⊙本报记者 丁宁

  早上八点前到公司阅读研报，晚上下班后不忘总结当日投资，六年未曾休过假，在东方龙基金经理于鑫的同事眼中，“老于是个敬业的实在人”。踏实的工作作风映射于投资，是其2011年凭借远离“故事喧嚣”的稳健风格打赢了一场相对成功的“防守战”。

  再度“开战”，于鑫依旧希望踏实寻觅投资机遇：价值投资并不是以任何价格买入好公司，而是以合理或低估的价格去买成长性确定的好公司。

  不盲目追星

  2011年东方龙混合业绩在所有偏股型基金中占据第二把交椅，主要得益于于鑫年初定准了较为谨慎的基调，并适时根据市场变化做波段调整。“选择品种尽量基于稳健考虑，倾向于低估值，如银行、保险、食品饮料等，这些公司市盈率低，成长确定，在2011年市场表现相对较好。”于鑫表示。

  2011年，当不少基金经理将投资视野转向消费类股票时，于鑫却仍然高配并坚守银行金融股，“远离故事喧嚣，做足确定性。”于鑫玩笑道：“我们这个年代出生的人，不太喜欢‘追星’。”

  “从2009年开始，大家都非常担心银行的坏账问题，但直到2011年，银行的坏账也未显现。”于鑫坚持中国的经济没有问题，地方政府融资平台也没问题。“银行是最能分享到经济增长的行业之一，且估值便宜；而一些中小股票在经历了前期的爆炒后估值下调还未到位，并不适合投资”。

  不过分悲观

  对于当下国内外经济形势，于鑫并不过分悲观。

  从国外看，于鑫认为当下欧债危机并没有到无可挽回的地步，“欧洲依然有牌可打”。比起08年危机对中国外需的打击，当下形势对中国影响相对有限；从国内来看，经济可能处于“既上不去，也下不来”的阶段，一方面人口红利行将消失，10%的年经济增速难以长期为继，另一方面，逐渐登上舞台的80后、90后等新群体在消费理念和习惯上的转变让内需值得期待。

  在于鑫看来，2012年市场整体很可能向上，虽然幅度不能和2006、2007年比。A股市场仍可能是结构性行情，那些高估的伪成长股以及众多题材股、概念股还存在巨大的下跌空间。“指数可能有10%到15%的上涨，但不排除其中有30%左右的股票不涨”。

  不夸口预言

  “一个面目全非的世界，难让人做出过于长远的预言。”谈及今年投资，于鑫依旧坚持立足估值，做足确定性，不做过于浮夸的预期。

  于鑫表示，今年投资主线围绕内需增长加服务行业展开。在他看来，未来居民收入占名义GDP增速的比重将逐渐提升。于鑫认为，所谓转型机遇，重点在于把握其转型的“角度”。在其看来，经济热点将从生产向消费服务转型。“财富分配格局将向中低端倾斜，让更多人享受经济发展成果。”

  具体板块方面，于鑫表示银行盈利增长不错，且估值低，值得投资；房产方面需视政策而定，预期一季度利空减少，龙头企业或有机会；保险的消费服务属性让其具有较大的市场提升空间；此外，煤炭行业的估值调整也基本到位，看好其阶段性投资机会。

  “经过盈利低点，下半年市场或许会好转，或许会适当考虑成长股投资机会，但现在无法确定，还是要结合估值和前景冷静分析。”于鑫表示。