富国基金陈戈：不设具体规模目标 聚焦核心能力提升
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富国基金的目标简单而纯粹，不做制度套利的事情，不做短期逐利的事情，不做没有复利的事情，不做无法传承的事情，只聚焦核心能力的提升。富国基金没有具体的规模目标，只有在投资能力提升后，才会去拓展规模，基金规模的增长要与投资能力相匹配，投资能力甚至要领先于管理规模。
◎记者 赵明超 吴晓婧
2000年加入富国基金至今，陈戈见证并推动了公司的发展。
从行业研究员，到基金经理，到主管投研的副总经理，再到总经理，在角色转变的过程中，陈戈认识到，公募基金提供了低成本、低门槛的理财工具，帮助个人投资者获取收益。
经历了20余年快速发展，公募基金资产管理规模已经突破26万亿元，在资本市场改革发展中发挥的作用日益重要。2022年4月26日，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，公募基金行业迎来高质量发展的新格局。
近期，上海证券报记者与陈戈进行了一场深度对话。陈戈认为，公募基金应更加深入地推动普惠金融，践行服务实体经济的责任与使命。他阐释了公司的发展路径：聚焦核心能力建设，重视人才培育，努力打造投研平台，以专业化战略拥抱资管行业机遇与挑战。
立足本源 聚焦核心投研能力建设
遵循行业发展规律，打造核心竞争优势，是所有优秀公司的发展之道，基金公司的发展同样如此。
在陈戈眼中，资产管理行业的健康可持续发展，核心是资产管理能力和资产管理规模相匹配。只有在资产管理能力提升的前提下去追求规模增长，才可能切实地为投资者创造收益，从而实现公司的良性发展。
“长期以来，富国基金聚焦核心能力建设。”陈戈表示，富国基金不遗余力地提升投研能力，每年都会引进高水平的投研人员，不断壮大投研团队力量。尤其是在市场调整的年份依然扩充投研力量，这缘于富国基金对中国资产管理行业中长期高成长性的判断。
富国基金的目标简单而纯粹，不做制度套利的事情，不做短期逐利的事情，不做没有复利的事情，不做无法传承的事情，只聚焦核心能力的提升。
“我们没有具体的规模目标。只有在投资能力提升后，才会去拓展规模，我们希望基金规模的增长跟投资能力相匹配，投资能力甚至要领先于管理规模。”陈戈坦言，作为公司总经理，并没有太多的短期压力，坚持按照资产管理行业的发展规律，去做长期正确的事情。
这份定力，源自富国基金对资管行业的深度认知。管理规模是投研能力转化的结果，是水到渠成的事情。只有投资能力提升了，才能给投资者创造更多价值，规模增长便会随之而来。如果片面强调资产管理规模，这就本末倒置了，也是不可持续的。
检验投研能力的标准是为基民赚钱。天相投顾数据显示，2021年富国基金非货币类产品总利润241.18亿元，权益类产品总利润171.40亿元，债券类产品总利润77.01亿元，为投资者创造了较好的回报。
基于核心能力建设，坚持规模增长与投研能力相匹配的经营理念，在中国资本市场持续发展的大势中收获市场的认可。银河证券数据显示，截至2022年二季度末，富国基金公募资产规模达到6472.55亿元（剔除货币基金与短期理财债券基金）。尤其难得的是，富国基金的规模增长较为均衡，公司旗下权益、固收和量化“三驾马车”始终保持同步增长。
人才为要 品德与业绩皆重
在以信任为基石的资产管理行业，诚信品质至关重要。富国基金在选人、用人的时候，以德为先。
陈戈表示，基金经理首先要有良好的品德，有团队合作精神，有大局观，而不是以自我为中心。“我们希望寻找长期事业伙伴，能够伴随公司一起成长，以服务投资者为使命，追求中长期良好的业绩纪录和职业声誉。”
只有德才兼备的基金经理才能真正做到以持有人利益为先，真正提升持有人的获得感。这就涉及另一个问题，如何让基金经理人尽其才？这离不开一套长期有效的激励机制。
富国基金成立23年以来，不断深化“长期主义”理念，坚持做长期正确的事情，围绕打造核心竞争力来经营公司，而不是以短期利益为导向。“虽然大家都知道坚守初心很好，但初心都是很长期的、见效比较慢的东西，在短期压力和外界诱惑之下，很容易背离初心。”陈戈表示。
对于基金发行，富国基金不会因明星基金经理效应和短期业绩效应而盲目追求新发“爆款”，而是根据基金经理的成熟度进行安排。如果基金经理的管理规模达到一定程度，公司会要求他们先管好已有产品，并对其能力边界提出更高要求。
近年来，富国基金对基金经理的考核以3年业绩为主，甚至增加了5年业绩的权重。对基金经理进行长期考核，基金经理的投资行为自然会是长期的，使得“长期主义”深入富国基金投研文化的肌理中。公司的主动权益、固收、量化三大团队形成了基金经理各具风格、业务齐头并进的发展势头。
关于基金经理与基金投研团队建设，陈戈表示，这就像树木和森林的关系。“我们不希望是一棵参天大树，我们希望是一片森林。独木不成林，有了森林，才能够形成良好的生态环境。所以我们不会把资源集中到某一棵树上，而是希望培育出一片森林。”
平台赋能 百花齐放才是春
