改革要从市场中寻找答案

◎记者 费天元 ○编辑 朱绍勇

30年来，党中央从经济社会发展全局和改革开放大局出发，指引我国资本市场改革发展实现了一次又一次突破。其中，股权分置改革的重要性毋庸置疑。

股权分置改革结束了我国上市公司两类股份、两个市场、两种价格并存的历史，强化了各类股东的共同利益基础，为进一步发挥市场定价机制和资源配置功能、推进市场创新发展和提高上市公司质量创造了基础条件。

作为股权分置改革的纲领性文件，“国九条”明确提出在解决股权分置问题时要尊重市场规律。正因如此，股权分置改革并没用利用行政机制强制定价，而是充分发挥市场主体智慧，创造性产生了“支付对价”模式。

在“支付对价”模式下，上市公司非流通股股东通过向流通股股东支付对价的方式获得流通权，保证流通股股东持有股份的市场价值在股改方案实施后不会减少，从而切实保护了投资者特别是公众投资者的合法权益。

股权分置改革体现鲜明的市场化特征，在很短时间内打消市场各方顾虑。“股权分置改革将作为中国经济体制改革以来，时间最短、进展最顺利，以及对改革成效争论与分歧最小的重大制度变革而被载入史册。”著名经济学家华生曾如此评价。

资本市场是一个内涵丰富、机理复杂的生态系统，其运行自有其规律。过去30年，正是由于不断深化对资本市场发展规律的认知，尊重市场首创精神，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，中国资本市场才能取得举世瞩目的发展成就。