东方基金养老FOF团队：个人养老规划正当时提前准备莫等闲

近年来，随着人口老龄化程度加深，养老问题备受关注。直接受益于我国改革开放成果的“80后”“90后”，在生活方式和生活观念上均发生了巨大改变，尽管已有不少人开始关注养老，但也有很多人犹豫现在开始是否太早。“80后”“90后”应该为养老做哪些准备？如何进行养老规划？东方基金养老FOF团队针对大家普遍关心的话题进行了细致梳理和解答。

当前形势下应提前规划养老

目前，国内养老现状相对紧迫，我国人口较多，基于养老金有一定缺口的情况下，需要个人积极进行补充。

根据联合国预测，我国老龄化高潮来临之际，正是“80后”“90后”即将退休的时期。养老金缺口方面的压力及不确定性较大，值得“80后”“90后”投资者关注以及进行相应的养老规划。

第一，国家统计局数据显示，当前国内抚养比大概是5比1左右。所谓抚养比是有多少个劳动力抚养1个退休后的老人，国内目前大约5个劳动力抚养1位老人，5比1的比例相对比较健康。但是，联合国预测2050年时的抚养比大约是1.9比1，相当于将近两个劳动力抚养一位退休老人。20年至30年后，随着整体人口结构老龄化加剧，社保缴纳人口占全社会人口比例下降，“80后”“90后”人均基本养老金具有较大的不确定性。

第二，从医疗角度看，如果两个劳动力抚养一位老人，在医疗上的人力成本压力也比较大，“80后”“90后”相较他们的父辈面临更大的压力和不确定性。

第三，国际上有一个衡量退休金是否充裕的指标，个人养老金的替代率，是指退休以后单月领取到退休金的金额除以退休前的单月收入，该比重越高越好。如果仅靠第一支柱，即基本养老保险部分，该部分的收入替代率平均看是45%，换句话说假设退休前一个月收入1万元，退休后大概只有4500元，即45%的替代率。国际上的公认标准是，当替代率达到70%以上，退休以后的生活水平相比退休前基本维持不变，如果低于50%，生活水平在退休以后会明显下降。想要提高退休后的生活水平，在社保之外还需依靠额外补充，比如企业年金。如果没有企业年金，想要弥补替代率，就只能靠个人养老投资。

提前规划养老的优势

关于未来养老可以做哪些准备，东方基金养老FOF团队建议可以通过两种方式：一是尽早开始规划和执行个人养老投资；二是为自身健康做投资。一方面，保持身体健康，退休后才能享受养老生活；另一方面，要有足够的储蓄支撑退休后的生活水平。

回归投资角度，养老投资整体收益由三个变量决定：一是本金，投入资金越多越好；二是投资收益率，同样越高越好；三是投资周期，投资的时间越久越好。

对于“80后”“90后”来说，提前进行养老规划的优势在于以下几个方面：第一，时间期限优势。“80后”“90后”的投资周期比较长，平均约30年，在足够长的时间期限里坚持做投资，最终收益或比较可观。加之复利效应，理论上还可获得复利非线性增长的助力。

第二，抗波动能力较强。由于投资周期较长，理论上承受风险的能力也更强，这有两层含义：一是，“80后”“90后”未来还有几十年的工作时间，对大部分人来讲整个事业还在上升期，未来还有几十年工资收入。假使投资有一定回撤，还可以靠未来的收入补回来，理论上看投资上的底气更足；二是，有足够时间等待市场修复上涨，从历史来看，市场在短期内有涨有跌，但长期看是震荡上行的。“80后”“90后”理论上有几十年的投资周期，即使市场在短期出现回撤，他们有足够的时间等待市场修复和再次上涨，换句话说拥有以时间换取收益空间的基础。

长期看风险和收益具有一定正相关性，一般而言想要取得更高收益，大概率要承担更高风险。“80后”“90后”有更长的投资周期，理论上可以承受更多风险，但每个人的风险承受偏好不同，若有较高的风险偏好，且有能力进行投资，可以适当考虑风险相对较高、收益也较高的投资。

个人养老金账户的优势

个人养老金账户中的产品线比较齐全，有养老存款、养老理财，也有商业养老保险和公募养老目标基金。除了递延个税的优势，个人养老金账户对“80后”“90后”来说还有三点意义：

第一，养老账户中有不同风险的产品，投资者可以根据投资的目标和风格偏好构建投资组合。希望获取更高收益的，可以买风险更高的产品；风险承受能力适中的，可以组合不同类型的产品，充分利用丰富的产品池。

第二，不同产品之间和内部均存在市场化竞争，长期来看有利于投资者获得更高收益。

第三，费率优惠。以基金为例，公募基金专门为个人养老金账户新增了Y份额的养老目标基金。Y份额的管理费、托管费，相比同类A份额至少打五折。管理费是固定成本，长期来看节省了管理费就是获得了额外收益。（CIS）