周小川：没必要采用过度的货币政策

⊙本报两会报道组

央行行长周小川在12日的全国人大记者会上表示，如果国际国内没有大的经济金融风波事件，还是采取比较稳健的货币政策，没有必要采取过度的货币政策刺激的方法来实现经济目标。

他强调，中国已经决定更多地依靠内需，不过度依赖出口来实现GDP增长，在这种情况下货币政策包括以汇率刺激出口的政策，对实现未来目标所起到的作用不大，“我们不会倚重这个”。

而对于资本外流，易刚、潘功胜两位副行长均表示，外汇储备下降很大程度上可以用“藏汇于民”来解释，目前跨境资本流动正在向基本面回归。

不用过度货币政策刺激

今年政府工作报告提出，稳健的货币政策要灵活适度。今年广义货币M2预期增长13%左右，社会融资规模余额增长13%左右。

在记者会上，周小川介绍了货币政策的“光谱”，阐述目前中国采取的货币政策。他说，货币政策共分5段，宽松，适度宽松，稳健，适度从紧，从紧。每个表述方式，都代表着一个区间，有一个范围，中间的台阶还是比较大的。目前，中国的货币政策还是处在稳健的区间内。

适度宽松不同于周小川在G20上海记者会上所表述的“稳健略偏宽松”。

全国政协委员、央行副行长、中央财经领导小组办公室副主任易纲此前在住地对上证报记者表示：“货币政策历来根据经济数据不断优化，目前来看主基调还是‘稳健’的。”

“目前中国经济有下行的压力，面临的困难和挑战较多，所以政府工作报告中对货币政策的表述是‘灵活适度’，我在上海记者会上也说过目前的货币政策处于‘稳健略偏宽松’的状态，这也是符合从2015年到目前的实际状况的。当然，货币政策历来是动态调整的，根据经济形势实时地、动态地进行调整，这就是‘适度’的含义。”周小川在记者会上说。

海关数据显示，今年前两个月，我国出口总值1.96万亿元，同比下降13.1%，进出口总值3.31万亿元，同比下降12.6%，有评论认为我国的外贸形势十分严峻。

周小川解释说，分析外贸数据时，不能只用个别月份，也不能不考虑全球大宗商品价格下跌的因素。从物理数量上看，中国大宗商品进口的数量还是增加的，但由于价格下跌，按金额统计进口量就减少了。原材料价格下跌，出口产品价格也下降，但附加值不一定降了，对出口企业来说损失不见得很大。从净出口的角度看，我国去年货物贸易顺差近6000亿美元，国际收支平衡表中的货物贸易顺差接近5700亿美元，2015年中国出口产品在全球的份额也略微提高了。所以说，没必要用汇率政策等货币政策来刺激出口。

资本流出呈收敛态势

央行数据显示，2015年全年我国外汇储备减少5127亿美元，为1992年以来首次出现年度缩水，引发市场人士对资本大规模外逃的担忧。

易纲在12日的记者会上说，把时间拉长了看，有很长一段时间我国资本流入的势头明显，2013年时我国的外汇储备增加了5000亿美元。在流入过程中，大部分是正常积累的经常项下的顺差，还有一些对华直接投资，当然也可能包含一些额外的资本流入。预期变了，择机掉头，也没什么奇怪。

流出的外汇储备去了哪儿？易纲分析认为，大部分可以用“藏汇于民”来解释，即央行持有的外汇储备以市场购汇的方式，被企业、银行和居民买走了。

他说，分项来看，企业和居民在境内的美元存款，2014年增加了1000亿，去年又增加了几百亿，这还没统计持有的境外美元存款。金融机构去年也为了应对不确定性，增持了大约1000亿的美元头寸。同时，企业也注重优化资产负债表，偿还了近1000亿美元的外币贷款。

央行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜说，在我国的对外资产中，官方储备资产所形成的对外资产在逐年下降，目前占比不到60%。从近几个月的数据看，跨境资本流出是收敛的，正在逐步向基本面回归。

“由市场优化资产负债表所形成的美元需求是有限度的，调整到一定程度就差不多了。未来可以预见，资本的流入流出还会在正常的范围内。中国经济有韧性，一些不平衡的因素可以通过资本流动和汇率机制实现弹性调整，把不均衡慢慢向均衡、可持续的方向调整。”易纲说。