博时基金赵宪成：港股科技板块上涨行情有望持续

◎记者 赵明超

今年1月下旬以来，港股市场开启了一波反弹行情。如何看待港股过去几个月来的强势反弹行情？这种反弹行情能否持续？博时基金境外投资部基金经理赵宪成表示，过去几年港股市场持续调整，随着龙头公司更加强调盈利和股东回报，投资逻辑和预期也随之改变。虽然经历了近期的大涨，但港股市场仍处于低估状态，上涨行情有望延续。

过去三个多月，恒生指数涨幅高达30%左右，跑赢了道指、日经225等全球主要指数。尤其是4月下旬以来，港股龙头股加速上涨，互联网龙头股的表现格外抢眼。

过去几个月港股的走势大致以4月16日为分水岭，这是我国一季度GDP数据的披露日期。根据国家统计局披露的数据，今年一季度，国内生产总值为296299亿元，同比增长5.3%，比去年四季度增长1.6%，超过市场预期。

赵宪成认为，从1月中旬至4月16日，市场担心中国经济存在下行压力，在前期的下跌行情中，来自保险、银行理财的增量资金积极入场。由于这些资金追求低波动与稳定收益，所配置的更多是低估值、高股息板块。从市场表现来看，此阶段红筹股的表现优于港股新经济板块。

4月16日以来，超市场预期的经济数据公布之后，高盛、摩根士丹利、德意志银行等多家外资投行纷纷上调中国经济增速预测值。4月23日瑞银将MSCI中国指数上调为超配，海外资金转而投向业绩已筑底回升的估值洼地港股市场，恒生科技互联网板块表现抢眼。

从资金层面来看，Choice统计数据显示，截至5月15日，今年以来南向资金累计净买入金额突破2000亿港元。从公募基金对港股的配置情况来看，今年一季度公募大幅加仓港股市场。

“尽管今年一季度港股表现欠佳，但仍获得了1200亿元的资金流入，这可能是保险资金、理财子公司等方面的增量资金。”赵宪成分析说。

对于接下来的港股市场，赵宪成表示，虽然经历了过去几个月的反弹，但港股市场依然处于低估状态，尤其看好以互联网龙头为代表的科技板块的后市表现。

赵宪成分析说，从A股和港股的整体情况来看，过去一段时期资金“高低切换”的动作明显。从2月开始，小微盘股、超跌的新能源板块、高股息板块等轮番演绎。上市公司一季报公布后，煤炭、交运等传统行业的业绩表现不达市场预期，资金选择加仓基本面有明显改善的港股科技板块。

“这也是过去一个月港股互联网公司走强的原因之一。”赵宪成分析说。不过，尽管南向资金在持续流入，但整体持股量仍远小于外资，尚未对港股定价权产生大的影响力。

对于接下来的港股市场，赵宪成表示，看好科技互联网板块的后市表现。在他看来，占港股最大市值的互联网板块过去3年持续调整，与之相对应的是，这些龙头公司的业绩表现向好。由于外部环境发生变化，前期港股互联网公司的估值被严重压制。随着这些公司的竞争格局趋于缓和，加上这些公司更加注重盈利表现，加大力度积极回购，市场预期明显好转。

“从互联网龙头公司的最新动向来看，以大型公司为例，从腾讯宣布千亿回购计划，到阿里巴巴持续减少主业亏损并聚焦主业，再到拼多多和美团加快新业务减亏，快手盈利能力快速改善等，均显示港股未来投资机会值得期待。”赵宪成最后分析说。