持仓 权益类基金仓位大幅提升 贵州茅台蝉联头号重仓股
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◎记者 赵明超
2023年四季度，市场震荡下行。从行业表现来看，电子、煤炭和医药等板块涨幅居前，非银金融、地产、建材等板块跌幅较大；从风格指数来看，高市净率、小盘和科创板块领涨，低市净率、低市盈率和大盘指数跌幅居前。
从最新季报数据来看，去年四季度，公募基金仓位大幅提升。截至2023年底，全部可比基金平均仓位超八成，其中股票型开放式基金仓位更是逼近九成。
从重仓股情况来看，贵州茅台蝉联头号重仓股，连续七个季度成为公募基金最爱。截至去年底，在公募基金前三大重仓股中，共有1211只基金重仓持有贵州茅台，持仓市值为767亿元；宁德时代被769只基金重仓持有，持仓市值合计430亿元；基金持仓泸州老窖的市值为353亿元。
平均仓位超八成
天相投顾数据显示，截至2023年底，全部可比基金平均仓位为80.44%，较去年三季度末的79.57%提升了0.77个百分点。其中，股票型开放式基金和混合型开放式基金平均仓位分别为89.69%和79.08%，较去年三季度末分别提升了0.91个和0.85个百分点。
从基金仓位变动情况来看，去年四季度，公募基金的权益仓位提升幅度非常大，尤其是股票型开放式基金仓位逼近九成，混合型开放式基金的仓位也逼近八成，不管是仓位数据还是季度增加幅度，均是大幅增加的状态。
从具体的基金仓位变动情况来看，部分权益类基金去年四季度仓位大幅提升。以富国新趋势基金为例，该基金去年三季度末权益类仓位尚不足一成，截至去年底已提升至九成以上。广发核心竞争力基金，去年三季度末的权益类仓位不足三成，到了去年年底仓位提升至近八成；中欧行业鑫选基金，去年三季度末权益类仓位三成多，到了去年底提升至近七成。
此外，鹏华宏观混合、中银稳进策略、申万菱信价值臻选等基金去年底的权益类仓位，均较去年三季度末均大幅提升。
不过，也有部分基金降低了仓位。以融通红利机会主题基金为例，该基金的权益类仓位从去年三季度末的86%降至去年底的七成以下。民生加银周期优选基金的权益类仓位，也从去年三季度末的近九成降至去年底的七成左右。
在2023年四季报中，基金经理对后市的态度出现分化。融通红利机会主题基金经理何龙表示，目前属于从“政策底”到“市场底”的过渡阶段，市场仍需磨底。无论从防御的高股息角度还是早周期角度来看，当前市场风格预计仍以资源品为主。
何龙表示，阶段性回避风险偏好敏感的资产，在配置上，以红利方向的央地国企配置作为底仓，布局供给侧有重组优化预期的券商，精选弱周期的科技主题的相关个股。
民生加银周期优选基金经理芮定坤表示，在操作上聚焦大周期性行业，包括上游有供给约束的一些偏资源属性的板块，布局处于偏周期盈利底部、未来有望改善的板块。从长期来看，因具有稀缺性，资源品能够构成一定的壁垒。
贵州茅台连续七个季度蝉联头号重仓股
天相投顾数据显示，截至去年底，公募基金前五十大重仓股主要分布在消费品及服务、信息技术、医药三个行业。
具体来看，在公募基金前五十大重仓股中，属于消费品及服务行业的公司数量高达16家，包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、山西汾酒和洋河股份六大白酒股，以及美的集团、海尔智家等家电龙头股，还包括汽车消费相关领域的比亚迪、宁德时代、赛轮轮胎、拓普集团、长安汽车等。
值得注意的是，公募基金去年四季度增持多只农业股，包括温氏股份、牧原股份和海大集团。
同去年三季度末相比，在消费品及服务行业公司中，格力电器和比亚迪从公募基金前五十大重仓股名单中消失，新进的是三花智控、长安汽车、拓普集团。
截至去年底，公募基金重仓的信息技术行业股票有14只，包括元器件领域的立讯精密、海康威视、北方华创、圣邦股份、澜起科技、沪电股份、卓胜微等，以及通信领域的中国移动和中际旭创，还包括软件及服务领域的金山办公和宝信软件。
同去年三季度相比，在信息技术行业，中航光电、兆易创新、中兴通讯等公司从公募基金前五十大重仓股名单中消失。
值得注意的是，去年四季度部分医药股受到追捧。从公募基金重仓股来看，截至去年底，在前五十大重仓股中有7只医药股，分别是药明康德、迈瑞医疗、智飞生物、恒瑞医药、爱尔眼科、金域医学和同仁堂。同去年三季度末相比，新进的是智飞生物和金域医学。
公募基金前五十大重仓股，还有化工领域的万华化学、华鲁恒升和新宙邦，有色板块的紫金矿业和银泰黄金，地产板块只有保利发展，银行板块只有招商银行。此外，阳光电源、晶澳科技、中微公司和中国船舶也跻身公募基金前五十大重仓股。