在强化投研能力建设、重视投研人才培育的基础上，经过23年积累，富国基金形成了权益、固收、量化“三驾马车”并驾齐驱的发展格局。三大投资领域形成了各自的投研平台，投研出身的陈戈深知，基金经理最需要的就是“平台赋能”——打造一个强大的投研平台，让基金经理在富国基金的平台上，能够持续不断地得到滋养和成长，更专注于纯粹地做好投资。
如何实现平台赋能？陈戈的答案是文化。
富国基金非常强调相互学习、相互欣赏。这是一种和而不同的文化。
早在十几年前，富国基金就概括出指导投资的“十六字方针”——深入研究、自下而上、尊重个性、长期回报。尊重个性就是根据基金经理的知识背景、性格特质、从业经历、能力禀赋等，鼓励他们形成自己的风格。
百花齐放才是春。陈戈说，富国基金对基金经理的投资风格不作统一要求。当不同风格的基金经理在平台上交流时，会擦出火花。这些观点、策略逐渐沉淀下来之后，留给平台的就是对投资认知的复利叠加。
有和而不同，也有不约而同。
富国基金的不约而同体现在两个方面：一是相互欣赏，只有欣赏对方，才会向对方进行学习；二是相互“较劲”，每个人都追求卓越，都希望把投资业绩做得更好。
如今，相互欣赏和追求卓越，已内化为富国基金的文化氛围。基金经理之间的沟通交流，基金经理和研究员之间的沟通交流，都非常顺畅，大家都在一个非常平等、开放的环境里进行投资和研究。
这样的平台，对投资从业者非常有吸引力。在富国基金，有不少基金经理是从优秀的行业研究员中选拔和培养出来的，他们已经逐渐成长为富国基金的中坚力量。同时，早期以成长风格见长的富国基金，随着投研平台不断扩容和自我迭代，已积聚了一支投资风格多元化的基金经理队伍，包括逐渐形成价值投资风格的基金经理，追求均衡策略的基金经理，偏好低波动、稳健回报风格的基金经理，以及行业专家型的基金经理等。
“在富国基金，基金经理能力圈的拓展，是自我提升的结果，也是平台赋能的结果，好的企业文化会润物细无声，让每个人都得到更好的成长。”陈戈说。
今年初，富国基金发布了一条短视频，名字叫《富国权益中生代》。在视频里，24位基金经理依次出场，意气风发，阳光而真诚。
不主动造星，却迎来星光璀璨。
驭风踏浪 奋进资管新时代
对于资产管理行业而言，顺应行业发展趋势，方能乘风破浪。
随着收入的不断提高，财富总量的大幅提升，居民对于投资理财的需求日益增长。在此背景下，中国大资管行业进入高质量发展的快车道，具备投研实力的资管机构将大有可为。
过去10年，中国大资管行业总规模由12万亿元增长至137万亿元。其中，公募基金规模由2万亿元提升至超26万亿元。
截至2021年底，公募基金规模相当于GDP的22.35%，大资管行业规模相当于GDP的120.19%，比十年前的4.33%和17.68%分别增加了约18个百分点和约103个百分点。大资管行业方兴未艾，未来仍将保持稳步向上的增长态势。
成熟市场的经验表明，专业化、机构化是未来发展方向，在经济转型升级的市场环境下，结构性行情将是未来市场的重要特征。通过深入研究创造价值，与优质企业一同成长，这些被成熟市场检验过的行之有效的投资理念，在A股这个快速走向成熟规范的市场上，也被越来越多投资者所接受。投资者意识到，借助公募基金的专业投资能力，能获取更大收益，公募基金是资产保值增值的高性价比选择。
过去几年，公募基金业绩和规模不断上升，与此同时，A股对全球各类资本的吸引力也在不断增强，海外资管龙头、国内产业资本等争相进入。另一方面，国内部分头部资管公司也开始进行海外布局。公募基金应如何迎接双向开放带来的新挑战？
陈戈说，公募基金管理人的多元化、国际化，将为行业引入“活水”，未来行业将进一步呈现差异化发展态势，形成综合性大型财富管理机构与特色化专业资产管理机构协同发展、良性竞争的行业生态。
作为高度市场化的行业，资管行业自诞生之日起，就充满竞合协同。良性竞争会促进效率的提升，海外资管龙头的加入将促进公募行业的投资管理能力、经营管理水平持续提升，中国资产管理行业将迈上一个新台阶。
具体到应对策略，陈戈的答案是六个字：聚焦能力建设。
在他看来，随着中国多层次资本市场的快速发展，资产管理行业未来的空间和体量非常大，目前正处于一个高速成长期，市场足够大，可以容纳更多基金公司，投资者也可以有更多选择。随着市场体量持续提升，投资工具也将不断丰富。但万变不离其宗，提高投资能力才是最重要的，要把最基本的看家本领练好，一定要基于长期的发展目标，制定正确的经营理念，在把握发展趋势的基础上坚守本源，才能在未来的竞争中胜出。
“只要坚持做正确的事，把自己的事情做好，自然会有好的结果。按照自己的节奏去做，按部就班，稳步发展，发展就会更良性，也会更从容。”陈戈说，稳中求进，笃定前行，正是富国基金多年来的发展特征。
近年来，随着资产管理规模的扩大，业内不少头部公司加大了布局海外市场的步伐。富国基金也进行了探索性布局，逐步积累经验，储备熟悉海外市场的专业人才，逐步去摸索，稳步去拓展。陈戈表示，布局海外市场会面临诸多风险，成本也很高。只有在做好前期准备的时候，富国基金才会更为积极地进行海外展业和能力输出。
