瞄准阿尔法收益
外资逐鹿A股量化投资市场

57.09%

截至10月末，朝阳永续监测到2573只CTA策略私募产品最新净值数据，取得正收益的产品占比近六成，达到57.09%

◎记者 王彭

近些年，面对A股市场较高的阿尔法收益机会，越来越多的海外资管机构通过各种途径进行布局，其中不乏知名量化巨头。目前，由海外量化巨头控股的德劭投资、腾胜投资、英仕曼、元胜投资、锐联等机构均已在中国证券投资基金业协会完成外资私募备案。

尽管今年权益资产整体表现欠佳，但不少外资量化私募仍取得不错的业绩。在多家外资机构看来，中国市场较高的阿尔法收益是吸引量化巨头大力布局的主要原因。

据私募排排网统计，目前外资私募中的德劭投资、腾胜投资和元胜投资管理规模在50亿元至100亿元之间，在所有外资私募中发展得相对较快。对于量化巨头大力布局中国市场的原因，业内人士分析，A股的流动性优势大大降低了交易成本，同时也为高频量化获取高收益创造了非常有利的客观条件。

“A股市场上中小投资者占比较大，其较为频繁的交易会给机构提供捕捉超额收益的机会，所以很多外资机构申请QFII额度参与投资A股市场。”锐联创始人及首席投资官许仲翔称。

今年以来，股票市场演绎震荡调整走势，但CTA策略一枝独秀。第三方机构朝阳永续11月11日发布的证券私募业绩监测月报显示，截至10月末，监测到2573只CTA策略私募产品最新净值数据。其中，1469只产品今年前10个月取得正收益，占比接近六成，达到57.09%；所有CTA策略私募基金产品今年前10个月平均收益率为3.43%。

在许仲翔看来，今年CTA策略整体收益更好，主要原因是CTA同时采取多空策略，有更多的机会获取超额收益。

在多位业内人士看来，相比较而言，外资在CTA策略的投资方面更具优势。“CTA策略中的大部分商品期货品种，如贵金属、能源、工业金属，都是国际主流交易品种，外资在这些品种交易上具有几十年的经验，因此其量化模型更先进、更稳定，技术更成熟。此外，在CTA策略上，外资的量化投资模型更适应中国市场，相对于股票投资，出现水土不服的情况会少很多。”许仲翔称。

外资私募管理人参与国内CTA策略的资产规模没有公开的数据，迈德瑞中国副总经理、基金经理康兰预计在200亿元至300亿元。“总体来看，外资机构具备全球视角，积累了较为丰富的交易经验，且有较为成熟严谨的投资流程，因此获得了很多投资者的青睐。”康兰说。