农银汇理基金梦圆：医药板块等风来 看好创新药等赛道

◎记者 朱妍

沉寂许久的医药板块近期交投趋于活跃。截至4月10日，3月以来医药类ETF份额合计净增长逾200亿份，一些医药类ETF份额更是创下新高。

在此背景下，多只医药类基金乘势发行。拟由梦圆管理的农银汇理医疗精选股票型证券投资基金（A类：017312；C类：017313）也于近期启动发行。梦圆认为，医药板块的估值处于历史相对低位，再次触底的可能性较小，一旦有正面的催化因素，或迎来一轮上涨行情，可关注创新药等赛道。

梦圆有8年证券从业经历，其中包括2年的投资经验，现任农银医疗保健股票、农银创新医疗混合基金经理。她擅长医药产业投资，聚焦由颠覆性技术与科技创新带来的产业新周期投资机会，挖掘具备优秀管理人、高壁垒和长期成长能力的优质公司。

梦圆认为，无论是在A股市场还是海外成熟市场，医药行业都是长期走牛的行业，成长性突出。此轮医药板块的调整已历时2年，自2022年9月以来，医药板块在触碰阶段性底部后开始回升，目前的估值水平依然很低。

“除非发生极端事件，目前看不到医药板块再度大幅下行的可能性。在现有格局下，一旦有正面的催化因素会给板块带来一轮较为可观的上涨行情。”梦圆说。

从行业基本面来看，梦圆表示，参考海外经验，医疗行业疫后复苏的确定性强。从目前国内医疗服务与消费端的情况来看，刚需手术、眼科等恢复情况很好，相关企业的业绩值得期待。

梦圆认为，医药板块的超额收益往往出现在经济下行压力较大的政策宽松周期。从政策面的边际变化来看，集采范围持续扩大，但影响在边际递减。“未来医药板块的投资机遇与成长性来自创新，颠覆性的技术革命会创造新的需求，从而引领产业爆发式增长。”梦圆说。

梦圆认为，能在医药板块里吹响“冲锋号角”的可能仍是创新药。目前国产创新药呈现百花齐放的格局，不断有一些中国的创新药公司被海外权益资产收购，说明一些优质公司已经走出自己的阿尔法，进入国际化阶段。

“对于创新药标的选择，我比较看重独特性，最佳状态就是时间早、数据好、平台新。其中，时间是第一位，后续出来的平台可能数据更好，但占据的市场份额并不会太高。”梦圆说。

从风险释放的角度，梦圆认为，创新药的高估值已经过长时间的消化，当前投资人和创新药企业较过去更为冷静，叠加政策端和流动性的利好因素，创新药板块的表现值得期待。

“颠覆性的技术革命会创造新的需求，引领产业爆发式增长。比如，人类药物研发围绕中心法则实现了突破，从无靶向药物的小分子，到具备靶向能力的小分子、抗体药物，到具备RNA靶向的核酸药物，再到针对DNA的基因治疗，治疗疾病的领域不断扩展。”梦圆表示。

梦圆还看好医药产业的刚需属性，疫情后医疗服务与消费修复情况较好。另外，解决中国医药制造业上游卡脖子问题、实现自主可控的领域，中药国企改革等也是未来重点布局的方向。