收益来自哪里？风险又来自哪里？

近年来全球市场不确定因素增多，投资者在追逐收益的同时，不得不开始关注风险。传统的投资理论认为，天下没有免费的午餐，高收益和低风险不可兼得。但是，有折中的方案吗？

在震荡调整的市场中，中低风险偏好型的投资者希望能做到“中高收益、中低回撤”，安心地赚到钱，这相当于对资产配置持较为均衡的操作思路。富国均衡策略拟任基金经理刘博则认为，要做到均衡，背后的关键在于认识到“收益来自哪里，风险来自哪里”。

收益来自哪里？第一，找到做好生意的好公司。这类公司有两个特点，首先，它所在的行业或者商业模式比较容易成功。其次，它拥有优秀的管理层，能获得更大的市场份额。两者相加就使得这类公司前程远大，随着时间的推移盈利不断增加，股价也有机会不断创新高。因此，均衡配置思路的第一步，就是买入做好生意的好公司，长期持有，赚企业盈利增长的钱。

风险来自哪里？市场风险、行业风险、个股风险是投资面临的主要风险。从市场风险来看，买入做好生意的好公司，需要时间的积累来获得收益，因此多数情况下应该保持高仓位，仅在极端情况下才需要降仓控制回撤。

从行业风险来看，符合好生意定义的行业其实并不少，完全可以找到做不同好生意的好公司，通过分散化配置降低行业风险。

从个股风险来看，最值得担心的是“买贵了”。因此，以合理的价格买入做好生意的好公司，是控制个股风险的主要方式。合理价格可以从两个方面参考：在企业发展长期逻辑不变、股价落入历史估值低位的时候，选择左侧买入；如遇到因短期催化因素导致企业发展中长期逻辑增强的情况，选择右侧买入。

富国基金经理刘博，具有8年证券从业经验，拥有丰富的行业研究经验和优秀的逆向思维能力，业绩表现及回撤控制都比较优秀。海通证券数据显示，截至10月31日，刘博管理的富国周期优势近1年净值上涨71.14%，同类排名107/631，远高于同期业绩比较基准16.90%和沪深300指数20.66%的涨幅。据基金定期报告显示，除了2018年四季度收益率为-3.42%（同期业绩比较基准收益率为-9.61%），富国周期优势自2018年7月成立以来，每个季度、半年度均获得超额收益。

据了解，富国均衡策略将通过“买入做好生意的好公司”追求长期收益，同时通过“适度择时+均衡配置+合理定价”控制短期回撤。（广告）