谁在买入中国资产？
◎记者 王彭 陆海晴
海外市场动荡不休之际，海外资金开始重新审视A股的投资机会。
近期A股摆脱了美股大跌的影响，走出一轮独立行情。在国内机构投资者不断表示看好市场后续投资机会的同时，海外资本也已开始了新一轮布局。
截至6月17日，北向资金本月以来累计净流入586.64亿元。数据显示，在今年3月净流出450.83亿元后，北向资金已连续3个月呈现净流入状态。
海外资金加速回流A股市场
兴业证券在研报中分析称，4月底以来的这轮A股修复行情中，北向资金净流入正逐渐加速。拆分外资结构来看，配置盘在本轮修复行情中持续净流入，是外资流入的主导力量；交易盘也逐渐从流出转为流入，近期的边际贡献更强。
彭博社数据显示，6月7日，iShares安硕MSCI中国ETF（MCHI）单日买入金额接近2.7亿美元（约合人民币18亿元），刷新了该基金2011年成立以来单日资金流入的最高纪录。知名量化投资机构锐联在纽交所上市的全球首只中国A股主动ETF（RAYC）近日管理规模突破1亿美元，这一数字较去年底的5200万美元接近翻倍。
对此，锐联创始人、首席投资官许仲翔对记者表示，RAYC目前的投资主要来自第三方独立财富管理平台上比较会用逆向思维的投资者。“他们相信现在的股价足够便宜，且大部分风险已经发酵，于是想要把握抄底机会。”
“今年初很多外资流出A股市场的原因可能是客户赎回导致被动卖出股票，并不意味着这些基金经理看空A股。至少我们不认为A股是不能投资的，它有非常大的投资价值。”联博资深市场策略师黄森玮称。
谁在买入中国资产？
今年以来，外资机构明显加大了A股的调研力度，其中包括被誉为“华尔街最赚钱机器”的顶级对冲基金point 72。
东财Choice数据显示，今年以来，point 72通过特定对象调研、电话会议、券商策略会、分析师会议、业绩说明会等形式，累计228次调研了132家A股上市公司，调研次数是2021年全年的2倍。本月以来，point 72调研了广联达、牧原股份、伟星股份、美的集团、坚朗五金、常熟银行、禾川科技等公司。
另据统计，截至6月17日，5月以来，海外机构和QFII共参与了超过400家上市公司的调研。其中，调研了汇川技术和埃斯顿的海外机构分别达到303家和175家，参与数量远超过我国本土基金公司和证券公司等。此外，对奥普特、安井食品、中科创达进行了调研的海外机构均超过了50家。
仅6月16日一天，通过电话会议、路演活动、特定对象调研等方式参加A股上市公司调研的QFII就有29家，其中包括贝莱德、富达基金、安联环球、毕盛资产等知名外资机构。
外资对中国资产的热情还反映在持仓上。根据最新披露的持仓数据，多只海外中国股票基金在今年4月对中国股票进行了大举加仓。
晨星数据显示，海外规模最大的中国股票基金——安联神州A股基金于今年4月分别对宁德时代、隆基绿能加仓6.02%、27.02%；安联投资旗下另一只中国股票基金——安联全方位中国股票基金，则在4月大幅增持了腾讯控股、阿里巴巴、京东等中国互联网企业的股票及新能源龙头宁德时代。
此外，富达基金-中国消费新动力在4月小幅加仓了贵州茅台。截至4月底，该基金前十大重仓股为腾讯控股、阿里巴巴、贵州茅台、蒙牛集团、美团、银河娱乐集团、京东、网易等。
A股缘何能扛住压力？
随着全球多家央行紧跟美联储的脚步陆续加息，市场对经济数据的担忧情绪被再度点燃，美国三大股指频频下挫，道琼斯工业平均指数更是一年半以来首次跌破30000点大关。
截至6月17日，本月以来道琼斯指数、纳斯达克和标普500指数分别下跌9.4%、10.62%和11.07%。在欧美及亚太其他市场纷纷下跌的背景下，A股走出了独立行情，深证成指和上证指数本月以来分别上涨6.97%、4.09%。
A股缘何能够扛住压力，走出独立行情？
海通证券最新发布的研报分析，历史上美股下跌时A股往往同步下跌，但近期A股和美股“逆向”，缘于经济周期和股市估值位置不同。目前，美国处于经济增长动能下滑而通胀高企的滞胀期，同时在政策上还面临美联储加息等紧缩的压力，而我国已经处于政策托底经济周期，因此A股的宏观环境要优于美股。
全球资管巨头联博集团认为，2022年在经济趋缓、企业盈利下修与疫情反复的情况下，A股或将出现有别于国际股市的投资机会。首先，沪深300指数已较2021年2月的高位回撤超过30%，似乎已反映诸多利空；其次，目前A股远期市盈率仅12倍，长线投资价值浮现。
“中国资本市场规模大且充满活力，因此不容忽视。此外，当前中国市场与全球市场的关联度相对较低，能够带来显著的多元化效益。”景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭称。
上投摩根基金认为，虽然近期外围市场震荡可能给A股带来一定的压力，但国内通胀相对可控、中美经济周期和相关政策错位、稳经济一揽子措施陆续落地等积极因素，令A股相对抗跌。从估值面来看，原本估值就处于中位或偏低的A股主要股指，经过近期小幅调整后，仍具有中长期的布局价值。
