.31点，跌4.66%。沪深两市合计成交16744亿元，较前一日放量1179亿元。
PCB概念异动拉升
昨日，AI科技主线走势显著分化：下游应用端表现较弱，影视游戏、软件开发等板块跌幅居前，部分AI短剧概念热门股触及跌停；上游硬件端则偏强震荡，PCB概念异动拉升，多只三季报绩优股触及涨停。
金安国纪在披露三季报后股价连续冲高，昨日再度录得涨停，收获3天2板。公司于10月27日晚发布的三季报显示，第三季度实现归母净利润11.58亿元，同比增长1030.57%。公司表示，覆铜板售价上涨及销量增长，是本期公司收入增长的主要原因。
宏昌电子盘中触及涨停，收盘涨7.33%。公司10月29日晚披露三季报称，第三季度实现归母净利润2.16亿元，同比大增2544.78%。公司同样表示，报告期内覆铜板行业需求较好，公司覆铜板产品销量增加、售价上涨、毛利率提升。
其他PCB概念股中，满坤科技收获20%幅度涨停，公司第三季度实现归母净利润1.29亿元，同比增长231.24%。明阳电路、澳弘电子、超声电子、斯迪克等三季报绩优公司，昨日股价也均逆势上涨。
东吴证券研报表示，随着各AI服务厂商积极推出AI智能体相关应用，服务器CPU正从AI服务器的配套变量转为结构性增长变量，需求拉动不仅体现在服务器总量上，更体现在单机柜CPU配置强度提升，服务器主板PCB作为CPU承载与互连环节有望持续受益。
对于AI科技主线，瑞银中国互联网行业研究主管方锦聪近期表示，中国科技企业近期股价调整，主要由于市场担心AI支出上升及未来回报的不确定性，会对企业盈利预期和自由现金流造成压力。不过，在计入新增AI投资后，当前主要科技企业的估值已降至历史相对低点，市场或许过度计价了AI支出负担，并低估了未来企业现金流正常化或AI成功变现带来的潜在上行机会。
白酒板块持续活跃
在近期市场震荡过程中，白酒板块持续表现活跃，成为支撑主板指数的重要力量。昨日，白酒板块再度发力，申万白酒指数收盘涨3.77%，皇台酒业、泸州老窖、古井贡酒、迎驾贡酒涨停，贵州茅台收涨2.81%。
与科技主线类似，三季报绩优公司同样是白酒板块的领涨主力。迎驾贡酒昨日涨停，公司10月29日晚披露的三季报显示：其第三季度实现营业收入14.13亿元，同比增长4.25%；实现归母净利润4.14亿元，同比增长8.58%。招商证券点评称，三季度迎驾贡酒依旧保持了较好的业绩增长，渠道动销反馈公司产品在宴席场景份额持续提升，公司明年有望延续增长态势。
中信证券本周发布酒类行业2027年投资策略报告，认为当前白酒板块处于“周期磨底后期、出清尾声阶段”，价格、库存、预期等底部信号已现。展望2027年，白酒需求有望在宏观政策催化和低基数下实现弱复苏。长期来看，行业有望稳步进入良性修复阶段。
机构：等待海外扰动减退
10月，A股市场内外部扰动因素较为复杂，不确定性增多使得资金情绪较为犹豫。展望今年最后两个月，多数机构观点较为积极，认为在海外扰动逐渐减退后，A股投资者预期有望逐步修正，市场有望企稳。
“10月底，国内政策利好释放，财报季产业景气可见度抬升，A股市场预期开始逐步修正。”中泰证券策略分析师王永健表示，当前政策支持信号趋于清晰，监管层多次释放稳市场、稳预期信号，主力资金入市节奏亦有所加快，为市场提供了底部支撑。
中信证券表示，在近期指数波动调整之际，A股上市公司密集披露回购增持公告，将提振市场信心。回购增持与A股市场走势有较强的相关性。例如在2018年下半年、2022年上半年、2024年初，上市公司公告回购金额均大幅增加，此后市场也逐步企稳回升。
展望后续，中信证券认为，短期A股市场在上市公司密集回购增持的支撑下或逐步企稳。从中长期来看，随着资本市场改革持续推进，未来上市公司将更加重视分红、回购、增持等提升股东回报的行为，吸引中长期资金持续入市，为A股长期向好奠定坚实的基础。
