央行：坚定坚持支持性的货币政策立场

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采取多项措施改善政策利率传导

报告还以专栏形式，介绍了中国人民银行近期在改善政策利率传导方面的举措，并明确了下阶段政策方向。

“总体看，我国政策利率能够有效传导，但不同市场的传导效率存在差异。”报告称，存贷款利率与政策利率调整幅度存在较大偏离，主要原因在于市场竞争激烈，银行“内卷”严重。

报告进一步分析指出，贷款方面，利率“下行快”，在有效信贷需求不足情况下，银行过度竞争贷款，部分贷款利率，特别是大企业贷款利率明显低于同期限国债收益率。极少数银行为抢占市场份额，还出现以显著低于保本点的利率水平发放房贷的情况，不利于可持续支持实体经济发展。

存款方面，利率“降不动”，银行存在规模情结，认为存款是“立行之本”，在月末、季末等业绩考核时点，出现一些“高息买存款”“花钱买指标”行为。一些银行还通过手工补息等操作把下调的存款利率又补回来，实际利率“明降实升”。部分银行还不惜高息吸收同业存款，或以远高于市场的利率水平来进行存款投标，推升了付息率。

报告表示，存贷款市场的利率传导效率受损会影响调控效果，制约货币政策空间。中国人民银行已采取多项措施疏通利率传导机制，稳定银行净息差。下阶段，中国人民银行将持续推进利率市场化改革，维护市场竞争秩序，改善政策利率传导。

“目前，存贷款利率行政管制已全面放开，未来将更多关注‘形得成’和‘调得了’。”报告指出，在“形得成”方面，需要金融机构提升自主理性定价能力，增强资产端和负债端利率调整的联动性；在“调得了”方面，需要尽可能缓解影响利率调控的约束，引导银行通过市场化方式保持合理的资产收益和负债成本，避免净息差掣肘，使利率政策更好服务于货币政策的宏观调控职能。