经济持续复苏
市场上涨可期

◎农银区间收益混合、农银研究精选混合、

农银量化智慧混合基金经理 魏刚

中期层面，市场继续向上的动力来自经济的持续复苏，主要观察方向是代表经济实际需求的中长期贷款增速。预计未来一个季度会看到中长期贷款增速的回升，届时市场可能再度获得向上的贝塔。

疫情前高景气和疫后困境反转两个投资方向值得关注，前者是新能源基建（风、光、储、核、水）、新能源汽车、军工、汽车半导体等，后者是汽车、白酒、调味品、啤酒、餐饮旅游等。

对于之前保持高景气的新能源基建、军工，其“to G”属性较强，全年的投资确定性比较强，在稳增长背景下，未来业绩增速将维持高位。

对于汽车产业链，在购置税减免政策刺激与“缺芯”缓解的推动下，传统汽车销量有望大幅提升。在地方补贴政策的提振下，新能源车销量同样有望大幅增长，景气度将维持在相对高位。传统汽车与新能源车的销量改善，都会给汽车半导体行业提供较强的需求支撑。

消费板块有望延续困境反转。其中，白酒、调味品、啤酒在去年下半年均开启涨价进程，但受疫情影响涨价传导不畅，随着疫情冲击消退、需求恢复，涨价传导有望延续。

（CIS）