顺应机构化大趋势 券商拆解“靠天吃饭”藩篱

◎记者 孙越

从券商2022年年报中可以观察到，机构投资者规模及占比近年来持续提升，资本市场机构化趋势明显。根据中证协公布数据显示，2022年，证券公司代理客户证券交易额733.25万亿元，其中，代理机构客户证券交易额占比为31.81%。

“对机构客户的争夺，已经成为券商行业竞争的关键点。”业内人士分析，机构客户资产相对稳定且持续，有望减少券商盈利受市场波动的影响。与此同时，机构客户的需求是个性化、多样化的，当然也对券商提出了更高的综合性要求。

年报显示，不少头部券商的机构客户股基交易量稳步增长，机构客户数量同比小幅增加。国泰君安机构客户股基交易量9.72万亿元，同比增长10.8%，PB（主经纪商）交易系统客户资产规模4749.82亿元，较上年末增长7%。银河证券机构客户数2.86万户，较2021年末增加5.62%，PB交易系统2022年度股票基金交易量2.82万亿元，同比增长6.51%。

海通证券非银首席分析师孙婷表示，PB业务是券商为机构或高净值客户提供的托管清算、后台运营等一站式综合性金融服务。相较于零售业务的佣金进一步触底以及利润率大幅压缩，PB业务带来的两融息差、交易佣金、清算托管等收入更为可观，有利于改变券商“靠天吃饭”的现状。

此外，在托管外包业务方面，2022年券商托管业务规模普遍实现增长，头部券商占据优势地位。其中，招商证券保持行业领先，2022年公司私募基金产品托管数量6485只，市场份额达22.32%，连续9年保持行业第一；年末托管外包各类产品数量41200只，同比增长16.50%。国泰君安证券托管公募、私募产品共19002只、较上年末增长21.90%，托管外包规模28669亿元、较上年末增长1.90%，托管私募基金数量达5172只排在行业第二；中信证券、华泰证券、兴业证券、国信证券等私募基金产品托管数量紧随其后。

展望2023年，各家券商将在机构业务上不断巩固“护城河”。华泰证券表示，机构服务业务是驱动公司迈向高质量发展的重要战略领域。2023 年将继续分类聚焦重点客群的金融服务需求，持续推进体系化的服务模式，不断增强业务协同机制，实施客户价值综合运营，打造平台化、产品化及生态化的机构客户服务新模式，实现与客户交互赋能、共同成长。

申万宏源在年报中表示，将顺应市场机构化趋势，着力发挥平台驱动作用，利用全牌照优势，加大布局投入，深入研究客户需求，提升机构业务专业化、智能化服务水准，进一步开拓新的客户市场，扩大客户覆盖率，推进机构业务高效高质发展，努力构建更有竞争力的机构生态圈。