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农银汇理基金梦圆:医药板块等风来 看好创新药等赛道

2023-04-17 来源:上海证券报

◎记者 朱妍

沉寂许久的医药板块近期交投趋于活跃。截至4月10日,3月以来医药类ETF份额合计净增长逾200亿份,一些医药类ETF份额更是创下新高。

在此背景下,多只医药类基金乘势发行。拟由梦圆管理的农银汇理医疗精选股票型证券投资基金(A类:017312;C类:017313)也于近期启动发行。梦圆认为,医药板块的估值处于历史相对低位,再次触底的可能性较小,一旦有正面的催化因素,或迎来一轮上涨行情,可关注创新药等赛道。

梦圆有8年证券从业经历,其中包括2年的投资经验,现任农银医疗保健股票、农银创新医疗混合基金经理。她擅长医药产业投资,聚焦由颠覆性技术与科技创新带来的产业新周期投资机会,挖掘具备优秀管理人、高壁垒和长期成长能力的优质公司。

梦圆认为,无论是在A股市场还是海外成熟市场,医药行业都是长期走牛的行业,成长性突出。此轮医药板块的调整已历时2年,自2022年9月以来,医药板块在触碰阶段性底部后开始回升,目前的估值水平依然很低。

“除非发生极端事件,目前看不到医药板块再度大幅下行的可能性。在现有格局下,一旦有正面的催化因素会给板块带来一轮较为可观的上涨行情。”梦圆说。

从行业基本面来看,梦圆表示,参考海外经验,医疗行业疫后复苏的确定性强。从目前国内医疗服务与消费端的情况来看,刚需手术、眼科等恢复情况很好,相关企业的业绩值得期待。

梦圆认为,医药板块的超额收益往往出现在经济下行压力较大的政策宽松周期。从政策面的边际变化来看,集采范围持续扩大,但影响在边际递减。“未来医药板块的投资机遇与成长性来自创新,颠覆性的技术革命会创造新的需求,从而引领产业爆发式增长。”梦圆说。

梦圆认为,能在医药板块里吹响“冲锋号角”的可能仍是创新药。目前国产创新药呈现百花齐放的格局,不断有一些中国的创新药公司被海外权益资产收购,说明一些优质公司已经走出自己的阿尔法,进入国际化阶段。

“对于创新药标的选择,我比较看重独特性,最佳状态就是时间早、数据好、平台新。其中,时间是第一位,后续出来的平台可能数据更好,但占据的市场份额并不会太高。”梦圆说。

从风险释放的角度,梦圆认为,创新药的高估值已经过长时间的消化,当前投资人和创新药企业较过去更为冷静,叠加政策端和流动性的利好因素,创新药板块的表现值得期待。

“颠覆性的技术革命会创造新的需求,引领产业爆发式增长。比如,人类药物研发围绕中心法则实现了突破,从无靶向药物的小分子,到具备靶向能力的小分子、抗体药物,到具备RNA靶向的核酸药物,再到针对DNA的基因治疗,治疗疾病的领域不断扩展。”梦圆表示。

梦圆还看好医药产业的刚需属性,疫情后医疗服务与消费修复情况较好。另外,解决中国医药制造业上游卡脖子问题、实现自主可控的领域,中药国企改革等也是未来重点布局的方向。