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博时基金赵宪成:港股科技板块上涨行情有望持续

2024-05-20 来源:上海证券报

◎记者 赵明超

今年1月下旬以来,港股市场开启了一波反弹行情。如何看待港股过去几个月来的强势反弹行情?这种反弹行情能否持续?博时基金境外投资部基金经理赵宪成表示,过去几年港股市场持续调整,随着龙头公司更加强调盈利和股东回报,投资逻辑和预期也随之改变。虽然经历了近期的大涨,但港股市场仍处于低估状态,上涨行情有望延续。

过去三个多月,恒生指数涨幅高达30%左右,跑赢了道指、日经225等全球主要指数。尤其是4月下旬以来,港股龙头股加速上涨,互联网龙头股的表现格外抢眼。

过去几个月港股的走势大致以4月16日为分水岭,这是我国一季度GDP数据的披露日期。根据国家统计局披露的数据,今年一季度,国内生产总值为296299亿元,同比增长5.3%,比去年四季度增长1.6%,超过市场预期。

赵宪成认为,从1月中旬至4月16日,市场担心中国经济存在下行压力,在前期的下跌行情中,来自保险、银行理财的增量资金积极入场。由于这些资金追求低波动与稳定收益,所配置的更多是低估值、高股息板块。从市场表现来看,此阶段红筹股的表现优于港股新经济板块。

4月16日以来,超市场预期的经济数据公布之后,高盛、摩根士丹利、德意志银行等多家外资投行纷纷上调中国经济增速预测值。4月23日瑞银将MSCI中国指数上调为超配,海外资金转而投向业绩已筑底回升的估值洼地港股市场,恒生科技互联网板块表现抢眼。

从资金层面来看,Choice统计数据显示,截至5月15日,今年以来南向资金累计净买入金额突破2000亿港元。从公募基金对港股的配置情况来看,今年一季度公募大幅加仓港股市场。

“尽管今年一季度港股表现欠佳,但仍获得了1200亿元的资金流入,这可能是保险资金、理财子公司等方面的增量资金。”赵宪成分析说。

对于接下来的港股市场,赵宪成表示,虽然经历了过去几个月的反弹,但港股市场依然处于低估状态,尤其看好以互联网龙头为代表的科技板块的后市表现。

赵宪成分析说,从A股和港股的整体情况来看,过去一段时期资金“高低切换”的动作明显。从2月开始,小微盘股、超跌的新能源板块、高股息板块等轮番演绎。上市公司一季报公布后,煤炭、交运等传统行业的业绩表现不达市场预期,资金选择加仓基本面有明显改善的港股科技板块。

“这也是过去一个月港股互联网公司走强的原因之一。”赵宪成分析说。不过,尽管南向资金在持续流入,但整体持股量仍远小于外资,尚未对港股定价权产生大的影响力。

对于接下来的港股市场,赵宪成表示,看好科技互联网板块的后市表现。在他看来,占港股最大市值的互联网板块过去3年持续调整,与之相对应的是,这些龙头公司的业绩表现向好。由于外部环境发生变化,前期港股互联网公司的估值被严重压制。随着这些公司的竞争格局趋于缓和,加上这些公司更加注重盈利表现,加大力度积极回购,市场预期明显好转。

“从互联网龙头公司的最新动向来看,以大型公司为例,从腾讯宣布千亿回购计划,到阿里巴巴持续减少主业亏损并聚焦主业,再到拼多多和美团加快新业务减亏,快手盈利能力快速改善等,均显示港股未来投资机会值得期待。”赵宪成最后分析说。