市场重回分化态势 基金看好科技成长方向

◎记者 赵明超

从近期的市场走势来看，前期表现较好的价值蓝筹股有所调整，科技成长板块则处于蓄势状态，市场重回分化态势。从机构的后市观点来看，由于当前处于业绩真空期，投资者风险偏好依然不高，在明显缺乏外部资金入场的情况下，市场或维持震荡态势，相对看好科技成长方向。

从5月的市场表现来看，在申万31个一级行业中，煤炭行业表现领先，指数月度涨幅为6.33%。其次是房地产行业，指数涨幅为6.14%。农林牧渔、公用事业等行业指数涨幅均超过3%。传媒、计算机、通信等行业表现落后，行业指数跌幅均超过6%。

从最近一周的市场表现来看，房地产板块有所调整。与之相对应的是，电子、国防军工等板块表现居前，行业指数涨幅均超过2%。

在华夏基金看来，过去一个月市场开启“高低切换”行情，前期市场赚钱效应已扩散至高位，短期缺乏新的进攻方向，市场接下来或延续震荡调整格局。在前期上涨过程中，价值风格贡献较多，部分板块积累了一定的获利盘，这是导致近期调整的原因之一。尽管市场缺乏新的方向，但整体回落空间预计有限，投资者可以关注调整后的逢低布局机会。

华宝基金庄皓亮表示，当前看好消费电子复苏，因为从大趋势来看，今年可能是消费电子行业筑底的一年。

在庄皓亮看来，消费电子有望迎来双周期的共振：一是自然周期的见底，从库存角度来看，上半年很多龙头公司都存在出清、降低库存的情况，同时下游需求有所回暖；二是需求向上周期，今年末到明年初可能迎来AI消费电子元年，全球消费电子产品升级潜力巨大，有望给行业带来强劲的复苏动力。

“在行业周期向下筑底的过程中，估值消化比较充分，大幅下行的风险不大。未来行业有望迎来向上周期，估值也有望修复，当前是较好的左侧布局时机。”庄皓亮表示。

东吴基金同样看好科技成长方向。从海外科技公司最新动向来看，未来手机、PC甚至各种物联网设备都会更加智能，AI功能有望越来越强大。

在东吴基金看来，由于手机和PC的更换周期越来越长，许多消费者已经处在换机期。如果消费者看到AI手机、AI PC确实好用，就会出现一波换机潮，这将带来电子半导体行业的复苏行情。

近期美股四大云厂商的资本支出呈现快速增长态势，超出市场预期。东吴基金认为，这表明当前AI产业仍然处在早期大投入阶段，未来科技股行情将继续围绕AI方向展开。参照PC互联网时代和移动互联网时代，一旦科技行业出现“杀手级”产品或者技术，往往会驱动一个科技时代的到来，科技股行情可能持续5到10年。

此外，部分机构依然看好资源品和红利板块。光大保德信基金认为，从全球经济数据来看，5月主要国家的制造业和进出口数据向好，预计本轮补库存周期仍将继续，出口景气度和上游涨价会持续，继续看好资源品和红利板块，其中上游受益于库存周期回升，整体投资价值仍然值得期待。此外，近期央行取消手工贴息，推动企业和金融机构存款利率快速下降，而居民依然偏好固定收益资产。在此背景下，红利股投资价值凸显。