破防时刻，我们该怎么做？

资产配置大时代，跟着超姐来理财。

在股债市场双震荡的背景下，今年一季度基金表现不太理想。即便是追求稳健增值的FOF，一季度的净值增长率也几乎全面告负，但这并不意味着FOF没有展现出稳健的特点。我们可以看看同期其他品类的数据。银河证券基金评价中心的数据显示，今年一季度，股票基金和混合基金平均跌幅分别为14.61%和12.93%，公募FOF平均下跌8.38%，跌幅相对较小。

FOF的优势在于通过分散投资、组合配置来降低波动，但它并不能脱离股债市场作出独立的表现。因此，当股债资产表现低迷时，即便是通过配置基金实现二次风险分散的FOF也难以幸免。部分稳健风格的投资者，在评估一只产品时，更关注的是产品是不是赚钱，也就是看绝对收益，而不是看相比其他资产的超额收益。对于这类基民，当持有的FOF出现亏损时，应当如何应对呢？

在不确定中寻找模糊的正确

理论上说，我们都很难对短期的市场进行预判，只能是根据市场表现选择合适的应对方式。

站在当下预判未来，往往有一种“不识庐山真面目，只缘身在此山中”的茫然。回顾历史复盘市场时，顶部和底部都很清晰，谁都能指点江山，但时光无法倒流，投资就像永不停歇地翻山越岭，刚攀越2021年的山头，又置身于2022年的山涧之中。

从第三方调研来看，无论是股民还是基民，都喜欢做交易，喜欢结合市场做波段，渴望低买高卖赚取波动收益。但这对判断精度要求非常高，对不以投资为生且诸事缠身的投资者来说，几乎无法做到。因此，超姐建议大家，与其纠结于低胜率的精准判断而裹足不前或鲁莽决策，不如基于模糊的正确稳步前行。

什么是模糊的正确？首先需要寻找一个与市场息息相关，且自己能感知能判断的方向。不是所有人都熟悉资本市场，面对机构投资者的专业分析判断，部分投资者可能无法理解其含义和逻辑，更难谈认同还是不认同。而在煎熬的市场里行动需要足够的自信，别人的观点输送无法替代自主预判，所以超姐建议大家把资本市场的问题转化为自己易感知、有态度的事情。

例如，让大部分投资者判断指数涨跌可能太抽象，基于股市是经济晴雨表的逻辑，我们将这个问题转化为对国家经济发展情况的分析。2022年，我们面临内外部各种不利因素，经济基本面受到一定的影响，A股市场震荡下跌。如果一个人相信这样的内外部状况终将好转，虽然不知道具体是什么时候，但未来生活一定会越来越好，那么这就是他心中模糊的正确方向。

通过定投率先实现净值反弹

如果我们相信市场的长期运动轨迹是向上攀升的，那么在资金流动性允许的条件下，割肉离场可能并不是一件明智的事情。那么，为了缓解短期震荡带来的焦虑，降低组合的持仓成本，对于稳健增值的投资者而言，定投会是一个不错的交易策略。

定投是投资者在不同时点以不同价位分批买入的一种策略。当我们对未来走势有模糊的感知，但在时点上无法进行精准判断时，选择定投交易策略恰好能解决这一问题。以当前市场为例，如果自身所持有基金跌破自己设置的回撤预警线，那么我们可以通过开启定投的方式，摊薄基金买入的成本。

假设我们以1元的成本价买入100份净值为1元的基金份额（不计提其他各类费用），同时我们的心理防线是亏损5%，当基金净值为0.95元时，我们以100元的金额继续买入，那么此时我们持有基金的成本价从最初的1元变为0.974元。显然，买入成本降低，投资亏损减少。而如果以此为起点，以月度为单位，每次买入相同金额，那么我们会发现，即便在净值亏损10%的情况下，通过基金定投的方式也能将组合的亏损控制在5%以内。而当产品净值开始反弹时，定投策略下的组合能更早回本。

需要注意的是，大家定投前需要确定所投产品的方向和风险收益特征。如果选择追求稳健回报、注重风险防控的产品，那么产品在市场不好时能展现出较好的抗跌性。因为当风险来临，专业投资者会凭借自己对市场的分析和研判，对未来走势作出一个胜率更高的判断。比如，今年一季度，FOF展现了更好的风险收益比，降低了最大回撤。

如果我们能够选择风险收益匹配的产品，再搭配上科学的交易策略，那么产品就相当于经历了三重波动处理：第一层是基金经理在股债投资时会留意宏观趋势做好风险暴露，第二层是FOF基金经理在挑选基金经理和基金时再做把关，第三层是我们通过科学的交易策略摊薄成本平滑波动。

世界时刻处于变化之中，市场出现波动也是常态。超姐希望大家抓住时代发展的主线，通过科学有效的交易操作，于风波处稳行舟。（CIS）