银行合作热情成关键

  ⊙记者 丁宁 ○编辑 张亦文

  近期证监会明确“协议存款”不属于“定期存款”，货币基金投资“协议存款”不受制于“投资定期存款的比例不得超过基金净值的30%”。基金经理表示，该条款更加有利于增强货基的流动性，同时也有望增厚其投资收益，但在资金面并不宽松的市场环境中，商业银行的合作态度变得尤为关键。

  货基投资空间拓宽

  10月底，证监会发布了货币市场基金新规则，对货币市场基金投资协议存款比例予以放开。新规规定，有存款期限、但根据协议可提前支取且没有利息损失的银行存款，不属于《关于货币市场基金投资银行存款有关问题的通知》第三条规定的“定期存款”。

  2005年，证监会发布的《关于货币市场基金投资银行存款有关问题的通知》第三条规定，“货币市场基金投资于定期存款的比例，不得超过基金资产净值的30%。”市场将此番出台的新规看作是对货币市场基金中关于定期存款比例限制的突破。

  分析人士表示，由于协议存款可提前支取且没有利息损失，收益性和流动性都非常好，货币市场基金如果增加此类配置，则在流动性增强的同时，对收益率也提供了很好的支撑。

  银行热情有限

  不过，也有业内人士表示，在当下资金面并不宽松的市场环境中，银行渠道的“配合”程度直接影响着“协议存款”的含金量。

  沪上某基金公司固定收益部总监表示，协议存款的利率近期通常都在5.5%以上，对银行来说成本较高；另一方面，由于协议存款可提前支取但不涉及利息损失，所以其性质接近于活期存款，银行无法对资金进行期限控制；此外，协议存款规模计入同业存款项下，而非计入存贷比基数。“因此，在某些情况下，银行对于基金投资协议存款并没有太高的合作兴趣”。

  “一些货基在年末成为冲规模的主力军，这要求其投资标的具备较高的安全性和流动性，以利于帮忙资金后续的撤退。因此如果货基大量投资协议存款，提前支取就成为某种程度上的‘大概率事件’，而银行显然并不欢迎这样的资金抽离。”沪上另一位货基基金经理告诉记者。

  高收益或将续演

  今年以来，受益于短融、回购等主要投资标的收益率的上升，货基收益持续走高，成为在“股债双熊”市场中唯一整体业绩为正的基金投资品种。

  数据统计显示，截至11月末，货基年内实现了3.03%的平均收益，最近7日年化收益率平均为4.64%，其中，有61只产品的7日年化收益率超过了3.5%的一年期定期存款利率，占比接近80%，展望后市，业内人士表示，货基的高收益在未来一季度或将延续。“央行近期降准是为了改善当前流动性紧张局面，且从政策变化到效果的显现还存在一定的时滞，短期内不会对货币市场利率产生大幅度冲击，”国金证券报告称：“而且货币基金的投资标的——短期融资券与一年期央票的利差仍处于历史高位，因此，未来一季度货币基金的收益也将维持在较高水平。”