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万家基金刘宏达:瞄准四大赛道 港股迎来“贪婪”时刻

2021-12-27 来源:上海证券报

瞄准四大赛道 港股迎来“贪婪”时刻

万家基金刘宏达:

瞄准四大赛道 港股迎来“贪婪”时刻

◎记者 王彭 ○编辑 杨刚

自2月创下31183.36点今年新高以后,恒生指数便掉头回落,11月30日盘中一度触及23175点,创近13个月以来的新低。代表新经济的恒生互联网指数今年以来跌幅更是接近30%。

股神巴菲特曾经说过,在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪。随着港股持续走弱,不少基金经理认为,港股投资已经到了可以“贪婪”的时刻。“依据历史经验,港股在未来一段时间大概率会有较好表现。”万家港股通精选混合拟任基金经理刘宏达表示。

一定要与好公司为伍

刘宏达曾在Winnington Capital对冲基金部门担任助理分析师、投资分析师和投资经理;2017年他加入浙商基金,负责港股市场投资;2020年他加入万家基金,现任万家瑞兴、万家沪港深蓝筹混合等基金的基金经理。刘宏达具有12年研究及投资经验,其中5年投资管理经验,超过10年港股投研经验,有8年时间在香港金融机构任职。

多年港股投资研究经验让刘宏达对港股市场有着更为深刻的理解。刘宏达表示,港股是一个以机构投资者为主的市场,因此呈现出换手率低、交易量低的特征。由于流动性相对较差,通过短期资金博弈赚钱的难度很大,持股周期不得不相应拉长。“在港股市场进行投资一定要与好公司为伍,选择大小股东利益一致的公司。”

刘宏达通常注重两类投资机会:一类是黑马股,也就是提前发现一些市值较小、市场关注度低的公司。另一类是“落难”的龙头公司,这些公司通常具有很好的资质,但当前处于不利的市场环境中,估值较低。这时可以选择左侧布局,因为在右侧很难买到便宜的估值。

在刘宏达看来,对于熟悉港股市场的投资者来说,获得超额收益并不难。如果将恒生指数和上证指数做对比,拉长到六七年的时间维度来看,两者的回报相差无几。对比新经济板块,恒生科技指数和创业板指数的长期回报也较为接近。

“港股市场的一个特点是波动大。当市场下行时,估值往往会跌得很便宜;但市场好转时,股价向上的弹性也很大。如果把握好时机重仓买入,港股能够提供很好的长期回报。”刘宏达称。

机会是跌出来的

在刘宏达看来,风险是涨出来的,机会是跌出来,只有跌得够多,很多股票才能获得较大的向上弹性。“再完美的公司,如果已经涨了很多,未来获利的空间也会很有限。反倒是那些可能不那么完美的公司,或者不那么完美的市场,在经历了较大跌幅后,能够拥有较大的获利空间。”

从性价比角度来看,港股也出现了比较好的配置时机。刘宏达表示,当前AH股溢价指数为143.94,这意味两地上市的同一只股票,H股平均比A股便宜30.53%。“历史上,AH股溢价指数每次达到150以后,港股都会有较好的表现。”

对于正在发行的万家港股通精选混合基金,刘宏达表示,会瞄准四大赛道进行布局,即消费、科技、医药和优势制造。

“在消费行业,中国企业的竞争力正在全面提升。近几年,我们看到很多中国消费品公司持续抢占国际品牌份额,在运动服饰、快消品等领域,均能见到中国大公司在崛起。以国产体育服饰公司为例,其增长速度远超海外同类公司,预期未来几年还将持续扩大市场份额。随着新兴年轻人群带来新消费需求,港股新消费投资机会迭出,比如外卖、潮玩、美妆、新式茶饮、宠物等。”刘宏达称。

在科技互联网领域,刘宏达表示,互联网提升了通讯、娱乐、购物及供应链等行业的效率,并建立起深而宽的护城河。作为经济大国,中国具备诞生巨型互联网公司的土壤。此外,短视频赛道的崛起也诞生了直播电商等新的万亿级投资机会。