供需共振下造船业持续向好

◎农银汇理基金经理 高晗

开年以来，船舶行业出口表现亮眼。据海关总署统计，上半年我国船舶出口金额保持稳步增长，船舶产品出口金额206.7亿美元，同比增长85.2%。从造船业三大指标来看，我国造船业已实现全球领先。工业和信息化部数据显示，今年上半年，我国造船完工量2502万载重吨，同比增长18.4%；新接订单量5422万载重吨，同比增长43.9%；手持订单量17155万载重吨，同比增长38.6%，三大指标分别占世界市场份额的55%、74.7%和58.9%。

造船业上半年优秀的成绩也反映在了A股层面。年初至今，A股船舶产业指数上涨29.55%，显著跑赢大盘。站在当下时点，我们还需要关注此轮船舶产业周期出现的部分新变化。其一，全球造船业产能正在向绿色化、数字化和智能化的方向优化，我国船企高附加值船型份额提升。克拉克森最新数据显示，2023年我国高技术、高价值船型的新接订单量创2008年以来新高，2023年中国新接绿色动力船舶订单占到了国际市场份额的57%。随着我国船企高附加值产品的不断交付，我们认为船企利润也将进一步增厚。其二，大规模设备更新政策发布，支持老旧高排放船舶报废更新有望带动需求进一步释放。

展望后市，我们对造船投资充满信心。从供给端来看，全球造船业经历上一轮去产能过程后，有效产能减少近半，此轮大周期船型质量及高端程度提升，外部扩产难度较大，订单将集中于头部船企。从需求端来看，当前全球船队已进入更新周期，在碳税等政策影响下，更新进度有望加速，头部船企订单已排至2028年，供需紧张的态势将持续多年并推动船价继续上涨。中国造船业投资价值将在供需两端共振下持续向好。(CIS)