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2024年

8月29日

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忙起来、对接起来 私募股权投资活力焕发

2024-08-29 来源:上海证券报
  郭晨凯 制图

■越来越多大型保险机构调研创投机构,出资参与私募股权投资的意愿很强

■发展壮大耐心资本,对加快发展新质生产力具有重要作用。各类投资机构积极响应号召,调整投资策略,注重早期项目的投资

■政府出资、国资出钱,为私募股权投资行业注入大量“活水”

◎记者 何漪

党的二十届三中全会决定提出,“鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资,更好发挥政府投资基金作用,发展耐心资本”。

近年来,私募股权投资行业发展蹄疾步稳,前景更加广阔。数据显示,今年上半年,共有1336家投资机构备案2111只基金,备案基金规模突破1万亿元,达10841亿元。

“办公室基本没有人,大家都在出差,在做项目尽调、招商。”深圳一位私募股权投资人士感慨道,“今年忙起来了,工作‘躺不平’了。”

长线资金进场更积极

今年初,社保基金牵手深创投,设立社保基金湾区科技创新股权投资基金(深圳)合伙企业(有限合伙),吹响了长线资金加速进场的号角。

据悉,社保基金湾区科技创新股权投资基金(深圳)合伙企业(有限合伙)注册资本51亿元,其中社保基金认缴出资50亿元。

全国社会保障基金理事会理事长刘伟表示,将充分发挥国家级基金的引领作用,积极对接服务深圳承担的国家重大战略,按照市场化、法治化原则,更好发挥长期资金优势,不断深化双方更紧密务实合作,大力支持深圳建设以实体经济为支撑的现代化产业体系。

社保基金参与私募股权投资行业有新进展。“我们在积极接触社保基金。快的话,近期会有进一步的消息。”一位知情人士表示。

与此同时,保险资金也拿出“真金白银”,出资额占金融机构出资总额一半以上。执中ZERONE数据显示,截至今年上半年,14家保险机构合计出资334亿元,其中176亿元由寿险公司出资。寿险公司中,新华人寿以99.90亿元的出资金额位居榜首,紧随其后的是人保资管、友邦人寿,分别出资68.84亿元、62亿元。

“我们今年拿到了不少保险资金。”达晨财智执行合伙人、首席投资官肖冰表示,在政策引导与支持下,越来越多大型保险机构调研创投机构,出资参与私募股权投资的意愿很强。

具体来看,国资、产业资本和细分领域垂直基金,成为险资布局重点。平安集团协调内部资源,参加深圳“20+8”基金,中国太保、中宏人寿保险等保险机构也在深圳投资成立私募股权投资基金等。

国家金融监督管理总局政策研究司司长李明肖表示,监管层持续优化保险资金监管政策,先后印发了保险资金投资创业投资基金、财务性股权投资等政策文件,全面破除阻碍保险资金开展股权投资、风险投资、支持科技创新的制度屏障。允许保险资金投资由非保险类金融机构实际控制的股权投资基金,取消了投资单支创业投资基金募集规模的限制,支持保险机构加强与专业股权投资机构合作,拓宽创业企业长期资金的来源。目前,保险资金投资创业投资基金在监管政策层面上是畅通的。

早期投资基金更活跃

发展壮大耐心资本,对加快发展新质生产力具有重要作用,耐心资本为新质生产力发展提供稳定资金支持。在此背景下,投资机构积极响应号召,调整投资策略,注重早期项目的投资。

在上半年备案的基金中,创业基金占据领先位置。作为参与早期投资的主力军,全国各地的引导基金积极行动。执中ZERONE数据显示,在基金备案地域上,浙江省遥遥领先,以409只备案基金位列第一;江苏省、广东省、山东省备案基金数量位居第二档,均超过200只;安徽省、江西省等地备案基金数量超100只。

在深圳,深圳天使母基金、深圳科技创新种子基金等引导基金的设立,成为补齐早期投资的重要举措。目前,深圳上述基金已投资近90只子基金,撬动社会资本约140亿元,投资天使项目超900个,实现了对深圳“20+8”战略性新兴产业、未来产业的全覆盖。

数据显示,2024年上半年,在5365起融资中,3965起为新质生产力相关产业融资,占比高达74%。从投资领域看,融资资金的投资主要集中于新一代信息技术、生物医药等赛道。

政府出资更频繁

政府出资、国资出钱,为私募股权投资行业注入大量“活水”。

“深圳重视培育新兴产业、未来产业,出资100亿元设立了母基金,第一批子基金陆续到期。”深天使总经理李新建表示,深圳不会收回这笔资金,“我们的母基金可以继续滚动投资,孵优良的‘种子’”。

执中ZERONE数据显示,今年上半年,LP认缴出资金额约5069亿元,政府资金共出资1109笔,合计达2726.79亿元,出资金额占比超五成。政府机构及国资控股的机构LP出资金额占比达71.4%,仍然维持在较高水平。

从出资金额来看,政府投资平台出资金额最大,其次是省级政府引导基金、县级政府引导基金。其中,省级引导基金单笔出资最高金额达5.72亿元。

基金成为地方政府资本招商的重要方式。在业内人士看来,地方政府频繁出手,相继出资设立引导基金,规模动辄超百亿元。引导基金凭借其特殊性,利用资金和政策的组合拳,在产业引导和加强区域竞争力方面,充分发挥了优势功能。不少引导基金专注于垂直产业,招引产业落地,甚至形成大型区域产业链,推动当地经济发展。

近期发布的《深圳市加快打造人工智能先锋城市行动方案》明确,发挥千亿基金群引导作用,推动人工智能集群基金、智能传感器等基金加快设立、投资,推动市区两级基金开展差异化投资等。

深圳某区级引导基金的工作人员表示,公司从上到下、从前台部门到中后台部门,几乎所有人都在出差,在全国各地考察项目。

退出渠道有待优化

基金管理期限到期面临退出困难的情况,颇受市场关注。

“当前,基金退出这个关键环节存在一定阻碍。”肖冰认为,从海外经验看,壮大并购重组是资本市场实现一二级市场健康发展的有力手段之一:一方面,通过并购重组,链主型企业可加速打造世界一流企业;另一方面,优质企业得以进入资本市场,从而疏导和分流IPO的压力,减少上市公司增量扩容对一二级市场均衡发展的冲击。

“我们相信,随着中国的企业家、上市公司、中介服务机构对资本市场高质量发展理念的理解愈发深入,并购重组市场将迎来巨大的发展机遇,并助推资本市场长期健康发展。”肖冰说。

李新建认为,推动投资机构深入研究产业、理解产业发展逻辑、聚集产业相关资源,通过不断提升综合能力,探索出海上市、并购退出、老股转让等多种退出方式。