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  • 失业率急增 美宏观经济数据全面萎靡
  • 地方专项债三问
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    失业率急增 美宏观经济数据全面萎靡
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    三周两次定向降准
    支持实体经济被放至更突出位置
    2020-04-07       来源:上海证券报      

      (上接1版)

      财信证券首席经济学家伍超明认为,此举将激励银行把资金用于利率水平更高的信贷投放,让更多资金流入实体经济,也有利于增加对中小企业的信贷融资。

      方正证券首席经济学家颜色表示,此次超额准备金利率下调,除了提高贷款意愿外,也使得银行更有意愿购买债券,为发行更多特别国债和地方专项债提供流动性支持。

      颜色进一步指出,不管是增加贷款还是购买债券,对于银行业来说,都是进一步扩大资产负债表,商业银行依然需要相应地补充更多的法定准备金,以满足央行的准备金要求。因此,这一操作对于央行来说,实际上是部分超额准备金变成了法定准备金,准备金账户里面的资金总量并未发生太大变化,但是这种操作增加了经济体系里的流动性,起到了金融支持实体的作用,有助于国债、专项债的发行和增加实体经济的信贷。

      货币政策把支持实体经济恢复

      放至更突出位置

      无论是对多达4000家中小银行定向降准,还是大幅下调超额存款准备金利率,都可以看出,货币政策把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置。

      货币政策具体将如何操作,尤其是降准和降息之间该如何抉择?此前,市场有声音认为,从去年8月份开始,贷款市场报价利率(LPR)已经下降了26个基点,挤压了银行利差,因此,存款基准利率有下调的必要。

      对此,央行副行长刘国强指出,存款基准利率是利率体系的“压舱石”,作为一个工具可以使用,但是这个工具比较特殊,实行起来要进行充分的评估。比如,物价情况,目前居民消费价格指数(CPI)明显高于一年期存款利率;也要考虑经济增长和内外平衡因素,利率太低会否加大货币贬值压力。“特别是存款利率跟普通老百姓关系更加直接,如果调整成为负利率,要充分评估,要考虑老百姓的感受。”刘国强称。

      央行货币政策委员会委员、清华大学金融与发展研究中心主任马骏说,市场人士可以重点关注高层最近提出的“运用好全面降准、定向降准”等政策工具。鉴于外汇占款已经不是基础货币供应的主渠道,而稳定经济又需要适度的广义货币增速,未来央行在全面降准、定向降准方面还会有较大空间,在必要情况下也可以加大公开市场操作的力度。

      刘国强介绍说,下一阶段,货币政策要分阶段把握好力度、重点和节奏,保持流动性合理充裕,充分满足市场需求,绝不会让市场出现“钱荒”,当然钱也不要“变毛”,实现广义货币(M2)和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配并且略高一点。

      刘国强还要求,实施好定向降准,发挥好准备金工具的正向激励引导作用;同时,积极推进LPR改革,强化定价自律机制,引导银行适当向实体经济让利,促进企业综合融资成本明显下行。