广发新兴成长李巍：做坚守真成长的
专业投资人

广发新兴成长李巍：

做坚守真成长的

专业投资人

在公募业，优秀的基金经理往往会被贴上风格标签，比如“成长型”、“价值派”、“平衡型”等。不过，对于有6年公募基金管理经验的广发基金权益投资一部总经理李巍来说，很难用一个标签来全面准确地概括他的风格。在专业人士眼中，李巍在投资中擅长通过基本面研究评估企业的内在价值，围猎成长性突出的上市公司，既不拘泥于大盘或是中小盘，也不受蓝筹或者新兴产业约束。从容、坚持、真成长，或许更适合作为他的投资风格的写照。他管理的广发制造业精选累计回报排名前10%，广发主题领先净值从未低于1元。

大浪淘沙 只爱真成长

“评估企业的内在价值，是我进行股票投资的基础和前提。”这是李巍做投资的重要准则。在他看来，投资首先要弄明白企业的价值在哪里，看企业将来能不能做大、能不能挣钱、能不能持续增长。而经过李巍层层筛选最终留下来的，都是具有较高内生增长动力的优秀企业。

“在市值天花板足够高的情况下，利润能够保持相对稳定的复合增速的企业。其指标一般满足在未来三年有50%的复合增长率，市盈率在30倍以内。”李巍告诉记者，这是他的投资体系里对成长股的定义。在他看来，创业板不等于成长股，成长股也不完全是中小市值的股票。这与市场上普遍将创业板作为成长股代名词、以市值大小来划分成长和价值的惯例不同，也只有这样，才能抛开股本、市场风格变化等外在因素的影响，真正挖掘到成长性较好的企业。

一个代表性案例是李巍对重仓股信维通信的挖掘。早在2011年，李巍就曾实地调研这家创业板公司，但李巍当时并不看好。2013年，该公司通过并购整合实施转型，此后的两年业绩仍然没有出现明显好转。直到2015年，李巍在再次调研以后发现，该公司利润有望持续高速增长，就在当年三季度果断重仓买入。此后，随着公司业绩不断兑现，股价也开始一路飙升。2015年10月1日至2017年8月22日，信维通信复权股价累计涨幅为125%。在今年创业板指持续新低的行情中，信维通信股价累计上涨37%，同期创业板指数下跌7.5%。

季报数据显示，李巍管理的广发制造业精选和广发主题领先在此期间一直坚定持有信维通信股票，且不断加仓。今年二季度末，信维通信为这两只基金的第一大重仓股，为基金贡献了不菲收益。在研究机构看来，这表明李巍对看好的个股敢于重仓持有、长期持有，为基金争取收益最大化并降低换手成本。

坚守成长 长期回报领先

正是由于专注研究个股基本面的投资风格，李巍在投资中往往不会受到大小盘分化甚至市场风格“一边倒”的影响，始终坚持自己基本面选股的方法，投资更为从容。同时，也正如李巍所说，由于成长股具有较强的成长能力，股价表现往往能跑赢大盘、跑赢行业平均水平。由此可见，李巍管理的基金具备回撤小、长期收益出色的特点。

Wind数据显示，李巍自2011年9月20日开始管理广发制造业精选，截至今年8月22日，累计任职回报145.2%，相对业绩比较基准的超额收益为79.63%，年化收益率为16.24%，在偏股混合型基金中排名前1/10。该基金成立以来的每一年中，除了受2016年初异常波动行情影响，每年均取得正收益。

他自2014年7月31日开始管理广发主题领先，截至今年8月22日，累计任职回报为70.9%，年化回报18.97%，同样排名同类基金上游。该基金更是自成立起净值就持续在1元上方运行，认购期购买的投资者从未发生亏损。

但是，李巍从来不认为这是一件很值得骄傲的事情。“其实挑选成长股的方法很简单，任何经典的投资著作都会告诉你一套选股标准。难的是你需要花一些很笨的工夫，需要对这个行业对这个工作保持足够的热情，才能把这件事情坚持下去。”李巍表示。

对于正在发行的拟由李巍管理的新基金广发新兴成长（002125），李巍表示，该基金的管理也会坚持自己的投资风格和选股方法，聚焦“成长”，既会关注传统产业中借助新的产品、新的技术、新的商业模式诞生等而转型升级的企业，也会注重挖掘新兴产业中的优质企业，力争为投资者打造一个分享经济转型红利的优秀资产配置工具。