邓欣雨：十年如一日 爱惜自己羽毛

⊙记者 赵明超 朱文彬 ○编辑 张亦文

初次见到邓欣雨，很难相信这样一位甚至有点腼腆的年轻人，已经从业10年了，而且一直就职于博时基金固定收益总部。

“我是2008年通过校招进入博时的，今年刚好是第十年。自己真心地感到很幸运，加入了这个团队。”博时基金固定收益总部基金经理邓欣雨在记者面前袒露心声。

数学专业出身、统计基础扎实，十年如一日，在固定收益市场上穿越牛熊，邓欣雨的投资风格已经更为稳健，注重于看长期表现，在风险面前更为谨慎，也让他管理产品的业绩更为可靠。

“做公募行业，一定要爱惜自己的羽毛。”十年间，邓欣雨看过很多产品表现大起大落，颇为感慨。他愿意和时间做朋友，而不愿意冒着搏一搏运气的风险。

“宁愿牺牲一点短期的可能收益。”他说，特别是做公募基金，一定要重视流动性风险管理，这是为持有人负责。

在债券投资领域，邓欣雨专注于转债和一级债研究。银河数据显示，截至2018年6月22日，邓欣雨管理的博时转债增强债券基金A（050019）成立以来累计净值增长率21.58%，并获银河、晨星三年期四星评级。

2018年以来，供给端的约束有所弱化，而需求端面临加速回落，进而带动价格回落，企业库存行为和利润都面临回落压力。目前呈现出中上游生产较强、下游需求回落的局面，在结构性去杠杆方向明确、社融持续萎缩的带动下，接下来的债市行情走势如何？邓欣雨有着自己的分析。

邓欣雨认为，经济基本面有下行压力，企业融资环境较为一般，信用担心会更加明显，债券市场可能出现分化，预期实际信用利差会继续扩大，对利率债不悲观，仍有机会，而信用债只能聚焦高等级流动性好的品种。他建议，尽量不要去触碰低等级的信用债，同时对城投债需保持一定的谨慎态度，关注城投平台可能出现信用风险。另外，市场流动性会一定程度转好，对债券市场会形成一定支撑，但后续会给社会带来什么变化仍值得观察，同时汇率这个变量也会变得越来越重要，特别是对市场的中长期影响。

在投资方向上，邓欣雨建议，主要把握好利率债的机会，信用债方面分化可能较为明显，投资上看重现金流质量好的企业，以高等级、中短期限的配置为主。