深市单市场ETF期权
迎来零的突破 满足市场多样化风险管理需求

◎记者 何漪

近日，证监会批准深交所上市创业板ETF期权、中证500 ETF期权，上交所上市中证500 ETF期权。

其中，创业板ETF期权是创业板首只衍生品，也是首只深市单市场期权品种，为境内衍生品体系再添一抹创新成长的亮色；中证500ETF期权是首个基于中证500的期权产品，有利于市场精准管理中小市值股票风险。

业内人士表示，两只ETF期权产品对增强市场韧性、巩固创业板改革成果，完善境内衍生品体系，丰富粤港澳大湾区和深圳先行示范区金融业态具有积极意义。

新品种具有创新成长、中小市值特征

记者了解到，创业板ETF期权挂钩创业板指数，是创业板首只衍生品。创业板指数成分股中，战略性新兴产业、高新技术企业的占比均约九成，具有明显创新、成长特征。

从市场来看，创业板指数成立多年，易方达创业板ETF、平安创业板ETF等相关基金运行稳定。截至8月底，全市场有14只创业板ETF上市，相关指数基金规模达到269.34亿元。

中证500ETF期权挂钩中证500指数。该指数具有明显的中小市值特色，行业分布均衡，单一行业权重占比最高仅两成，以新材料、半导体设备等细分领域龙头企业为主。截至8月底，全市场有20只中证500ETF上市，相关指数基金规模达到580.93亿元。

整体来看，此次上市的创业板ETF期权、中证500 ETF期权，与现有期权品种的大盘蓝筹指数风格相比，差异比较明显。业内人士表示，新品种上市后，能够与现有品种形成较完善的期权产品体系，较好地发挥期权市场功能。

引导长期资金投资优质企业

谈及深交所上市两只新品种，天津大学管理与经济学部教授、副主任熊熊表示：“这实现了深市单市场ETF期权零的突破，有助于进一步完善深交所产品体系，促进形成直接融资、资产配置、风险管理功能‘三位一体’的完备市场，助力深交所建设优质创新资本中心和世界一流交易所。”

熊熊认为，新品种的推出，丰富了期权品种，将优化现有ETF期权产品体系的风险承载结构。同时，有利于完善资本市场基础制度，夯实市场稳定运行基础，增强市场活力和韧性。

中金公司股票业务部董事总经理康晨认为，此次上市的衍生品工具，丰富了券商风险对冲方式，以便更好地管理波动率风险。同时，还有利于机构开发收益增强、风险中性类产品，满足不同投资者的收益预期和风险偏好，满足市场多样化风险管理、财富管理的需要，让市场、投资者、交易商形成多赢的局面。

南方基金相关人士也表示，衍生品可以应用于多种交易策略和套利策略，催生了ETF基金的交易需求，有利于提升ETF基金交易活跃度。

从资本市场角度看，上述人士认为，衍生品有利于提高市场定价效率、提升金融机构风险管理能力，为实体经济发展营造稳定的金融环境，提升资本市场服务实体经济的能力。

康晨谈到，衍生品与现货市场联动，有助于提升创新成长、中小市值企业二级市场交易的活跃度，增强市场活力和韧性，引导更多长期资金入市投资优质企业，助力实体经济发展。