从公募基金重仓股的持仓市值来看，截至去年底，共有1211只基金重仓持有贵州茅台，持仓市值为767亿元；宁德时代被769只基金重仓持有，持仓市值合计430亿元；公募基金持仓泸州老窖的市值为353亿元。
从上述重仓股的基金持仓市值来看，同去年三季度末相比，公募基金持仓茅台的市值少了117亿元，持仓宁德时代的市值少了170亿元，持仓泸州老窖的市值少了112亿元。
虽然市场震荡调整，但贵州茅台依然是公募基金的最爱。数据显示，2019年二季度末，贵州茅台超越中国平安，成为公募基金头号重仓股，此后两年始终是基金最爱，直到2021年三季度末被宁德时代取代。2022年二季度末，贵州茅台重新成为公募基金头号重仓股，迄今已连续七个季度成为公募基金头号重仓股。
上游资源和农业板块获加仓
从公募基金去年四季度的行业仓位变动情况来看，同去年三季度末相比，大幅加仓了制造业、采矿业和电力、热力和燃气等行业，农业板块也被加仓。公募基金主要减仓了金融业、房地产、建筑等行业。
具体来看，截至去年底，公募基金持有制造业总市值占净值比例为53.86%，和去年三季度末相比提升了2.86个百分点；公募基金持有采矿业总市值占净值比例为2.75%，与去年三季度末相比提高了0.17个百分点；公募基金持有农牧行业总市值占净值比例为0.95%，和三季度末相比挺高了0.35个百分点。
去年四季度，上游资源品强势上涨，以煤炭、石油为代表的传统能源板块表现抢眼。从基金季报披露的情况来看，公募基金去年四季度加仓了部分标的。
以陕西煤业为例，去年三季度，137只基金重仓持有该公司，持仓市值为38.8亿元；截至去年底，有204只基金重仓持有该公司，持仓市值增至63.5亿元。
从基金经理的观点来看，万家基金黄海表示，一方面，坚守高分红、高现金流、低估值和低负债的红利资产，努力优化组合的风险收益比；另一方面，随着优质的消费股、金融股和科技股的深度调整，其长期投资的价值凸显，以审慎的态度稳步增仓，组合的集中度有所分散。
在黄海看来，2024年上半年市场有望在寻底筑底之后迎来转折。当下市场情绪虽然低迷，但风险因素不断得到释放，优秀龙头公司的估值优势越发明显。
从黄海管理的万家宏观择时基金的重仓股变动情况来看，此前几年全部是上游资源板块，去年四季度重仓股中首次出现消费品公司安井食品。
看好当前A股投资性价比
进入2024年，市场震荡下行，如何看待后市？
富国基金朱少醒表示，如果把视角放长远些，应该坚信积极的因素终将发挥作用。当前A股整体估值处于长周期中极有吸引力的位置，权益类资产处在很好的风险收益区间。
“投资者当前选择承受市场波动对应的预期回报水平是相当合适的。未来我们依然致力于在优质股票里寻找价值。”朱少醒表示。
睿远均衡价值基金经理赵枫表示，去年四季度，市场继续演绎“抛弃成长拥抱价值”的走势，这种行为具有一定的合理性。在赵枫看来，高股息的逻辑更适用于商业模式和现金流稳定的公司，而大部分行业都存在一定的周期性，把握景气转变是获取这类公司超额投资回报的关键。
“展望未来，经济将回归平稳增长，行业周期波动也是常态，海外需求只会让有准备的企业受益，未来行情仍会以结构性方式展开。”赵枫表示。
震荡市中，基金经理更加看重公司质地。朱少醒表示，把精力集中在收集具有远大前景的优秀公司上，等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的周期性回归。
公募基金前十大重仓股
排名 名称 基金持有总市值 占流通股比例 持股数 持有该股的
（万元） （%） （万股） 基金数量（只）
1 贵州茅台 7665358.79 3.54 4441.11 1211
2 宁德时代 4306105.78 6.77 26375.76 769
3 泸州老窖 3530224.14 13.43 19675.76 482
4 五粮液 3038333.87 5.58 21654.44 460
5 立讯精密 2777520.7 11.28 80624.69 784
6 恒瑞医药 2596455.12 9 57405.6 464
7 迈瑞医疗 2464668.77 7 8481.31 306
8 药明康德 2412225.1 11.17 33153.18 267
9 山西汾酒 1924453.73 6.84 8340.72 298
10 紫金矿业 1874248.53 5.73 150421.23 510
数据来源：天相投顾 ，截至2023年底
