创金合信基金董梁：聚焦“专精特新”优质企业 长期看好北交所投资机会

◎记者 何漪

在市场追捧小盘股的背景下，凭借市值小、弹性大、低估值的优势，北交所上市公司受到资金青睐。近期，北交所市场交投活跃，成交额屡创新高。

上海证券报记者了解到，创金合信北证50成份指数增强基金于12月18日正式发行。据悉，该基金跟踪北证50指数，其成分股主要集中在电力设备、基础化工、医药生物、机械设备、计算机等行业。

创金合信北证50成份指数增强基金拟任基金经理董梁表示，随着国内经济进入高质量发展阶段，科技创新越来越重要。北证50指数聚集了国家级“专精特新”优质企业，具有较大的发展空间。

持续迭代量化策略

董梁具有全球视野，拥有丰富的建模和编程经验。据悉，董梁曾在美国巴克莱环球投资、瑞士信贷等多家海外投资机构工作，历任高级研究员、基金经理，负责美股量化模型开发、全球股指期货期权衍生品投资。

回国后，董梁在公募基金负责开发量化选股模型，2017年加入创金合信基金。董梁现任创金合信基金首席量化投资官，兼量化指数与国际部总监、基金经理。

作为创金合信基金量化投资的负责人，董梁带领团队持续开发有效的多因子模型。经过多年的投资积累，创金合信基金量化团队建立了严格的量化选股体系，不断反复检验、更迭因子，力争获取持续、稳定、显著的超额收益。

据董梁介绍，多因子模型主要包括基本面、分析师预期、技术面和事件性四大类因子，拥有300多个小因子，形成了完善的因子库，可以从多个维度预测全市场股票的未来收益。

与此同时，董梁及其量化团队不断发掘新因子，引入新算法，持续完善多因子模型和风险模型。

寻找贝塔与阿尔法的共振

谈及新基金，董梁表示，创金合信北证50成份指数增强基金跟踪北证50指数，根据量化多因子模型选股，通过数据模型多维度对北交所个股进行评估，筛选未来超额收益可能更强的个股，追求超越基准指数的超额收益。

对于产品收益来源，董梁表示有两大部分：

一是贝塔收益。北证50指数成分股集中在高端制造、生物医药等行业，符合国家经济转型升级趋势，行业发展潜力巨大。目前，该指数估值明显低于主要宽基指数，随着北交所流动性持续改善，其估值有望进一步得到修复，指数上涨空间较大。

二是阿尔法收益。该基金会通过多维度量化指标，精选盈利能力强、成长性好、估值低、负债率低的个股，形成具有稳定超额收益的增强组合。此外，每日监控增强组合相对基准的风险偏离，严控组合风险。

董梁表示，在增强组合和基准指数偏离较大时，通过不定期调仓，适当调整组合风险收益比，以确保基金组合保持较为稳健的投资收益。

长期看好北交所发展前景

在董梁看来，发展北交所市场，有利于完善中国特色多层次资本市场体系，进一步提升精选层的法律地位和市场功能。

“北交所突破了体制、机制的发展瓶颈，为创新型中小企业量身打造了一个投融资市场。”董梁表示，围绕“专精特新”中小企业发展需求，北交所不断完善政策支持体系，形成了科技、创新和资本的聚集效应，随着相关政策陆续出台，北交所投融资环境有望进一步改善。

谈及投资机会，董梁表示，重点关注两类企业：一是稀缺的个股。这类企业具有独特的业务模式，值得长期关注；二是低估值个股。尽管业务具有相似性，北交所股票的估值明显低于其他板块。“把握这两类企业的投资机会，大概率会获得较好的投资回报。”董梁说。

董梁分析称，北交所上市公司具有净资产收益率较高的特征，尽管公司规模较小，但盈利能力相当强劲。去年年报数据显示，北交所上市公司整体净资产收益率达到12.95%，盈利能力较强。

董梁认为，从长期来看，北证50指数聚集了国家级“专精特新”优质企业，具有较大的发展空间。