多因素推涨欧线集运指数
警惕班轮返航施压运价

◎记者 严晓菲

上个交易周，集运指数（欧线）在期货市场“一枝独秀”，周累计涨幅近20%。业内人士表示，地缘风险外溢、部分南方港口缺柜以及国际航运巨头缩减运力的举措推动集运指数（欧线）大幅走强，且远近合约在驱动核心逻辑发生变化的情况下有所分化，预计后市集运指数（欧线）期价将进一步上冲，但上涨空间可能有限。

集运指数（欧线）期货主力合约价格近期正在“狂飙”。5月6日，集运指数（欧线）期货主力合约2406尾盘突然大幅拉升，以近7%的涨幅结束当日行情，收盘突破3100点位重要关口。5月7日、8日，该主力合约继续保持上涨态势，连续两个交易日单日涨幅超过3%，收盘逼近3200点。5月9日，集运指数（欧线）期货主力合约2406开盘后一路走高，日内涨幅近12%，收盘点位来到3400点上方。5月10日，该主力合约再涨7.02%，收于3576点的历史高位。

集运指数（欧线）缘何走出强势行情？一德期货分析认为，短期来看，地缘风险外溢对市场情绪面造成冲击。此外，国内部分港口吞吐量明显增加，进而引发局部缺柜问题（尤其体现在南方港口），这对船商提涨运价进一步兑现程度起到积极作用。

“除了地缘政治导致价格上涨的因素外，现在驱动的核心逻辑也出现变化，近远合约走势似乎有所分化。近月合约因逐渐临近交割月，地缘冲突带来的影响正在逐步减弱。”国投安信期货首席分析师高明宇表示，对于近月合约来说，近期即期和长协货物的订舱双双火爆，叠加前期甩水货物对舱位的挤占，使得可订舱位有限，航司多轮推涨下运价持续上行，现货价格的稳步提升成为近月合约下方坚实的支撑，推动了盘面的强势行情；对于远月合约来说，受到巴以和谈的不确定性影响，期货价格持续波动。

还有市场人士分析，本轮集运指数（欧线）的强势上涨行情，部分得益于国际航运巨头近期的一系列动作，包括暂停部分航线的货运服务以及上调运费等措施。这些举措不仅直接推高了运价，也进一步加剧了市场对运力紧缩的担忧。

展望后市，方正中期期货海运及商品指数总监陈臻认为，影响集运指数（欧线）期货走势的依然是供求关系和地缘局势。具体来看，6月出货预期良好，其他班轮公司有望跟涨，甚至有望在6月下半月迎来“四连涨”，集运指数（欧线）期货主力合约2406或有进一步上冲动力。

一德期货提醒，随着5月下旬部分班轮集中返航，将明显增加运力供应，届时或给运价带来压力，且当前现货标的指数与主力合约基差处于大幅贴水，基差收敛将限制期价上涨空间。当前影响航运市场的因素错综复杂，参与者关注面需要多元化，不能单纯依据传统航运市场的淡旺季来判断运价的走势。