实施混合所有制改革
推动国有资本多元化

⊙许善达

一、国企混合所有制改革，国有资本自身也要多元化

引入非国有资本、实现股份制经营只是国企混合所有制改革的必要条件，不是充分条件。国有资本自身也要实现多元化。把一定数量的国有资本划给社保基金，由社保基金作为国有资本的股东代表国有资本参与国有企业改革，实现国有资本股东多元化，这对国企改革的意义很大。

无论国有资本绝对控股、相对控股，还是参股，国有资本股东多元化的意义非常重大。国有资本由不同股东持有，由不同股东作为出资人代表，能够避免企业重要决策只有一个大股东的弊端，提高决策的科学性，这是国有企业市场化运作的一个非常重要的制度建设，是评价国企混合所有制改革的重要标准之一。

二、推进国有资本多元化的三种途径

1.划转国有资本到社保基金推动国有资本股东多元化。

划转国有资本到社保基金，这是国家的既定政策。划转国有资本充实社保，主要考虑三个方面：一是要解决社保基金收不抵支的缺口问题。为降低缴费率，实现社保基金全国统筹等改革提供财政资源。二是降低国有企业的负债率，降低国有企业杠杆率。既要在“分子”上用各种办法，比如说债转股，或是形成坏账由商业银行核销，或是政府来买一部分坏账等，也要在“分母”上做文章，但是不可能都让政府去注入国有资本，这是做不到的，政府没有这么多钱。而通过划转国有资本充实社保，有助于社保基金向关系国计民生的国企注入国有资本，扩大国有资本的分母，从而降低国企资产负债率。三是避免“一股独大”，提升风险防范能力，降低决策失误概率，推进国企现代企业制度建设。

2.国企资本注入主业退出与国计民生无关的领域。

推动国有企业混合所有制改革，国有资本布局也要调整，退出与国计民生无关的领域。比如说，现在的一些国有企业拥有高尔夫球场，卖掉高尔夫球场，让民营企业经营，并不意味着国有资产流失，这是实物资产换成货币资产，把退出所获得的资本注入到主业里面，这样就扩大了主业的分母，负债率、杠杆率就会下降，这是国有企业可以自我调整，从而调整国有资本布局的一个措施。

3.组建若干个国有投资运营公司。

成立若干个国有投资运营公司，也是调整国有资本布局的重要措施。以国有投资运营公司推动国有资本布局调整，应该尽量设立多个投资运营公司，无论采用绝对控股或者是相对控股形式，要推动国有资本多元化，不要形成单个国有资本股东“一股独大”的局面，应该分散在几个股东手里，避免决策失误，提升风险防范能力。

三、全面振兴东北国企改革进程要加快

国企改革不能停留在口头上，要真抓实干。

1.坚持问题导向，调整国有企业的资本布局。

深入调研，挨户走访，确定每个国企的国有资本分布情况。按照中央要求，剥离辅业，加强主业，制定国有企业调整资本布局的任务表、时间表，明确国企资本在多长时间以内，能够从辅业中间退出，退出多少比例，主业中的国有资本的比重提高多少。

2.划转国有资本到社保基金，推动国有资本股东多元化。

划转国有资本到社保基金在国内已经有相对成熟的经验，可以借鉴。例如，山东省已经划了30%的省国有资本给社保基金。这个没有不可逾越的障碍，国有企业的股东里增加一个社保基金作为股东，实现国有资本股东的多元化。

3.组建若干国有资本投资运营公司，调整国有资本布局。

中央已经明确提出，成立国有资本投资运营公司经营和管理国有资本，而且已经要求各地方这样做。辽宁有没有可能率先把这个完成，组建若干个国有资本投资运营公司。一旦率先完成，实现国有资本股东多元化，对增强辽宁甚至东北地区国有企业活力意义重大。

（作者系联办财经研究院院长、国家税务总局原副局长）