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◎《金融时报》9月9日社论
美联储应该避免的错误
美联储两周后将召开公开市场委员会会议。会议开始前相对的平静被美联储官员蕾尔·布雷纳德将要发表公开讲话的新闻所激活。布雷纳德是中央银行管理者中的偏鸽派，市场预期她此次讲话将会转为偏鹰派。这种预期引起美国债券收益上升。然而，本月的利率上升将是一个严重错误。
这个错误不仅会对全球范围内的金融市场带来激烈震荡，借款成本的增加也将坐实对美联储依据货币政策错误模型运作的猜疑，带来短期内利率进一步不合理增长的预期。当利率增长，全球环境看起来会比2013年本·伯南克所引起的“削减恐慌”要好，当时伯南克宣布美联储将放缓定量宽松货币政策的步伐。
尽管欧洲中央银行和日本央行决定不改变激进的宽松政策，但发达世界的其他国家正在让货币政策回归适当宽松。新兴市场也逐渐适应了由美元利率升高而引起的外部融资枯竭之势，因为新兴国家的现金账户平均来看较为均衡，而不像2013年时那样赤字累累。美联储向其他国家主要的传导机制之一，中国市场的反应，特别是汇率的变化，也很明显已变得柔缓。经历了去年对资本外流和人民币贬值的震荡，中国央行重整货币政策来增加透明，同时校准市场压力，这种改变已经起效。
现在，美联储在为美国而不是为世界其他国家制定货币政策，但美联储也不应只考虑政策对美国本土的影响，还须顾及对全球金融市场的影响。美联储现在升息，将冒险引起舆论对其战略的困惑，会升高市场对一连串加息的预期。同时，升息也对市场产生了一种暗示，认为当经济再次衰退时，美国会有足够的降息空间来实行货币宽松政策。
（贺艳燕 编译）
《每日新闻》9月8日评论
日银的货币供给量和目标都是无意义的
日本央行将于9月20日、21日召开金融政策决定会议，大规模总结检验目前的金融缓和政策。日银在2013年4月导入大规模金融宽松政策，而当年制定的用两年时间达到消费者物价指数提升2%的目标已变得遥遥无期。虽然黑田东彦总裁一直在强调金融宽松本身是没有界限的，但却在2014年10月追加宽松政策的最后期限，日本央行没有成功扩大购入国债，本身就证明了宽松政策的局限性。目前已陷入了需要重新验证之前金融政策有效性的境地。
日银究竟要验证什么呢？首先该验证的是，日银以每年80万亿日元的规模扩大基础货币之后所产生的效果。在大规模开始金融宽松政策的阶段，容易让市场参与者误认为大量增加货币供应量会让货币变得便宜，这的确有推动日元贬值的效果，但这只能是短期的休克疗法。而目前的状况是虽然市场上的货币供应量在持续增加，可日元升值的势头依然强劲。所以说只能得出一个结论：增加货币供应量这个目标本身是没有任何意义的。
作为今后的金融政策，日银应该排除掉增加基础货币供应量的目标，将工作重心变为通过购买国债来抑制长期利率走高。如果明确了抑制长期利率升高这个目标，那就没有必要以每年80万亿日元的资金来购买国债了。如果仅仅是需要控制长期利率走高的话，每年只需20~30万亿规模的资金就可以了，届时日银只需以不到40万亿日元的资金购买国家每年新发行的国债，也就没有必要再担心会发生无权限购买国债的事了。
（作者系富士通总研执行研究员早川英男，庆奇昊 编译）
《独立报》9月9日文章
任天堂和马里奥成苹果新机发布会赢家
苹果公司CEO蒂姆·库克9月9日在旧金山比尔·格雷厄姆市政礼堂揭晓“经过全新设计”的iPhone 7，可他万没料到，任天堂游戏设计师宫本茂和《超级马里奥跑酷》的出现，令苹果的新机黯然失色。现在的投资者在狂热购买日本任天堂公司的股票，就像之前曾经排在苹果店门外等待购买新机的苹果粉丝。市场对于iPhone 7并没有太大反应，投资者对苹果抱有的期待并不高。之前，最初的怀疑会被对新机销售数据的惊喜所替代。然而，这次情形有变，销售数据必须要足够好才能吹散徘徊在苹果股票头上的阴云。
大凡科技巨头始终存在一个问题，这个问题可能比因税收受到欧盟委员会指控这件事更大。苹果的股价通常在发布会之前会激升，在发布会当天会下跌一点，但这次并没有遵循这样的轨迹。毫无疑问，苹果帝国的高速发展步伐正在显著放缓。苹果公司曾经引领市场各式各样的创新，手表、支付服务等，如今已经掀不起市场的狂热了。让市场兴奋的游戏形象水管工马里奥，会给苹果首席执行官更多的希望吗？苹果并不是这款游戏的首个发布渠道，市场已有了安卓版，但是如果超级马里奥酷跑能有宠物小精灵一半的人气，说不定iPhone 7也会因此受到市场追捧。
苹果公司的症结在于它的科技不再能引领风潮了。的确，人们对双镜头相机和蓝牙耳机有需求，触摸感应科技已进一步发展，但这不是革新，而是升级。虽然价格不是横亘在消费者购买苹果前的障碍，但消费者心中念叨的是iPhone 7是否真得物有所值？
任天堂很显然是iPhone 7发布会的最大赢家。但对苹果公司来说，也有好处，至少宫本茂让人着迷的游戏转移了人们对苹果税收麻烦的注意力。任天堂也曾面临过尖锐批评，认为他们沉湎于已有的成就，未能及时适应移动游戏的发展。现在，任天堂的追赶速度令人震惊。苹果公司能在处理了税收案后做出新的思考么？
（作者系詹姆斯·摩尔 贺艳燕 编译）
