■最新评级

  洽洽食品 基本面持续好转，成长空间巨大

  公司毛利率持续提高，主要得益于产品提价。原材料价格近期保持平稳，如果下降将为利润率带来很大弹性。上半年公司新产品销售和渠道下沉都按计划进行。我们认为洽洽有望成为像旺旺一样成功的休闲食品巨头。旺旺目前收入150 亿，市值接近千亿港币，洽洽将旺旺作为学习的对象，未来也将继续不断推出新产品，并学习国外休闲食品成功案例引入中国，目前在研发高档饼干，春节之前会推广高档坚果大礼包，渠道上继续县乡下沉，不断调节生产销售的合理布点，提高反应效率。预测 11/12/13 年EPS1.00/1.40/1.90 元，对应PE 仅33.7/24.0/17.7 倍，除去账面上接近8.68 亿超募资金，对应今年估值仅29 倍，按12 年30 倍PE，未来6个月目标价42 元，维持“强烈推荐”投资评级。（中投证券 张镭 S0960209060260）

  益盛药业 上下游齐头并进，掘金高品质人参

  公司以人参种植上游为根本，并积极拓展产业链下游人参系列中成药产品，饮片及保健食品等系列产品，我国人参产业处于全面变革和产品升级转型的关键时期，公司作为产业链发展完善的优质龙头企业将迎来巨大的发展机遇。公司非林地栽参项目及人参人参饮片加工项目将于2013 年进入收获期及达产，预计2013 年将成为公司业绩的一个爆发点，公司深耕于人参的产业链，将受益于人参产业的升级及发展，掘金高品质人参。我们预测公司2011 年-2013 年的业绩分别为EPS 1.09 元.1.44 元和2.1 元。目前股价对应PE 分别为32 倍，24.3 倍和16.7 倍，维持推荐评级。

  （东兴证券 陈恒 S1480210070004）

  华菱钢铁 盈利均值回归中找寻投资机会

  公司二季度基本盈亏平衡。造成2010年大幅亏损的因素——管理混乱、铁矿石交易节奏把握错误、新线投产不顺等因素，均得到改善，并且未来将持续改善。通过管理班子的大幅调整以及采购体系管理的加强，大幅降低生产成本。之前由于亏损的担忧，投资者认为未来的每股净资产会下降，因此给予的PB 估值很低，但是当公司由亏转盈后，目前0.85 倍的PB 是存在安全边际的。如果公司未来回到目前行业平均盈利水平，每股收益应该在0.50 元以上。同时未来存在锡钢的资产注入预期。我们预测公司2011 年/2012 年EPS 分别为0.07元、0.32 元。我们给予公司“增持”的投资评级，按照1.2 倍PB 给予公司5.29 元的目标价。

  （国泰君安 李宏亮 S1010510120065）