多只港股QDII基金净值大幅反弹 机构称长线配置时机已至

◎记者 王彭

最近一段时间，伴随港股的强势上涨，多只港股QDII基金的净值大幅上涨。据统计，截至5月22日，多只港股QDII基金今年以来净值涨幅超过20%。在多家机构看来，港股本轮反弹是基本面、资金面及情绪面共振的结果。从估值角度来看，当前港股仍具备较高的性价比，长线配置港股的时机已经来临。

Choice数据显示，截至5月22日，大成港股精选混合A今年以来净值上涨24%，在QDII基金业绩排行榜上排名首位；国泰中证香港内地国有企业ETF、大成中国优势混合、华夏中证香港内地国有企业ETF等多只港股QDII基金净值涨幅也均超过20%。从一季报披露的持仓情况来看，上述基金均重仓港股。

贝莱德卓越远航混合基金经理毕凯认为，港股本轮反弹行情是对前期过于悲观预期的理性回归，形成了由基本面到资金面，再到情绪面的逐次传导路径，最根本的驱动因素是基本面预期的变化。

“过去两个月，一系列扩张性政策的出台、A股上市公司2024年一季报业绩整体相对平稳，叠加海外主要经济体经济数据相对平淡等因素，带动市场对中国经济的预期向好的方向转变。在此背景下，全球资金对中国资产展开了一轮配置再平衡，资金回流港股，叠加一些做空资金平仓的因素，推动港股快速上涨。”毕凯称。

贝莱德港股通远景视野混合基金经理杨栋认为，对于国际投资者而言，今年以来港股的性价比变得更加明显。过去几年，国际资金青睐日本、印度等其他亚太市场，而这些市场随着行情上涨，相对港股的估值溢价达到了历史较高水平。同时，国际投资者对港股的低配程度也到了历史上较为极端的区间，对中国经济的预期即使只有轻度的变化，也会带来显著的资金流入。

在富国基金看来，虽然港股市场的风险偏好自年初以来已大幅提高，但无论从横向还是纵向来看，港股依然具备极高的性价比。一方面，和其他全球重要股指相比，恒生指数的风险溢价显著高于日经225指数和标普500指数。另一方面，恒生指数的市净率（PB）位于过去10年的25%分位，仍处在较低水平。由此可见，当下是长线配置港股的好时机。

具体到投资机会，杨栋表示，港股市场中，无论是金融、地产、机械等传统板块，还是医药、互联网、消费等新经济板块，其盈利增速差距不会像前几年那样显著。“各行各业中都存在竞争格局良好、有相对竞争优势、估值具备吸引力的公司，我们会自下而上寻找优质公司进行布局。”杨栋说。

毕凯表示，在经济高质量发展背景下，在选择标的时更加侧重上市公司盈利增长的质量而非增长速度，尤其关注在过去几年经济下行周期中自身竞争力得到验证的公司，这类公司在港股市场上相对比较分散。