过度炒作不可取
转债新规要记牢（下）

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李阿姨：胡博士您好，上次从您这学习了可转债适当性管理新规的相关知识，听您说今年6月沪深交易所还起草了《可转换公司债券交易实施细则（征求意见稿）》（下称“细则”），并向社会征求意见，这个细则主要讲啥呢？

胡博士：与现行的可转债交易制度相比，细则中投资者可以重点关注以下方面：一是衔接《债券交易规则》，对可转债交易中的相关表述做了适应性调整；二是设置涨跌幅限制，明确异常波动、严重异常波动监管要求，增加异常交易行为类型；三是设置“Z”字特别标识，强化可转债到期风险提示。

李阿姨：胡博士，麻烦您给我解释一下，本次调整对普通投资者有何实质影响？

胡博士：好的。比如第一方面衔接《债券交易规则》，举例来说，可转债交易中“竞价交易”“大宗交易”“盘后定价大宗交易”表述相应调整为“匹配成交”“协商成交”“盘后定价成交”；申报数量单位由“张”调整为“每百元面额”，与其他债券保持一致。上述调整仅涉及规则表述，调整前后实际含义相同，可转债交易方式、数据统计信息等未作实质修改。

李阿姨：之前部分可转债因市场炒作而暴涨暴跌，投资者心情就像“过山车”一样。现在限制涨跌幅这个规定好，请问沪深交易所关于涨跌幅限制的具体规定是一样的吗？

胡博士：您说得没错，监管部门为防范可转债投机炒作、维护可转债市场平稳运行，在细则中明确规定向不特定对象发行可转债设置涨跌幅限制，但沪深交易所的有关规定略有不同。其中，上交所规定首个交易日涨跌幅比例为+57.3%、-43.3%，深交所则无涨跌幅限制。首个交易日后，沪深交易所规定的涨跌幅比例均为±20%。

李阿姨：原来如此，看来还是要特别注意。我看到细则中对异常波动还有新标准。

胡博士：对。结合对涨跌幅的调整，这次还新规定了异常波动和严重异常波动的标准，明确了异常波动、严重异常波动情况下上市公司的核查及信息披露义务。

李阿姨：相关规定还挺复杂，我可得好好查查。对了，您提到的“Z”字标识到底是什么含义啊？

胡博士：这次新增加的“Z”字标识，它会添加在可转债最后一个交易日的证券简称前面，用直观醒目的方式提醒投资者：该可转债即将终止挂牌，投资者应尽快决策自行交易。当然，这些都是征求意见的内容，最后还是要以正式公布的细则为准。