工银瑞信赵栩：拥抱新核心资产 与投资者同行共赢

◎记者 陈玥

什么样的资产能够吸引长期资金？对此，工银瑞信基金指数及量化投资部被动量化投资团队负责人赵栩的观点十分鲜明：好的标的，好的工具，以及好的机制保证。

为了将这三大优势聚集在一起，继首批推出中证A50ETF之后，工银瑞信又在新发的中证A50ETF联接基金中明确了分红评估机制，以此进一步提升投资者的投资体验。

“我们的目的就是打造一系列好的工具产品，让投资者与A股市场最优秀的公司一起分享长期价值。”赵栩说。

汇聚龙头

刻画新核心资产投资机会

从今年1月中证A50指数问世到一个月前推出首批中证A50ETF，再到近期中证A50ETF联接基金集中问世，中证A50缘何有这么大的吸引力？

“中证A50就是A股核心资产的代表。”赵栩说。

赵栩从指数特征、编制方式和特色优势三个方面对中证A50做了具体的解读。“首先，从指数构成来看，中证A50指数由多个行业的龙头公司共同组成，成分股的市值或者营收在各自行业都处于非常显著的头部位置。可以说，中证A50指数集合了各行业中最优秀的上市公司，是一个代表全市场优质龙头投资标的的组合。其次，随着经济结构和市场结构不断发生变化，资本市场也在发生相应的变化，核心资产的内涵也在调整。市场的结构在变，特征在变，需要有更贴合变化的指数来重新表征资本市场，刻画新结构下的投资机会。中证A50指数行业的多元化恰恰体现了市场的变化和特征。从行业构成来看，中证A50指数既涵盖银行、食品饮料等传统板块，又有医药生物、计算机、机械设备、电力设备等科技属性较强的成长板块。而且指数单个样本的权重不超过10%，前五大样本权重合计不超过40%，有效避免了某只单一成分股一枝独秀的局面。”

不仅如此，赵栩表示，中证A50指数在编制过程中充分考虑了ESG因素，通过ESG的评级对成分股进行负向剔除，更注重可持续发展，这些都是存量的宽基指数所不具备的。从这个角度来看，此举为市场各路资金长期配置该系列指数产品打下了良好的基础。

建立双分红评估机制

提升投资体验

有了好的标的，还要将其组合成好的工具型产品。赵栩和他的团队并没有止步于此，为了更好地保护投资者利益，工银瑞信在中证A50ETF和中证A50ETF联接基金的产品设立机制上对分红作了严格规定。

“我们的ETF是首批中证A50ETF中第一家进行分红的，也是目前唯一一家。ETF层面的分红需要进行季度评估，假设某一个季度产品有一些超额收益，在对规模影响不大的情况下我们可以进行分红，这样投资者感受会比较好。但是，分红评估不构成收益分配的承诺，我们并不保证每个季度一定会分红。”赵栩告诉记者，正在发行的联接基金，其分红评估每半年进行一次。这主要是考虑到场外投资者持有期相对比较长，而且多采取定投的方式，半年的周期更为合适。联接基金采用现金分红与红利再投资两种方式进行收益分配，投资者可自行选择。若投资者不选择，默认的收益分配方式是现金分红。

“之所以对ETF和联接基金采取双分红评估机制，就是将主动权和选择权交给客户，力求实现投资者利益的最大化。”赵栩表示，这是行业大趋势。

底部布局

长钱长投凸显价值

落实到具体的投资，赵栩认为，目前A股市场的估值位于相对底部位置，市场的位置决定了权益类资产具有投资价值，行业龙头的价值更加显著。

作为宽基指数，中证A50在具有足够代表性的同时，其弹性和上涨动力是否充足？赵栩认为，经济触底反弹时，往往是市场信心由弱转强的转折点。投资者会更多观察宏观经济运行情况及宏观指标，同时也会更多关注确定性更强的投资品种。

“我们发现，如果用制造业PMI来表征经济整体运行情况，那么，在PMI逐步提升的过程中，也即经济逐渐得到修复的时候，相比于市场平均水平，中证A50指数有更好的超额收益。”赵栩表示。