• 1:头版
  • 2:要闻
  • 3:特别报道
  • 4:观点·专栏
  • 5:信息披露
  • 6:信息披露
  • 7:公司
  • 8:市场
  • 9:市场趋势
  • 10:开市大吉
  • 11:上证研究院·宏观新视野
  • 12:圆桌
  • 13:信息披露
  • 14:信息披露
  • 15:信息披露
  • 16:信息披露
  • 17:信息披露
  • 18:信息披露
  • 19:信息披露
  • 20:信息披露
  • 21:信息披露
  • 22:信息披露
  • 23:信息披露
  • 24:信息披露
  • 25:信息披露
  • 26:信息披露
  • 27:信息披露
  • 28:信息披露
  • 29:信息披露
  • 30:信息披露
  • 31:信息披露
  • 32:信息披露
  • 33:信息披露
  • 34:信息披露
  • 35:信息披露
  • 36:信息披露
  • 37:信息披露
  • 38:信息披露
  • 39:信息披露
  • 40:信息披露
  • 41:信息披露
  • 42:信息披露
  • 43:信息披露
  • 44:信息披露
  • 45:信息披露
  • 46:信息披露
  • 47:信息披露
  • 48:信息披露
  • 49:信息披露
  • 50:信息披露
  • 51:信息披露
  • 52:信息披露
  • 53:信息披露
  • 54:信息披露
  • 55:信息披露
  • 56:信息披露
  • 57:信息披露
  • 58:信息披露
  • 59:信息披露
  • 60:信息披露
  • 61:信息披露
  • 62:信息披露
  • 63:信息披露
  • 64:信息披露
  • 65:信息披露
  • 66:信息披露
  • 67:信息披露
  • 68:信息披露
  • 69:信息披露
  • 70:信息披露
  • 71:信息披露
  • 72:信息披露
  • 73:信息披露
  • 74:信息披露
  • 75:信息披露
  • 76:信息披露
  • 77:信息披露
  • 78:信息披露
  • 79:信息披露
  • 80:信息披露
  • 81:信息披露
  • 82:信息披露
  • 83:信息披露
  • 84:信息披露
  • 85:信息披露
  • 86:信息披露
  • 87:信息披露
  • 88:信息披露
  • 89:信息披露
  • 90:信息披露
  • 91:信息披露
  • 92:信息披露
  • 93:信息披露
  • 94:信息披露
  • 95:信息披露
  • 96:
  • 97:信息披露
  • 98:信息披露
  • 99:信息披露
  • 100:信息披露
  • A1:基金周刊
  • A2:基金·基金一周
  • A3:基金·封面文章
  • A4:基金·封面文章
  • A5:基金·封面文章
  • A6:基金·封面文章
  • A7:基金·基金投资
  • A8:基金·投资者教育
  • A10:基金·视点
  • A11:基金·市场
  • A12:基金·专访
  • A13:基金·晨星排行榜
  • A14:基金·互动
  • A15:基金·对话
  • A16:基金·人物
  • 2011基金首战启示录
  • 通道与发行
  • 动物本性
  • 最近成立的十家偏股型基金
  •  
    2011年1月24日   按日期查找
    A7版:基金·基金投资 上一版  下一版
     
     
     
       | A7版:基金·基金投资
    2011基金首战启示录
    通道与发行
    动物本性
    最近成立的十家偏股型基金
    更多新闻请登陆中国证券网 > > >
     
     
    上海证券报网络版郑重声明
       经上海证券报社授权,中国证券网独家全权代理《上海证券报》信息登载业务。本页内容未经书面授权许可,不得转载、复制或在非中国证券网所属服务器建立镜像。欲咨询授权事宜请与中国证券网联系 (400-820-0277) 。
     
    稿件搜索:
      本版导航 | 版面导航 | 标题导航 收藏 | 打印 | 推荐  
    2011基金首战启示录
    2011-01-24       来源:上海证券报      作者:⊙本报记者 周宏

      A股市场2011年第一战,云诡波谲,震动行业。从走势看,除去第一天的上涨气势如虹,此后萎靡不振的走势宛如断崖。而对于偏股基金来说,去年领先的诸多好汉也或有落马,一度郁闷的英雄也有悄然上升。开年短短几周的行情当然不能完全说明基金经理的能力,却透露出A股市场的一些玄机。

      ⊙本报记者 周宏

      市场风格:颠覆

      今年A股市场的变化有多大,看看今年和去年的指数基金的表现就知道了。

      如果市场还有记忆的话,去年市场表现最佳的指数基金是北京一家公司的中小盘ETF,年度盈利突破20%,而最低的则是同城的一个风格类50指数基金,收益是-20%上下。

      但今年开年后,整个情势大为变化。银河证券的基金统计数据显示,截至上周末,各标准型指数基金中,表现最好的是嘉实的基本面50指数基金和工银上证央企50ETF,两者的收益都几乎打平,相比大盘有明显超额收益。

      而本年度前三周亏损最多的指数基金,则是以小盘股为主要投资对象的——恰恰是去年表现最佳的那批——中小板指数基金、中证500指数基金,以及大宗商品股为主要投资对象的ETF,三者几乎“垄断”整个排名的倒数几位,短期内净值下跌达到或接近10%。

      从领先到落后,从小盘股独领风骚到大盘股有相对收益,A股市场在20111年揭开的是不一样的局。

      投资业绩:侧偏

      与此同时,偏股基金的业绩也再次出现侧偏,不过这次偏向的是和去年完全不同的一批基金。

      同样还是银河的统计数据,在最具代表性的股票型基金一类中,年内前三周累计收益最靠前的基金是南方隆元、长城品牌和博时主题三只,他们的收益大约在-0.2%~2.53%。值得关注的是,其中至少有两只基金去年的排名是市场的后1/2,其中有一个是后1/4。而去年的几只冠军基金,今年则不乏落在行业最后10%,这凸显市场风水已经转换。

      而近期公布的基金季报也显示了,上述暂时领先基金的组合。比如南方隆元的主要重仓股集中在机械和证券行业。其中,中国重工、中国南车、中国北车成为其前十大重仓股。长城品牌的主要持仓则集中于银行股、海油工程和中国南车上。博时主题的投资较为分散,但诸如上海汽车、大秦铁路、万科等大盘股也分明的受益于前一阶段的大盘股的相对强势表现。

      惯性思维:风险

      而首战中暴露最多的则是部分机构的惯性思维。

      私募强烈的看多情绪言犹在耳,比如某家业绩领先机构,在2011年当初做出了“2011年整体而言还是一个震荡市,没有大牛市,也没有熊市,仍然是结构性机会。低迷,可能低至2650点,动态市盈率仅为13-16倍;亢奋,可能高至4000点,动态市盈率达到25倍”的判断,现在来看风险不小。

      而对短期“目前市场已经处于底部,可以跑步进场。原因在于:第一,是CPI冲顶回落。第二,400多只股票跌幅在20%到25%,下行空间已经被扼杀。第三,也是最重要的一点,第四季度中国经济在缓慢前行”的逻辑则更错得离谱。

      事实上,CPI冲顶回落是翘尾因素,股票跌了20%后还可以再跌,中国经济的前行并不是市场上涨的必然因素。总体来看,避免2010年的惯性思维,对于2011年的投资可能非常重要。