推动基金投顾试点转常规
扭转投顾服务“产品化”倾向

推动基金投顾试点转常规

扭转投顾服务“产品化”倾向

(上接1版)

《规定》着重强调了基金投资顾问机构应当根据客户情况匹配服务，在了解客户情况前，不得展示基金组合策略，在实施匹配前，不得展示历史业绩。核心是回归“服务”本源，扭转投资顾问服务“产品化”倾向。

根据《规定》，基金投资顾问机构宣传推介应展示真实服务能力，注重对满足投资者财富管理目标和改善投资者投资体验能力的展示。展示业绩的，只能在为投资者完成服务匹配后，且仅能展示过往1年以上的整体业绩，还需同时披露波动率、最大回撤等风险指标。

《规定》还要求，同时开展基金销售业务的基金投资顾问机构，对交易频繁的基金组合策略以交易佣金抵扣投资顾问服务费等方式避免利益冲突；同时开展证券经纪、产品销售等业务的基金投资顾问机构和人员，在其他业务过程中不得以基金投资顾问身份开展，避免投资者混淆服务主体立场；投顾机构需健全考核、激励安排，不得存在与交易佣金收入挂钩等激励安排。

徐海宁说，投资者回报的实现取决于买卖价差，基金投顾只有借助专业服务，贯穿于买卖的全过程，才能够保证投资者的回报，海外成熟市场投资顾问90%以上都是釆用全权委托的模式，其基本逻辑就是持续服务于买卖价差实现的全过程。基金投顾试点实践表明这是改善投资者回报的有效方式。

拟待个人养老金制度相对成熟后适时引入基金投顾

《规定》还针对新问题、新情况补齐了监管短板，促进业务合规有序开展。例如，加强对投资顾问机构之间及投资顾问与基金销售机构等其他机构合作展业的规范管理，明确对投资顾问机构配置公募基金之外的其他产品的规范性要求，豁免基金经理以外的基金从业人员投资本公司基金时锁定期的要求等。

中金财富副总裁王建力表示，《规定》提供了多样化的投顾模式，保持投顾利益和客户利益一致，在强化对管理型业务的风险控制的同时，对非管理型业务给予了一定自由度，回归“投顾服务客户”的本源。

此外，《规定》考虑到当前个人养老金制度尚处于试点起步阶段，拟待将来个人养老金制度相对成熟定型后再适时引入基金投资顾问。

证监会表示，2019年10月，证监会启动基金投资顾问业务试点。从试点开展情况看，基金投资顾问业务运行平稳，业务适配性和发展前景获得了市场各方的总体认可与支持，试点达到了预期目的，已基本具备转常规条件。

数据显示，截至2023年3月底，共有60家机构纳入试点，服务资产规模1464亿元，客户总数524万户，10万元以下个人投资者占比94%。市场人士普遍认为，推动基金投资顾问业务转常规，有利于培育专业买方中介力量，改善投资者服务和回报，优化资本市场资金结构，促进基金行业的高质量发展。