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邓欣雨:十年如一日 爱惜自己羽毛

2018-07-02 来源:上海证券报

⊙记者 赵明超 朱文彬 ○编辑 张亦文

初次见到邓欣雨,很难相信这样一位甚至有点腼腆的年轻人,已经从业10年了,而且一直就职于博时基金固定收益总部。

“我是2008年通过校招进入博时的,今年刚好是第十年。自己真心地感到很幸运,加入了这个团队。”博时基金固定收益总部基金经理邓欣雨在记者面前袒露心声。

数学专业出身、统计基础扎实,十年如一日,在固定收益市场上穿越牛熊,邓欣雨的投资风格已经更为稳健,注重于看长期表现,在风险面前更为谨慎,也让他管理产品的业绩更为可靠。

“做公募行业,一定要爱惜自己的羽毛。”十年间,邓欣雨看过很多产品表现大起大落,颇为感慨。他愿意和时间做朋友,而不愿意冒着搏一搏运气的风险。

“宁愿牺牲一点短期的可能收益。”他说,特别是做公募基金,一定要重视流动性风险管理,这是为持有人负责。

在债券投资领域,邓欣雨专注于转债和一级债研究。银河数据显示,截至2018年6月22日,邓欣雨管理的博时转债增强债券基金A(050019)成立以来累计净值增长率21.58%,并获银河、晨星三年期四星评级。

2018年以来,供给端的约束有所弱化,而需求端面临加速回落,进而带动价格回落,企业库存行为和利润都面临回落压力。目前呈现出中上游生产较强、下游需求回落的局面,在结构性去杠杆方向明确、社融持续萎缩的带动下,接下来的债市行情走势如何?邓欣雨有着自己的分析。

邓欣雨认为,经济基本面有下行压力,企业融资环境较为一般,信用担心会更加明显,债券市场可能出现分化,预期实际信用利差会继续扩大,对利率债不悲观,仍有机会,而信用债只能聚焦高等级流动性好的品种。他建议,尽量不要去触碰低等级的信用债,同时对城投债需保持一定的谨慎态度,关注城投平台可能出现信用风险。另外,市场流动性会一定程度转好,对债券市场会形成一定支撑,但后续会给社会带来什么变化仍值得观察,同时汇率这个变量也会变得越来越重要,特别是对市场的中长期影响。

在投资方向上,邓欣雨建议,主要把握好利率债的机会,信用债方面分化可能较为明显,投资上看重现金流质量好的企业,以高等级、中短期限的配置为主。