标普：好的ETF

  未必要基于热门指数

  ⊙记者 朱周良 ○编辑 衡道庆

  众所周知，主流ETF产品都是基于指数，但什么样的指数才能成就好ETF产品呢？在标准普尔指数服务董事总经理夏国涛（Robert Shakotko）看来，一个成功的ETF产品，未必要基于知名度最高的指数。

  “人们经常有这样的误解，认为一个ETF如果要成功，它所跟踪的指数必须有很高知名度。”22日参加“交易所交易基金（ETF）发展与风险控制”研讨会时，夏国涛坦言。他认为，尽管确实有很多旗舰ETF是基于知名指数推出的，但ETF成功与否和指数的知名度并无必然关联。

  “对ETF的成功起着重要作用的一个因素是，看市场上是否已有大量的资产投资于该指数的相关产品。”夏国涛说。他举例说，标普500指数在普通大众心中并非美国最知名的指数，但在共同基金领域跟踪该指数的资产要远大于其他任何可比指数。这个庞大的资产池为相关ETF的市场需求提供了天然的保障，从而也为标普500ETF成功奠定了坚实基础。

  对于中国正在积极研究的跨境ETF上市，有着丰富的新兴市场指数领域工作经验的夏国涛认为，跨境ETF对本土投资人很有帮助，因为提供了一种在本土及本地时间进行境外投资的途径。

  “每个成功的ETF市场都必然包含大量多样化的ETF产品，而境外产品的多样化程度通常要高于境内市场，所以跨境ETF对本地市场来说很有价值。”

  当然，考虑到中国资本市场仍在逐步开放过程中，跨境ETF也才刚刚开始酝酿，夏国涛指出，现阶段还存在不少问题有待解决，比如中国外汇管制会使得无风险套利机制无法正常发挥作用，从而削弱跨境ETF与本土同一产品的价格一致性。

  但夏国涛也表示，上述种种技术问题的解决只是迟早的事。最终大家会发现，完成这项伟大“工程”的收益将比解决问题所花的精力多出很多。“它不仅使投资人不出国门就可以投资于海外市场，也最终把更多的人民币注入海外资产，从而帮助缓解人民币升值的压力。”