定增安全垫不断增厚 机构盯上了“打折机会”

◎记者 马嘉悦

10月以来，定增市场整体偏冷，但不少机构看中较厚的安全垫，低位捡拾优质筹码。

上市公司披露的信息显示，10月以来睿郡资产、铂绅私募、玄元投资等百亿级私募参与了相关上市公司定增项目。与此同时，兴证全球基金、易方达基金、博时基金等公募机构也积极参与上市公司定增项目。

在业内人士看来，目前定增市场基本面不断改善，定增折价率逐月提升，性价比日益凸显，后续医药、数字经济、汽车零部件等板块的“打折机会”值得关注。

头部机构频频现身

10月以来，头部公私募频频现身定增市场。12月6日晚间，科威尔发布定增公告称，本次向特定对象发行股票的发行价格为60.41元/股，其中易方达基金和博时基金获配金额分别为240.3万元和8000万元。

11月27日晚间，易华录也披露了向特定对象发行股票上市公告书。公告显示，对于此次定增，多家机构表达了认购意向，其中包括百亿级私募玄元投资以及知名私募北京远惟投资。而且，在最终发行对象名单中，诺德基金、财通基金、宝盈基金等公募机构均获配了一定的份额。

据上海证券报记者不完全统计，截至12月8日，10月以来睿郡资产、玄元投资、铂绅私募等多家百亿级私募参与定增。与此同时，博时基金、易方达基金、兴证全球基金、财通基金等10多家公募基金获配上市公司定增发行的股份。

另外，私募排排网统计数据显示，截至12月2日，今年以来私募证券投资基金参与上市公司定增获配总金额为122.57亿元。

折价率不断提升

“由于定增发行的股份有一定的折价，因此机构积极抢筹那些中长期看好标的的定增份额。而且，今年定增市场整体质量和折价率均不断提升，投资性价比逐步显现。”沪上某私募基金经理坦言。

据纯达基金统计，10月以来，定增折价率持续提升，9月为11.88%，10月为12.2%，11月升至16.49%。

纯达基金定增策略基金经理唐光英表示，从历史经验来看，在上证指数处于3100点以下的阶段参与定增的胜率超过七成，目前市场整体估值水平处于历史较低分位，股权风险溢价也显示权益资产的最佳配置区间已至。近期内外部环境更是出现了边际改善的积极信号，叠加定增折价率扩大提供更厚的安全垫，目前参与定增的性价比较高。

时代伯乐私募定增策略负责人陈骅也认为，目前市场整体处于底部区域，很多个股具有充分的安全边际，叠加一定的折价，当前参与定增获取一定超额收益的概率显著提升。

机构关注调整充分的板块

从机构参与的方向来看，医药、汽车零部件等此前回调幅度较大的板块关注度较高。

唐光英透露，目前公司参与定增聚焦于四个行业。一是医药板块。该行业前期已基本出清，在人口老龄化程度不断加深的背景下，医药支出的刚性需求没有该案，叠加当前的低估值，该板块出现了配置良机。二是数字经济。随着以AI为代表的新科技革命浪潮的到来，产业智能化是必然趋势，科技产业各细分领域景气度将不断提升，会涌现出许多结构性机会。三是汽车零部件板块。在汽车智能化趋势下，部分细分赛道具备较大成长空间。四是半导体和消费电子板块。从周期角度来看，新一轮换机潮有望在明年开启，将带来消费电子行业从底部回升。另外，在AI技术快速发展的背景下，全球半导体市场将回暖，其中的细分领域投资机会值得关注。

陈骅坦言，当前看好生物医药和消费电子板块的机会，原因在于此类板块的调整时间和空间均较大，利空出尽后有望迎来“戴维斯双击”。“未来在参与定增时会更看重板块本身所处的位置，寻找赛道不拥挤且具备较大成长空间的行业。个股选择上，则看好具有竞争优势、估值合理的龙头企业或者潜在的龙头公司。”陈骅说。