⊙记者 唐真龙 ○编辑 颜剑

  根据多家机构预测，7月份信贷增长或在5500亿元左右，信贷保持平稳增长，但在CPI高企的形势之下，8月份加息的预期渐浓。

  交行金研中心预测，7月份新增贷款将保持在5500亿元左右。“从往年规律来看，下半年新增贷款较上半年要少，综合考虑下半年总体信贷紧缩继续、信贷需求可能有所放缓，预计下半年月均新增贷款在5000-5500亿，再考虑到季初贷款投放会略多，7月新增贷款在5500亿左右的可能性较大。”交行首席经济学家连平表示。交行金研中心认为，下半年信贷供给总体依然偏紧，加之信贷需求可能局部有所放缓，预计信贷增长继续呈平稳、回落的运行态势。

  兴业银行首席经济学家鲁政委预测7月份新增贷款亦保持在5500亿元左右。“根据往年的规律，到了5月份之后信贷增长一般都保持平稳态势，银行信贷投放进入比较理性的阶段。”鲁政委表示。与去年相比，今年的信贷规模与去年相当，而今年上半年的信贷投放也与去年上半年的信贷投放差不多，因此7月份信贷增长应该也与去年相当。

  国泰君安首席经济学家李迅雷认为7月份新增贷款或将保持在6000亿元左右。在信贷保持平稳增长的态势下，多家机构预计三季度仍将继续加息。“8月份加息的可能性较大，存款准备金率应该不会再提高了。”鲁政委表示。目前有观点认为，下半年货币政策从紧的力度将有所放松，对此鲁政委持反对意见。他认为货币政策不会放松，从抑制投资泡沫的角度来看应该加息。

  美国著名经济学家努里尔·鲁比尼日前在上海出席“SAIF-CAFR金融名家讲堂年度盛会——《全球·中国：经济风险与投资策略》”时表示，目前中国的实际利率为负，这使得国有企业可以低于通胀率借债，等于拿到了补贴，因此目前中国要改变负利率状态。而持这种观点的专家也不在少数。对此，国泰君安首席经济学家李迅雷认为，在目前的状况下，要改变负利率的状态确实难度较大，但确实应该加息。李迅雷指出，由于2季度经济增速超预期，而且3季度经济环比或小幅反弹，因此政策放松预期在3季度将不复存在，3季度加息不能排除，货币供应也不会放松。

  “目前的过低的基准利率已经使得货币政策工具无法正常执行。”李迅雷表示。他指出，由于过低的利率导致央票无法发行，因此央行只好通过不断上调存款准备金率来收缩流动性，而上调存款准备金率又导致市场利率进一步走高，导致央票更难发行，货币政策陷于这样一个循环。目前存款准备金率已经达到21.5%的历史高点，上调的空间也已经很有限了，而以后每一次上调其副作用就会越大。因此从保证货币政策工具正常执行的角度出发也应该提高基准利率。

  不过目前也有观点认为，下半年通胀压力或将减轻，从保增长的角度来说，货币政策从紧的力度将会比上半年有所放松。持这种观点的有交行首席经济学家连平、以及国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良等。连平认为，下半年存款准备金率调整频率将明显放缓，年内还有可能上调1—2次，而年底前加息的可能性不大。祝宝良认为，下半年还会加息，以稳定通胀预期和抑制资产泡沫。而存款准备金率基本到位，应更多利用公开市场操作。